في الساعة الثالثة صباحًا، بينما لا يزال الغالبية العظمى من الناس يتقلبون في أحلامهم، قام الاحتياطي الفيدرالي بتحرك جديد. تدفقت سيولة بقيمة 160 مليار دولار عبر عمليات إعادة الشراء الليلي بشكل سري إلى النظام المصرفي — وهو ثاني أكبر عملية من نوعها منذ بداية الجائحة.

الأرقام تبدو كبيرة بعض الشيء، لكن الأهم هو الخلفية: هذا الحجم يتجاوز حتى ذروة فقاعة الإنترنت في ذلك الوقت. كنت أراقب الشاشة طوال الليل، وعيوني جافة جدًا، لكني أدركت شيئًا واضحًا بشكل متزايد — هذه ليست عملية روتينية، بل إنذار من الاحتياطي الفيدرالي.

الاحتياطي النقدي للبنوك أصبح رقيقًا جدًا، وكأنها أجنحة خنافس، ومستوى التوتر في السيولة يتجاوز بكثير تقلبات نهاية الشهر أو نهاية الربع المعتادة. كمتابع طويل الأمد لتأثير السيولة على الأصول المشفرة، سرعان ما أدركت سؤالًا مهمًا: كيف ستؤثر هذه الفوضى في السيولة على سعر البيتكوين والإيثيريوم؟ وكيف نخرج من هذا الموقف؟

**التحول المفاجئ في السياسات**

عند عودة اجتماع لجنة الاحتياطي الفيدرالي في أكتوبر، أعلنوا عن وقف تقليص الميزانية العمومية. السبب وراء هذا القرار واضح جدًا — احتياطي البنوك يتراجع بشكل حاد، حيث انخفض إلى أقل من 2.9 تريليون دولار، وهو أدنى مستوى منذ عام 2022. والأسوأ من ذلك، أن رصيد عمليات إعادة الشراء الليلي من 2-2.3 تريليون دولار في النصف الثاني من 2022، انخفض الآن إلى أقل من مئة مليار.

مخزون السوق النقدي على وشك النفاد، والسيولة داخل النظام المالي بدأت تصدر أصوات إنذار. هذه إشارة، وهي أيضًا تحذير.