بلات 2025: عام كسر الأرقام القياسية وكيفية التمركز في 2026

الفضة شهدت عام 2025 لا يُنسى. المعدن الثمين لم يكسر فقط حواجز نفسية رئيسية، بل وصل إلى 66.8 دولارًا للأونصة، متجاوزًا أعلى المستويات القديمة ومؤكدًا مكانته كواحد من الأصول ذات الأداء الأفضل خلال العام. منذ بداية العام وحتى الآن، شهدت XAG/USD ارتفاعًا مستمرًا ضاعف من أدائها التاريخي، متفوقة حتى على الذهب بأكثر من 60%. بالنسبة لمتداولي عقود الفضة الآجلة والمستثمرين بشكل عام، تمثل هذه الأرقام تحولًا هيكليًا في ديناميكيات هذا السوق.

مسيرة الفضة في 2025: من معتدلة إلى استثنائية

بدأ العام بتوقعات معتدلة، مدعومة بشكل رئيسي بانتعاش الطلب الصناعي العالمي وإشارات إلى سياسة نقدية أكثر مرونة مما كان متوقعًا. ومع ذلك، في منتصف العام، حدث نقطة التحول. كسرت الأسعار مقاومات كلاسيكية وتسارعت بقوة، خاصة في نوفمبر وديسمبر، عندما حافظت الأسعار باستمرار فوق 60 دولارًا للأونصة.

ما الذي يفسر هذا التحرك؟ مزيج من العوامل: عجز هيكلي في العرض، طلب مادي قوي من قطاعات صناعية وتكنولوجية، وتدفق كبير من رأس المال نحو الأصول الحساسة للنمو الاقتصادي. كما استفادت الفضة من دورها التاريخي كغطاء ضد عدم اليقين، مما جذب رأس مال دفاعي مع بقائها مستفيدة من الانتعاش الاقتصادي.

ما تتوقعه المؤسسات الكبرى للسنوات القادمة

قامت البنوك العالمية بمراجعة توقعاتها صعودًا. HSBC تتوقع أن يتجاوز متوسط 2025 التقديرات السابقة، مع تقديم 2026 مستويات أعلى إذا استمرت ضغوط الأصول الملاذ الآمن. UBS تتسم أيضًا بالتفاؤل، متوقعة أن تصل الفضة إلى مستويات أعلى بشكل مستدام خلال 2026، مدفوعة بالطلب الصناعي، والاستثمارات في صناديق ETF، وعرض محدود. Scotiabank تحافظ على رؤية بناءة ولكن أكثر اعتدالًا، مع توقعات باستمرار الانتعاش الصناعي، بينما يضع Citi Research أهدافًا طموحة تأخذ في الاعتبار الدعم الفني، والطلب المادي، وديناميكيات المخزون.

التحليل الفني والأساسي لعام 2026

من المنظور الفني، تظهر الفضة بنية واضحة صاعدة على المدى المتوسط. ومع ذلك، بعد الوصول إلى أعلى مستوياتها تاريخيًا والتداول مؤخرًا بالقرب من 63-64 دولارًا، تواجه المعدن مستويات نفسية رئيسية قد تؤدي إلى عمليات تصحيح. من المحتمل أن يتناوب السوق بين فترات من التكديس ومحاولات الاختراق للأعلى، أكثر من حركات انفجارية بدون مقاومة.

من الناحية الأساسية، تظل ركائز الدعم قوية: انخفاض أسعار الفائدة يقلل من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالمعادن بدون عائد، الطلب الصناعي — خاصة في الطاقة الشمسية والإلكترونيات والتقنيات الناشئة — لا يزال قويًا، وعدم اليقين الجيوسياسي والاقتصادي يظل داعمًا للأصول الدفاعية مثل الفضة. لم يتلاشى الاهتمام الهيكلي بهذا المعدن؛ بل تعمق أكثر.

لمتداولي عقود الفضة الآجلة، تشير هذه الأسس إلى وجود مجال لتحركات صعودية في 2026، رغم أن التقلبات ستكون محتواة ضمن نطاقات معينة. المفتاح هو مراقبة المستويات الفنية الرئيسية ومؤشرات العرض والطلب العالمية.