انخفض السوق الكندي مع انخفاض حاد في قيمة المعادن الثمينة

انخفض مؤشر S&P/TSX المركب يوم الأربعاء، ليغلق عند 31,712.76 منخفضًا 153.50 نقطة (0.48%)، حيث استغل المتداولون المكاسب الناتجة عن ارتفاعات قياسية حديثة في الذهب والفضة. أثر التراجع في أسعار المعادن الثمينة على أسهم التعدين الكندية، مما شكل عوائق للسوق الأوسع. ظل التداول خلال موسم العطلات محدودًا مع احتفاظ العديد من المستثمرين بمراكز كبيرة قبل بداية الأسبوع الجديد.

عوائق السوق: الرسوم الجمركية وعدم اليقين التجاري

لا تزال السوق الكندية تتنقل بين تيارات اقتصادية كبرى متضاربة. طوال عام 2025، واجهت البلاد نزاعًا تجاريًا من جانب واحد حيث استهدفت الرسوم الجمركية الأمريكية بنسبة 35% الصادرات الكندية، بينما توقفت مفاوضات التجارة بشكل مفاجئ. على الرغم من هذه الضغوط، حقق مؤشر TSX المركب مكاسب مذهلة بلغت حوالي 30% للسنة، متفوقًا على المعايير العالمية. أظهرت الأسهم الكندية معدل نمو يقارب ضعف معدل نمو نظيراتها الأمريكية، مع قيادة قطاع المواد التقدم.

اتفاقية كندا-الولايات المتحدة-المكسيك (CUSMA) قدمت إغاثة حاسمة للمصدرين الذين يسعون لتجاوز حواجز الرسوم الجمركية. ومع ذلك، يلوح عدم اليقين من جديد مع اقتراب موعد تجديد هذه الاتفاقية التجارية. تشير إشارات إدارة ترامب إلى احتمالية تعديلها لصالح التصنيع الأمريكي أو الانسحاب منها تمامًا—وهو احتمال قد يعيد تشكيل مشهد التجارة في كندا في عام 2026.

أداء القطاعات والخلفية الاقتصادية

في جلسة التداول يوم الأربعاء، برز قطاع خدمات الاتصالات كالمميز الوحيد، محققًا ارتفاعًا بنسبة 0.62%، بينما سجل قطاعا المرافق والسلع الاستهلاكية زيادات معتدلة بنسبة 0.17% و0.15% على التوالي. واجهت القطاعات الثمانية المتبقية ضغط بيع، حيث انخفضت قطاعات الصناعات، تكنولوجيا المعلومات، الرعاية الصحية، والمواد بنحو 0.80-0.86%. سجلت قطاعات السلع الاستهلاكية، المالية، والطاقة خسائر أصغر تتراوح بين 0.23% و0.38%.

عكس تحركات الأسهم الفردية المزاج المختلط. من بين المتراجعين البارزين شركة Endeavour Silver (انخفضت 3.87%)، شركة Aya Gold and Silver (3.01%)، شركة Discovery Silver (2.44%)، شركة Curaleaf Holdings (2.29%)، وشركة Dye & Durham (10.13%). أما من جانب الرابحين، فقد قادت شركة BCE (1.36%)، شركة Telus (1.23%)، شركة Northland Power (1.42%)، شركة Superior Plus (1.22%)، وشركة Canada Packers (0.69%) حركة الصعود. كما حققت شركتا Energy Fuels و G Mining Ventures اهتمامًا تداوليًا كبيرًا بنسبة 2.16% و1.49% على التوالي.

ظل التقويم الاقتصادي المحلي هادئًا يوم الأربعاء بدون إصدارات بيانات مهمة، مما سمح للمزاج العام حول السياسة التجارية بالسيطرة على اتجاه السوق.

سياسة البنك المركزي وتوقعات نهاية العام

دعمًا لتقييمات الأسهم، حافظ بنك كندا على سعر الفائدة القياسي عند 2.25% طوال ديسمبر، محافظًا على التوافق مع أهداف التضخم وظروف سوق العمل القوية. أكد محافظ بنك كندا تيف مكلم أن سعر الفائدة الحالي لا يزال مناسبًا. يتوقع معظم الاقتصاديين أن يبقي البنك المركزي على أسعار الفائدة ثابتة حتى عام 2026.

على الجانب الآخر، كشفت محاضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي عن انقسامات داخلية مستمرة بشأن التعديلات النقدية المستقبلية. بينما فضل الأغلبية إجراء تخفيضات إضافية إذا اعتدل التضخم، فضل أقلية إبقاء المعدلات دون تغيير لفترة ممتدة.

اعترف رئيس الوزراء مارك كارني في خطابه بنهاية العام بتحديات 2025، لكنه أكد على مرونة البلاد. تخطط الحكومة لاستثمارات كبيرة في البنية التحتية بهدف استعادة ثقة المستثمرين وسط التوترات التجارية المستمرة. يوفر مزيج من انخفاض تكاليف الاقتراض والإنفاق التحفيزي بعض التعويضات عن العوائق الجمركية الخارجية التي شكلت السرد السوقي لهذا العام.