#ETF与衍生品 تبلغ نسبة الرسوم البالغة 0.67% من Bitwise بالفعل شيئًا مثيرًا للاهتمام — BHYP على وشك الإدراج. ما يعنيه إطلاق منتج ETF هذا، باعتباره بورصة مشتقات على السلسلة، هو تعميق تنظيم الأصول ذات المخاطر.

من منظور تتبع الصفقات، عادةً ما يؤدي إطلاق مثل هذه المنتجات إلى إعادة تشكيل السيولة. لاحظت أنه عندما كنت أتابع خبراء نظام Solana البيئي سابقًا، كان العديد منهم يتبعون أساليب متطرفة على Hyperliquid — رفع الرافعة المالية، والخروج بسرعة، وهو نمط أفضله أن أتابعه بحذر. بمجرد أن يصبح ETF ساري المفعول، ستتغير السيناريوهات: دخول الأموال المؤسسية سيقلل من ميزة المتداولين المتمرسين، وزيادة عمق السيولة تعني تحسين الانزلاق السعري، ولكنها أيضًا تقلل من مساحة الألفا.

استراتيجيتي ستتغير على النحو التالي — بالنسبة لقائمة تتبع Hyperliquid الحالية، سأقلل من نسبة التوزيع، وأركز أكثر على المتداولين الذين يحققون أرباحًا من خلال التحكيم بين ETF الفوري والمشتقات. ليس معناه أن تتبع المشتقات لم يعد مربحًا، بل أن المرحلة الحالية تتطلب اختيار الأشخاص بدقة أكبر. نسبة الرسوم 0.67% لا تزال مقبولة، لكن مع زيادة حجم الإدارة، ستطول فترة الاحتفاظ، وهذا غير مناسب بشكل خاص لمتابعي التداول القصير جدًا.

سنواصل المراقبة، لنرى إلى أين تتجه تدفقات السيولة الجديدة.