مؤخرا، تلقيت مجموعة من الأسئلة، والمعنى الأساسي مشابه: "مؤشر MOVE انخفض، هل يمكنني شراء القاع الآن؟" بصراحة، هذا السؤال يبدو ساذجا بعض الشيء. الكثير من الناس كانوا في دائرة العملات الرقمية لفترة طويلة، لكنهم لا يزالون يشعرون بالارتباك بسهولة بسبب الظواهر السطحية ولم يتعلموا رؤية الجوهر.

لنبدأ بمؤشر MOVE. هذا الرقم يقيس تقلبات سوق السندات - الرقم الأعلى يعني المزيد من الذعر في السوق، والرقم الأقل يعني أن الجميع يعتقد أن سوق السندات أكثر استقرارا. يبدو أن التقلب المنخفض أمر جيد، لكن هناك مشكلة: التقلب المنخفض لا يعني عدم وجود مخاطرة، وأحيانا يكون "الهدوء قبل العاصفة". خاصة في الوقت الحالي، يرتبط سوق العملات الرقمية وسوق السندات ارتباطا وثيقا، وكل تغيير بسيط في مؤشر MOVE يمكن أن يثير سلسلة من ردود الفعل في سوق العملات المشفرة.

فلماذا يعتبر انخفاض مؤشر MOVE إشارة إلى أن الصناديق الكبيرة تنشر بهدوء؟ انظر فقط إلى حركة الأموال الأخيرة. وفقا للبيانات المؤسسية، أجرت صناديق التحوط الرائدة في العالم تعديلا مثيرا للاهتمام خلال الأسبوع الماضي: فهي تقلل من حصصها من السندات قصيرة الأجل بينما تزيد من حصصها من السندات طويلة الأجل. يبدو هذا التصرف عاديا، لكن ما هو الدليل وراءه؟ هم يراهنون على أن أسعار الفائدة طويلة الأجل ستنخفض، أي أنهم يستعدون لاحتمال ارتخاء السوق. وفي الوقت نفسه، تقوم هذه المؤسسات أيضا بزيادة تخصيصها للأصول الرقمية بهدوء عبر قنوات مثل Grayscale.

ببساطة، عندما انخفض مؤشر MOVE وبدا سوق السندات "هادئا"، كانت الأموال الذكية قد بدأت بالفعل في وضع الأرباح. هذا ليس إشارة لشراء القاع، بل إشارة للصناديق الكبيرة للتوقف مسبقا.