استردادات الضرائب لعام 2026 قادمة: ماذا يتوقع الخبراء عن الموجة القادمة من التحفيز الاقتصادي

التخفيضات الضريبية الكبرى أوجدت مفاجأة في الاسترداد

عندما دخلت التشريعات الضريبية حيز التنفيذ في وقت سابق من هذا العام، لم يكن معظم العاملين على علم بما هو قادم. تضمن القانون العديد من الأحكام بأثر رجعي—أي أنها تنطبق على الدخل المكتسب في عام 2025، على الرغم من أن التغييرات السياسية حدثت بعد بداية العام. من المتوقع الآن أن يؤدي هذا التباين بين وقت إصدار القانون ووقت تطبيقه إلى توليد مبالغ ضخمة من استردادات الضرائب ستصل في أوائل 2026.

وفقًا لديفيد كيلي، كبير الاستراتيجيين العالميين في JPMorgan Asset Management، فإن الوضع يعكس شيكات التحفيز التي أطلقت خلال جائحة كورونا والتي أدهشت المستهلكين قبل عدة سنوات. الفرق هو أن هذه المرة، ستصل الأموال عبر النظام الضريبي بدلاً من المدفوعات المباشرة من الحكومة.

لماذا ستكون هذه الاستردادات كبيرة جدًا؟

عدة أحكام في قانون الضرائب الجديد ستؤثر على مقدار ما يدين به الأمريكيون. تشمل هذه إلغاء فرض الضرائب على الإكراميات، والأجور الإضافية، وفوائد قروض السيارات. حصل المتقاعدون على حق الوصول إلى خصم جديد، في حين زاد الحد الأقصى لخصم الضرائب على مستوى الدولة والمحلية. وربما الأهم من ذلك، أن كل من الخصم القياسي وائتمان الطفل الضريبي حصل على زيادات دائمة عبر جميع الفئات.

إليك القضية الأساسية: لم يقم مصلحة الضرائب الأمريكية بتحديث نماذج W-2 و1099 لعام 2025 لتعكس هذه التغييرات. استمر معظم أصحاب العمل في حجز نفس المبالغ من رواتب الموظفين طوال العام، غير مدركين أن عمالهم من المحتمل أن يدينوا ضرائب أقل بكثير. عندما يقدم العمال إقراراتهم لعام 2025 في عام 2026، من المفترض أن يترجم هذا الفارق في الحجز إلى استردادات كبيرة.

الأرقام تحكي قصة لافتة

تشير تحليلات كيلي إلى أرقام مذهلة. من المتوقع أن يتم معالجة حوالي 166 مليون إقرار ضريبي فردي من قبل مصلحة الضرائب لعام 2025. من بين هؤلاء، من المتوقع أن يتلقى حوالي 104 ملايين دافع ضرائب استردادات، بمتوسط مبلغ استرداد قدره 3,278 دولارًا لكل شخص.

للفهم بشكل أعمق، فكر في ما يعنيه ذلك لمالية الأسرة. قد ترى عائلة تتكون من شخصين عاملين استردادًا بقيمة 6,500 دولار أو أكثر. هذا التدفق من رأس المال هو بالضبط ما يعتقد استراتيجيون في JPMorgan أنه يمكن أن يعمل كشيكات تحفيز تصل إلى المستهلكين الأمريكيين في آن واحد.

شيكات التحفيز الاقتصادية قادمة، ولكن بأي تكلفة؟

صرح كيلي بشكل صريح أن هذه الاستردادات الضريبية الكبيرة ستعمل “تمامًا مثل جولة جديدة من شيكات التحفيز، مما يعزز الطلب الاستهلاكي وضغوط التضخم في بداية العام المقبل.” يحمل هذا المقارنة وزنًا لأنها تتعلق بمدفوعات التحفيز خلال الجائحة التي ساهمت في زيادة الإنفاق الاستهلاكي—والتي ساهمت أيضًا في الحلقة التضخمية التي استمرت.

القلق ليس بدون أساس. قد يؤدي تدفق مفاجئ من الاستردادات التي تصل إلى أكثر من 100 مليون أسرة إلى خلق ارتفاعات في الطلب تجهد سلاسل التوريد وترفع الأسعار. خلال فترة يظل فيها التضخم مصدر قلق رئيسي لصانعي السياسات، فإن زيادة غير متوقعة في القوة الشرائية للمستهلكين قد تعمل ضد جهود استقرار بيئة الأسعار.

هل ستأتي المزيد من شيكات التحفيز لاحقًا؟

توسع كيلي في تحليله، مقترحًا أن شيكات التحفيز التي تأتي بأشكال إضافية قد تظهر لاحقًا في عام 2026. بمجرد أن يتلاشى التأثير الأولي لاستردادات الضرائب، قد يواجه المشرعون ضغطًا لتعزيز النمو الاقتصادي في النصف الثاني من العام. قد تؤدي الرسوم الجمركية المتوقعة وتقليل الهجرة إلى إضعاف النشاط الاقتصادي، مما يخلق حوافز سياسية لمدفوعات إضافية.

تشمل الخيارات المحتملة التي يتم النظر فيها شيكات استرداد الرسوم الجمركية أو مدفوعات مباشرة أخرى تهدف إلى الحفاظ على ثقة المستهلكين وإنفاقهم قبل دورات الانتخابات. على الرغم من أن مثل هذه الإجراءات ستفيد بشكل مؤقت مالية الأسر، إلا أنها من المحتمل أن تزيد من مخاوف التضخم.

المقايضة طويلة الأمد

المفارقة في هذه الاستردادات القادمة هي أن ما يساعد الأفراد ماليًا قد يضر بالاقتصاد الأوسع. قد تجبر شيكات التحفيز الكبيرة التي تدخل النظام في وقت واحد الاحتياطي الفيدرالي على إعادة النظر في استراتيجية سعر الفائدة، وربما التوقف أو عكس خفضاته الأخيرة.

قد يكتشف المستهلكون الذين يحصلون على آلاف الدولارات من خلال استردادات الضرائب أن المدخرات من الفوائد التي يستمتعون بها تُعوضها ارتفاع الأسعار عبر الاقتصاد. بمعنى آخر، قد تؤدي الثروة المالية الحالية إلى تآكل القدرة الشرائية غدًا.