بيتكوين تتجه نحو التثبيت بين المشترين والبائعين؛ تشير الإشارات الفنية إلى ضعف هيكلي

بدأ البيتكوين الأسبوع بضغوط كبيرة، حيث تراجع إلى 87,700 دولار بعد رفض آخر على الحاجز النفسي البالغ 90 ألف دولار. تظهر البيانات المحدثة أن الأصل يُتداول عند 91.18 ألف دولار مع تغير بنسبة +1.58% خلال 24 ساعة وحجم تداولات يبلغ 624.85 مليون دولار، مما يعكس التقلبات المميزة لهذه الفترة. يظل مستوى 90 ألف دولار منطقة حاسمة قصيرة الأمد، حيث يتركز السيولة وأوامر البيع منذ الأسابيع الأخيرة.

عدم القدرة على كسر هذا المقاومة يحافظ على الأصل في حالة تماسك جانبي، مع تقلبات حادة ولكن بدون اتجاه واضح. يعكس السلوك انفصالًا ملحوظًا عن المعادن الثمينة: بينما يحقق الذهب والفضة أعلى مستويات تاريخية في ظل حالة عدم اليقين الاقتصادي الكلي، لا يتبع البيتكوين نفس تدفق رأس المال، محطمًا الأنماط التاريخية للعلاقة الإيجابية في بيئات النفور من المخاطر.

ماذا تكشف الإشارات الفنية عن التحرك القادم

من الناحية الفنية، تظهر إشارات السوق تكوينًا معقدًا. في تحليل الأربع ساعات، المتوسط المتحرك البسيط لفترة 200 (200SMA) والمتوسط المتحرك الأسي (EMA) يعملان كمقاومة ديناميكية، محددين منطقة السيطرة على المدى المتوسط. طالما ظل السعر أدنى من هذه المستويات، فإن الاستمرارية الجانبية أو اختبارات الدعم الجديدة تظل السيناريوهات الأكثر احتمالًا.

ومع ذلك، تبدأ مؤشرات الزخم في إظهار انعكاس. على الرسم البياني لمدة ثلاثة أيام، يقيس مؤشر القوة النسبية (RSI) أدنى مستويات تصاعدية تدريجيًا بينما يشكل السعر أدنى مستويات أدنى—اختلاف صعودي كلاسيكي، سبق في دورات سابقة حركات مهمة. كما يظهر MACD إشارات على تراجع ضغط البيع.

يمتد هذا الاختلاف إلى زوج BTC/XAU: مع اقتراب الذهب من 4,500 دولار للأونصة، يتراكم البيتكوين خسارة نسبية في القيمة، مما يشير إلى احتمال ضغط فني. استعادة مستوى 90 ألف دولار بحجم تداول كبير ستكون شرطًا ضروريًا لإعادة بناء هيكل صعودي أكثر اتساقًا.

المؤسسات تفتح مراكز بيع مع تراجع السيولة

تشير البيانات الأخيرة إلى أن كبار المستثمرين فتحوا مراكز بيع في البيتكوين والإيثيريوم وسولانا بمجموع يقارب 250 مليون دولار. لا يمثل هذا الرهان توجهًا عدوانيًا، بل استراتيجية حماية ضد تصحيحات إضافية. ومع ذلك، فإن التأثير يتضخم في بيئة ذات سيولة منخفضة.

انخفاض عمق أوامر السوق يزيد من حساسية السوق. العمليات الصغيرة تسبب حركات غير متناسبة، مما يزيد من تقلبات المدى القصير. مع اقتراب نهاية العام، قلل العديد من المتداولين من تعرضهم للحفاظ على الأرباح المتراكمة—سلوك موسمي يساهم في تراجع السيولة العالمي ويزيد من احتمالية الحركات المفاجئة.

استسلام المعدنين يمثل نقطة تحول هيكلية

يواجه شبكة البيتكوين فترة حرجة للمعدنين. يشير تقرير VanEck إلى انخفاض بنسبة 4% في معدل التجزئة، وهو الأكثر حدة منذ النصف الأول من 2024، متزامنًا مع تراجع بنسبة 9% في السعر الشهري. تجاوز تقلب السعر المنجز 45% خلال 30 يومًا، وهو مستوى لم يُرَ منذ أبريل 2025.

التقلب الأكبر مع انخفاض الإيرادات لكل إكساهاش يجبر المشغلين الأقل كفاءة على إيقاف تشغيل المعدات لتجنب خسائر تشغيلية. تقلل عملية الاستسلام هذه من ضغط البيع الهيكلي على المدى المتوسط، وتلغي الوكلاء الهامشيين الذين يحتاجون إلى تصفية الأصول لتغطية التكاليف الفورية.

الجيوسياسة الطاقية: نقطة التحول في التعدين العالمي

كان المحفز الرئيسي لهذا الانخفاض هو إيقاف حوالي 400 ألف جهاز في شينجيانغ، مما أزال حوالي 1.3 جيجاوات من القدرة من الشبكة خلال 24 ساعة فقط. تعكس هذه الخطوة إعادة تخصيص الطاقة لمراكز البيانات الخاصة بالذكاء الاصطناعي، وهو نشاط يوفر حاليًا هوامش أعلى من التعدين على البيتكوين. يقدر المحللون أن ما يصل إلى 10% من معدل التجزئة العالمي قد يُفقد بشكل دائم.

تركز هذه إعادة التنظيم التعدين في مشغلين لديهم وصول إلى طاقة أرخص وبنية تحتية أكثر كفاءة، مما يرفع بشكل كبير حاجز الدخول للقطاع. بالنسبة لنموذج Bitmain S19 XP، انخفض سعر توازن الكهرباء من 0.12 دولار إلى 0.077 دولار لكل كيلوواط ساعة خلال عام—بتخفيض قدره 36%. العمليات التي لا تواكب هذا الانكماش تواجه خطرًا متزايدًا من عدم الجدوى الاقتصادية.

على الرغم من الصعوبات، يشارك ما لا يقل عن 13 بلدًا في التعدين بدعم حكومي، بهدف السيادة الطاقية أو النقدية. يمكن أن يكون هذا الدعم المؤسسي بمثابة ممتص قصير الأمد للمتبقين من المشغلين.

الأمثلة التاريخية تشير إلى اقتراب التعافي

تاريخيًا، كانت الانخفاضات في معدل التجزئة تتبعها عوائد إيجابية للبيتكوين بنسبة 65% بعد 90 يومًا. في فترات تقلص معدل التجزئة عبر نوافذ 90 يومًا، بلغ متوسط العائد خلال ستة أشهر 72%، مما يشير إلى أن استسلام المعدنين غالبًا ما يتزامن مع استنفاد ضغط البيع.

تؤكد QCP Capital أن السيولة ستظل منخفضة خلال أسبوع عيد الميلاد، مما قد يعزز كل من حركات الاستمرارية وردود الفعل السريعة على البيانات الاقتصادية الكلية. السوق الآن ينتظر دخول رأس مال مشتري أكثر اتساقًا لتأكيد الإشارات الإيجابية التي بدأت تظهر في المؤشرات الفنية.