بيتكوين عالقة في منطقة التوحيد مع دفع المستثمرين تحت الماء للتوزيع

محاولات تعافي البيتكوين لا تزال تواجه معوقات من تدفق مستمر للبيع ينشأ من المتداولين الذين يعانون من خسائر كبيرة. يوم الأربعاء، أطلق البيتكوين حركة صعود من حوالي 86,300 دولار، ووصل مؤقتًا إلى 90,200 دولار قبل أن يتراجع بسرعة—ممسحًا مكاسب داخل اليوم تقارب 4.6% وترك المتداولين على الهامش خائبين قبل نهاية العام. يعكس حركة السعر الحالية بالقرب من 86,600 دولار حالة الجمود بين التموضع الصعودي في أسواق المشتقات والبيع النشط في السوق الفوري، وهو ديناميكيات تميز بيئة السيولة الضعيفة النموذجية لتداولات العطلات.

مشكلة حاملي الخسائر: متى يصبح التعادل مقاومة

المشكلة الأساسية التي تعيق الزخم الصاعد المستدام تنبع من الحاملين الذين يقبعون تحت الماء. وفقًا لتحليلات Glassnode، يوجد تجمع كثيف من العرض بين 93,000 دولار و120,000 دولار—يمثل نقاط دخول حيث إما أن أصحابها الحاليين ينوون الخروج عند التعادل أو تقليل الخسائر المحققة. يتحول هذا النطاق السعري النفسي إلى سقف كلما اقترب البيتكوين منه، حيث تتزايد عمليات البيع عند الاستسلام.

الصورة الفنية الفورية تظهر أن البيتكوين يجد دعمًا عند 81,500 دولار، وهو ما يقارب متوسط سعر الشراء الحقيقي للبيتكوين المحتفظ به بنشاط. ومع ذلك، تظل متانة هذا المستوى موضع شك نظرًا لنمط التوزيع المستمر. من أجل حدوث حركة صعودية ذات معنى، يقترح المحللون أن يحتاج البيتكوين إلى كسر حاسم فوق 95,000 دولار واستعادة 101,500 دولار—عند عتبة التعادل قصيرة الأجل للحاملين—لإشارة إلى نية شراء حقيقية.

المشتقات تؤجج الاختراقات الكاذبة، والمبيعات الفورية تؤكد الضعف

توضح حركة الصعود الفاشلة يوم الأربعاء مشكلة أساسية في بنية السوق الدقيقة: ارتفاع الفائدة المفتوحة وتدفقات العقود الآجلة الدائمة الإيجابية أدت إلى الارتفاع الأولي، لكن الانعكاس جاء تقريبًا بالكامل من مبيعات السوق الفوري. يكشف هذا الانفصال عن نقص الطلب العضوي والمستدام من قبل المشاركين الحقيقيين في السوق. قد يكون متداولو العقود الآجلة طويلة الأمد يلاحقون الزخم، لكن حاملي العملات الفعليين يقومون بالتصفية بدلاً من التجميع عند هذه المستويات.

يبدو أن سوق العقود الآجلة الدائمة غير متصل بمشاعر السوق النقدي الأساسية، وهو تباين مقلق غالبًا ما يسبق انعكاسات حادة. عندما تفشل الارتفاعات المدفوعة بالرافعة المالية في الثبات، فهذا يشير إلى ضعف في القناعة الأساسية بين المشاركين في السوق الفوري.

أزمة السيولة خلال العطلات تزيد من التقلبات

عند اقتراب نهاية العام، يعمل البيتكوين ضمن عيب هيكلي: يقل عمق السوق مما يسمح لتدفقات الأوامر الصغيرة بإحداث تقلبات سعرية كبيرة. الارتفاع السريع بنسبة 4.6% الذي تبخر خلال دقائق هو مثال نموذجي على سلوك سوق ذات سيولة منخفضة. بدون اهتمام كبير من جانب الطلب، يمكن لأي زخم أن ينقلب بعنف.

يعني هذا المشهد من السيولة الضعيفة أن اكتشاف السعر يصبح مشوهًا، ويمكن أن تنهار المستويات الفنية التي من المفترض أن تصمد تحت ضغط البيع البسيط. يجب على المتداولين توقع استمرار حركة السعر المتقلبة وذات الاتجاه غير الواضح حتى أوائل يناير.

ما الذي قد يكسر حالة الجمود؟

يقول ريان يون، كبير المحللين في Tiger Research، إن “اختراق صعودي ذو معنى للبيتكوين يبدو غير مرجح قبل نهاية 2025 تحت ظل المشاعر السلبية السائدة.” ومع ذلك، يذكر محفزًا واحدًا محتملًا: قد يؤدي بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) المواتية إلى تحفيز حركة انتعاش قصيرة الأمد إذا تحولت الأسواق نحو توقعات تخفيف التضخم، مما قد يوفر ملاذًا مؤقتًا من ضغط البيع.

حتى الآن، يظل البيتكوين عالقًا بين تموضع المشتقات الدفاعي الذي يحاول تحقيق أرباح سريعة والبيع المنهجي في السوق الفوري من قبل الحاملين الذين يسعون لتقليل أو استرداد الخسائر. حتى يتم امتصاص منطقة عرض حاملي الخسائر أو يتغير مزاج السوق بشكل جذري، توقع أن يتداول البيتكوين بشكل دفاعي ضمن نطاقه المحدد، مع احتمالية أكبر لاختبارات مستويات دعم أدنى من محاولات الاختراق المفاجئ.