المال الحقيقي في الذكاء الاصطناعي ليس في الرقائق—إنه في ما يدعمها

ازدهار الذكاء الاصطناعي يجعل الجميع يتحدث عن نقص Nvidia ووحدات معالجة الرسومات (GPU). لكن إليكم ما يغفله معظم المستثمرين: الفرصة التي تقدر بتريليون دولار ليست فقط في الأجهزة نفسها—بل في البنية التحتية غير اللامعة التي تجعل الذكاء الاصطناعي يعمل فعليًا.

لماذا تعتبر بنية الذكاء الاصطناعي التحتية هي العقبة الحقيقية

تقدر شركة McKinsey أن الشركات بحاجة إلى إنفاق 5.2 تريليون دولار بحلول عام 2030 فقط على بنية الذكاء الاصطناعي التحتية. هذا ليس شراء وحدات معالجة الرسومات وشرائح الذاكرة من Nvidia وMicron—بل بناء الأساس المادي لثورة الذكاء الاصطناعي بأكملها.

فكر في الأمر: يمكن لمجمع مركز بيانات واحد للذكاء الاصطناعي أن يستهلك أكثر من 1 جيجاوات (GW) من الكهرباء. هذا يكفي لتزويد 750,000 منزل بالطاقة. وفقًا لشركة Anthropic، ستحتاج الولايات المتحدة وحدها إلى ما لا يقل عن 50 جيجاوات من الطاقة بحلول 2028 فقط لعمليات الذكاء الاصطناعي. نحن لا نقترب حتى من امتلاك تلك القدرة اليوم.

هذا يخلق سباقًا هائلًا على نوعين من الأصول: العقارات المادية لاستضافة أجهزة الكمبيوتر الخاصة بالذكاء الاصطناعي والبنية التحتية للطاقة للحفاظ على تشغيلها.

سباق الذهب لمراكز البيانات: حيث يعيش الذكاء الاصطناعي فعليًا

لا تدير شركات الذكاء الاصطناعي عملياتها في السحابة كمفهوم مجرد—بل تحتاج إلى مرافق ضخمة ومخصصة. هذه ليست مباني مكاتب عادية. نحن نتحدث عن مجمعات مراكز بيانات متخصصة مزودة بأنظمة تبريد متقدمة، إمدادات طاقة احتياطية، وبيئات حوسبة مصممة خصيصًا.

العديد من الشركات تراهن بشكل كبير على بناء هذه المرافق:

Equinix (NASDAQ: EQIX) وDigital Realty (NYSE: DLR) هما من أكبر شركات العقارات العقارية لمراكز البيانات (REITs) التي تقوم بتحركات كبيرة. شكلت Equinix $15 مشروعًا مشتركًا بقيمة مليار دولار في 2024 لشراء الأراضي وبناء مراكز بيانات xScale المتطورة—مرافق ضخمة محسنة للذكاء الاصطناعي. أطلقت Digital Realty صندوق مراكز البيانات العملاقة في الولايات المتحدة في 2025 لتوسيع القدرة بمقدار $10 مليار ولديها $7 مليار شراكة مع Blackstone (أُعلن عنها في أواخر 2023) خصيصًا لتطوير مراكز بيانات كبيرة الحجم.

Brookfield Infrastructure (NYSE: BIPC، NYSE: BIP) تدير أكثر من 140 مركز بيانات عالميًا بطاقة حالية تبلغ 1.6 جيجاوات. ترى الشركة مجالًا لتطوير إضافي بمقدار 3.4 جيجاوات عبر منصتها—وهي تستثمر في حلول طاقة من الجيل القادم، بما في ذلك تقنية خلايا الوقود من Bloom Energy، لجعل هذه المرافق أكثر كفاءة.

بنية الطاقة التحتية: اللعبة غير اللامعة، الضرورية

إليكم الجزء المثير للاهتمام بالنسبة لأسهم الطاقة: مراكز البيانات للذكاء الاصطناعي تحتاج إلى كهرباء مستمرة وموثوقة وبكميات هائلة. هذا يجبر على إعادة التفكير تمامًا في شبكة الكهرباء الأمريكية.

NextEra Energy (NYSE: NEE) تتجه لتكون رائدة في هذا المجال. تخطط الشركة لاستثمار أكثر من $25 مليار في مشاريع نقل الكهرباء لتوسيع قدرة الشبكة. كما تبني شبكة أنابيب الغاز الطبيعي—لأن محطات توليد الطاقة بالغاز من المتوقع أن توفر جزءًا كبيرًا من الزيادة الفورية في الطاقة المطلوبة. علاوة على ذلك، تعتبر NextEra أكبر مطور للطاقة المتجددة في الولايات المتحدة وقد أبرمت شراكات استراتيجية مع Google لنشر الطاقة النووية وتطوير عدة مجمعات مراكز بيانات كبيرة الحجم.

Williams (NYSE: WMB) لاعب رئيسي آخر. كونه مشغلًا رئيسيًا لخطوط أنابيب الغاز الطبيعي، ينفذ عدة مشاريع لزيادة إمدادات الغاز عبر البلاد—مشاريع من المتوقع أن تبدأ العمل حتى 2030. تقيّم الشركة 30 مشروعًا إضافيًا بقيمة تتجاوز $14 مليار يمكن بناؤها بين 2027-2033. كما أن لديها $5.1 مليار في مشاريع توليد الطاقة بالغاز قيد الإنشاء مصممة خصيصًا لخدمة عملاء مراكز البيانات، مع العديد منها في الطريق.