ما يخبرنا إغلاق مؤشر S&P 500 التاريخي لعام 2025 عن عام 2026 – وقصة تحذيرية من عام 1928

مؤشر S&P 500 على وشك كتابة التاريخ. مع اقتراب عام 2025 من نهايته مع بضع جلسات تداول متبقية، يتجه المؤشر لإغلاق فوق 6,600 لأول مرة على الإطلاق—وربما حتى يقترب من 7,000. هذا يمثل علامة فارقة غير مسبوقة حقًا. لكن إليك الأمر: في حين أن كسر الأرقام القياسية أمر نادر، فإن الاستمرار في ذلك الزخم هو أكثر فوضوية مما يأمل المستثمرون.

متى تتشابه الأحداث (ومتى لا تتشابه)

عند النظر إلى الحالات السابقة التي أنهى فيها مؤشر S&P 500 سنة عند أعلى مستوى له على الإطلاق، يكشف ذلك عن نمط مثير للاهتمام. بعد إغلاق نهاية العام القياسي في 1954، ارتفع المؤشر بأكثر من 26% في العام التالي. كانت الثمانينيات والتسعينيات فترة صعود قوية بشكل خاص—كلما أنهى مؤشر S&P 500 السنة عند مستويات جديدة (ثمان مرات في التسعينيات فقط)، تبع ذلك ستة من تلك الحالات عوائد إيجابية في العام التالي، مع أربع منها حققت مكاسب ذات رقمين.

يبدو أن فرضية الزخم مقنعة. الأسواق الصاعدة لها قدرة على الاستمرار. تدعم البيانات ذلك: عبر جميع السوابق التاريخية، ارتفع مؤشر S&P 500 أكثر من مرتين عن انخفاضه في السنة التي تلت إغلاق نهاية عام قياسي.

لكن هنا تأتي الحذر. عد إلى عام 1928. أضاء سوق الأسهم ليختتم ذلك العام على نغمة عالية—انتصار صغير قبل الكارثة في أكتوبر 1929. الأمثلة الأحدث تعقد السرد أيضًا. بعد الانتعاش الناتج عن جائحة 2020 و2021، انهار المؤشر بما يقرب من 20% في 2022. عندما تتبع إغلاقات نهاية العام القياسية انخفاضات، تميل تلك الانخفاضات إلى أن تكون تحركات ذات نسب مئوية ذات رقمين، وليست تصحيحات متواضعة.

الحالة الغامضة للربح المتتالي

إليكم حيث تصبح 2026 معقدة. يبدو أن مؤشر S&P 500 متجه نحو عامه الثالث على التوالي من مكاسب تزيد عن 15%—إنجاز حدث فقط ثماني مرات في التاريخ. في تلك الحالات الثمانية؟ كان السوق منقسمًا بشكل متساوٍ. نصف الوقت استمر الزخم. والنصف الآخر تلاشى.

بمعنى آخر، هذه منطقة غير مؤكدة حقًا. لا أحد يمكنه التنبؤ بما سيحدث بعد ذلك بثقة.

اللعب الموثوق غير المثير للاهتمام

فماذا يجب على المستثمرين فعله حقًا؟ تشير السجلات التاريخية إلى أن التوقعات قصيرة الأمد لا تعدو أن تكون ذهبًا زائفًا. ما يعمل بشكل موثوق هو ما كان دائمًا: شراء أسهم ذات جودة والاحتفاظ بها خلال الضوضاء. لقد تفوق مؤشر S&P 500 على السندات والسلع والنقد على مدى عقود. تلك الأفضلية على المدى الطويل لا تُنقض بما يحدث في سنة واحدة—لا في 1929، ولا في 2022، ولا في 2026.

الدروس الحقيقية من 1928 وكل دورة سوق منذ ذلك الحين ليست أن التوقيت مهم. بل أن الوقت هو المهم.