أي سهم نمو يستحق أموالك: بيتفارمز أم روبن هود؟

ما هو الأهم: الوعد أم الإثبات؟

عند تقييم الأسهم ذات النمو مثل Bitfarms (NASDAQ: BITF) و Robinhood (NASDAQ: HOOD)، يجب على المستثمرين النظر إلى ما هو أبعد من الأرقام الرئيسية. كلا الشركتين تسعيان لفرص تحويلية، إلا أنهما تعملان من مواقف مختلفة جوهريًا. تستفيد Robinhood من نقاط قوتها المثبتة في أعمالها الأساسية، بينما تراهن Bitfarms بشكل كبير على تحول استراتيجي رئيسي لن يكتمل حتى عام 2027.

زخم Robinhood: الأرباح تدعم السرد

أصبحت Robinhood نموذجًا للنجاح في تنفيذ النمو الموثوق. ارتفع سعر سهم المنصة بنسبة 300% خلال عام 2025، مما يعكس ثقة قوية في السوق. والأكثر دلالة من ارتفاع السهم هو الاتساق المالي للشركة: حيث سجلت أرباحًا إيجابية للسهم في ثلاثة أرباع متتالية، مع الربع الثالث من عام 2025 الذي حقق 0.61 ربحية للسهم — أي حوالي 20% فوق توقعات المحللين.

المحرك الحقيقي للنمو يكمن في دخول Robinhood إلى أسواق التنبؤات. حيث يراهن المستخدمون الآن على نتائج العالم الحقيقي التي تشمل الانتخابات السياسية، جوائز الترفيه، والأحداث الرياضية. هذا المصدر للدخل يتسارع بشكل أسرع من خدمات الوساطة التقليدية، مما يضع الشركة في مسار التنويع بعيدًا عن تراث منصة التداول الخاصة بها.

Bitfarms: تحول طموح، تنفيذ غير مؤكد

تقدم Bitfarms صورة مختلفة تمامًا. بينما قام المستثمرون بتسعير توقعات نمو استثنائية — كما يتضح من نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية لعام 2026 التي تبلغ 84.04، أي أربعة أضعاف تقييمها السابق — لم تقدم الشركة نتائج تتوافق مع التفاؤل.

تدور القصة حول الانتقال من عمليات تعدين البيتكوين إلى الحوسبة عالية الأداء (HPC) والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي بحلول عام 2027. ومع ذلك، فإن التنفيذ تأخر بشكل كبير. تراجع السهم بنسبة 62% منذ أكتوبر 2025. والأهم من ذلك، أن Bitfarms خيبت الآمال في الأرباح للسلسلة المالية الثالثة على التوالي، حيث سجلت الربع الثالث من عام 2025 ربحية للسهم سلبية بمقدار 0.08، وهو تدهور عن الربع السابق.

ليست Bitfarms وحدها في هذا الرهان على التحول — فالمنافسون مثل Cipher Mining و IREN يسعون لنفس التحول. هذا المشهد التنافسي المزدحم يثير تساؤلات حول القدرة على التميز المستدام في قطاعات الذكاء الاصطناعي والحوسبة.

الحكم: النمو المستقر يتفوق على الإمكانات المضاربة

تمثل Robinhood فرضية النمو الآمن. مسار أرباحها يتسارع، ونموذج أعمالها يولد إيرادات ملموسة، وفرص السوق لا تزال تتوسع. لقد تجاوزت الشركة كونها مغيرًا ناشئًا — فهي الآن منفذة مثبتة.

أما Bitfarms، فهي تطلب من المستثمرين أن يؤمنوا بمستقبل لم يتجسد بعد. التقييمات العالية مع الإخفاقات الأخيرة تخلق مخاطر مرتفعة بدون مكافأة مضمونة.

بالنسبة للمستثمرين الباحثين عن نمو مستدام بدلاً من رهانات مضاربة، يصبح الاختيار أكثر وضوحًا.

بيانات أداء الأسهم حتى 28 ديسمبر 2025.