#ETF与衍生品 لقد رأيت Hyperliquid ينخفض من 80٪ إلى 20٪ من حصة السوق التي رأيتها مرات كثيرة. جنون ICO في 2017، هيمنة Uniswap في 2020، وسباق الأصول الاصطناعية في 2021 كلها نفس النص في كل مرة - المنتج يسحق خصومه بميزة التحريك الأول وتنفيذه، ثم يقوم بتحول استراتيجي في أفضل لحظات، وأخيرا يأكل من قبل المشجعين الذين يشممون رائحة الدم.

لكن هذه المرة قصة هايبرليكويد مختلفة قليلا. على السطح، هي "قصة قديمة" في مسار المشتقات: الحوافز تجف، ويتم دمج المنافسين عموديا بشكل أسرع، وفقدان حصة السوق. لكن المفتاح الحقيقي هو أنهم تخلوا عن المنافسة على حركة B2C قصيرة الأجل واتجهوا إلى "AWS السيولة". هذا ليس ركودا، بل تغيير في المسار.

رأيت حالة مشابهة في عام 2015. في ذلك الوقت، تم التشكيك أيضا في مزايا إيثيريوم في العقود الذكية، لكن بدلا من السعي وراء سرعات أسرع أو رسوم أقل، بنوا البنية التحتية. يبدو الآن أن ذلك القرار غير كل شيء.

ما تفعله HIP-3 وBuilder Code هو في الأساس تفريغ "قوة الابتكار" في السوق من الفرق المركزية إلى منظومة المطورين. أسهم TradeXYZ الدائمة، وتداول Ventuals قبل الطرح العام – كلها أمور يصعب على المنافسين المتكاملين عموديا تكرارها بسرعة. لأنه بمجرد أن يجد المطورون أن نشر سوق على Hyperliquid يمنحهم وصولا إلى مجموعة أوسع من تجمعات السيولة، يكون لديهم دافع طبيعي للبناء هناك.

لايتر الآن لديها تقدم في حصة سوقية بنسبة 25٪، لكني أراهن أن هذه الميزة لن تدوم بعد فترة TGE الخاصة بهم. موسم النقاط يشبه السحب على السحب على السحب في المستقبل، مع الاختبار الحقيقي في الأفق. وتقوم شركة هايبرليكويد بتداول فترة صمت لمدة عام واحد بسبب حواجز البنية التحتية للدورة القادمة.

هذا يذكرني بقاعدة استثمارية قديمة: أفضل القيم غالبا ما تأتي عندما يجادل الجميع حول ما إذا كان هذا المشروع سيموت. الآن هو الوقت المناسب.