تجزئة الأصول الواقعية تعيد تشكيل التمويل اللامركزي: إليك المشاريع الرائدة في مجال البلوكشين

لقد أصبحت عملية ترميز الأصول الواقعية (RWAs) على blockchain بصمت واحدة من أكثر الاتجاهات تحويلًا في عالم العملات الرقمية. ما بدأ كعملات ملونة على بيتكوين تطور ليصبح حركة بمليارات الدولارات. حتى مارس 2024، توسع قطاع الأصول الواقعية ليصل إلى أكثر من 8.4 مليار دولار من حيث القيمة السوقية، وهذا مجرد البداية—يتوقع المحللون أن يصل السوق إلى $16 تريليون بحلول عام 2030.

تسارعت الزخم عندما أطلقت بلاك روك، أكبر مدير أصول في العالم، صندوقها المرمز BUIDL على إيثريوم. لم يكن مجرد منتج تشفير آخر؛ بل كان إشارة من التمويل التقليدي بأن ترميز blockchain حقيقي. يولد الصندوق أرباحًا يومية مباشرة لمحافظ المستثمرين، مدمجًا استقرار سندات الخزانة واتفاقيات إعادة الشراء مع كفاءة blockchain. إنه مغير للعبة أكد ما كان يبنيه مطورو التشفير لسنوات.

لماذا يهم ترميز blockchain: الأربعة إنجازات الكبرى

قبل الغوص في المشاريع التي تنفذ فعليًا على هذا الرؤية، دعونا نفهم لماذا يهم الترميز:

تحرير السيولة: الأصول التقليدية—العقارات، السندات، السلع—كانت دائمًا مقفلة. يفتح الترميز هذه الأصول، مما يتيح الملكية الجزئية والتسوية الفورية.

تنويع المحافظ عالميًا: لم يعد المستثمرون بحاجة لأن يكونوا معتمدين أو مقيمين في مراكز مالية. يمكن لأي شخص يمتلك محفظة تشفير أن يملك الآن جزءًا من الأصول الممتازة.

DeFi يصبح حقيقيًا: دمج RWAs في التمويل اللامركزي يفتح أبوابًا لاستراتيجيات عائد مبتكرة، بروتوكولات الإقراض، والمشتقات التي لم تكن ممكنة من قبل.

الشفافية والثقة: دفتر الأستاذ غير القابل للتغيير على blockchain يخلق سجلات مقاومة للتلاعب، يقلل الاحتيال ويعزز ثقة المستثمرين بطريقة لا يمكن أن تتطابق معها الأنظمة التقليدية.

المشاريع التي تبني هذا المستقبل فعليًا

Ondo (ONDO): رائد ترميز الخزانة

وضعت Ondo Finance نفسها كحامل لواء ترميز الأصول الأمريكية للخزانة على blockchain. منتجها الرئيسي، OUSG، هو في الواقع أول منتج خزينة مرمز في العالم، ويثبت أن المفهوم يعمل على نطاق واسع.

إليكم ما هو مثير: حتى مارس 2024، حولت Ondo $95 مليون من الأصول إلى صندوق BUIDL الخاص ببلاك روك للتسويات الفورية. لم يكن مجرد خطوة عشوائية—بل كانت أول بروتوكول تشفير يستفيد من صندوق بلاك روك المرمز من قبل المؤسسات. هذا الإشارة مهمة.

حاملو OUSG يحصلون على استقرار سندات الحكومة بالإضافة إلى مرونة الأصول على السلسلة. توسع Ondo إلى شبكات Sui وAptos يظهر أنهم لا يراهنون على إيثريوم فقط؛ بل يبنون بنية تحتية لترميز blockchain في كل مكان.

Mantra (OM): ديمقراطية RWAs للأسواق الناشئة

السعر الحالي: 0.08 دولار | تغير 24 ساعة: +1.45% | القيمة السوقية: 90.66 مليون دولار

اتخذت Mantra زاوية مختلفة. بينما ركز الآخرون على المستثمرين المؤسساتيين الغربيين، بنت Mantra خصيصًا للشرق الأوسط وآسيا—مناطق جائعة لحلول ترميز blockchain ولكنها غير مخدومة بشكل كاف من قبل التمويل التقليدي.

لم يكن جولة التمويل التي بلغت مليون دولار من Shorooq Partners صدفة؛ كانت استراتيجية. تم تصميم شبكة الطبقة الأولى الخاصة بـ Mantra من الأساس للتعامل مع بنية التوافق مع RWAs في المناطق التي لا تزال البيئة التنظيمية فيها ناشئة، لكن الطلب على الشمول المالي متفجر. يتيح رمز OM الحوكمة والرهانات للمستثمرين التأثير المباشر على قرارات البروتوكول.

$11 Polymesh ###POLYX(: بناء طبقة الأمان للمستثمرين في الأوراق المالية

السعر الحالي: 0.06 دولار | تغير 24 ساعة: -0.86% | القيمة السوقية: 72.38 مليون دولار

إذا كانت Ondo خبيرة في الخزانة، فإن Polymesh خبيرة في الأوراق المالية. هو blockchain من الطبقة الأولى مخصص لإصدار رموز الأمان، يعالج مشاكل الحوكمة، الهوية، الامتثال، والتسوية.

فكر فيه كجسر بين صرامة التمويل الخاص وشفافية blockchain العامة. حاملو POLYX يدفعون رسوم المعاملات ويحكمون الشبكة، لكن الرمز يعمل وفق نموذج عرض غير متجانس—يتم إصدار رموز جديدة بشكل خوارزمي، مما يوازن الحوافز دون التضخم المفرط. إنه نوع التفكير الهيكلي الذي تطلبه المؤسسات.

) OriginTrail ###TRAC(: معرفة الرسوم البيانية تلتقي بترميز blockchain

السعر الحالي: 0.43 دولار | تغير 24 ساعة: -1.77% | القيمة السوقية: 192.64 مليون دولار

اقتربت OriginTrail من ترميز blockchain بشكل مختلف. بدلاً من ترميز الأصول المالية فقط، بنت رسم بياني معرفي لامركزي يجعل أي أصل—سلع مادية، سجلات سلسلة التوريد، بيانات الرعاية الصحية—جاهزًا للذكاء الاصطناعي وقابلًا للتحقق.

أطلقت TRAC في 2018 مع عرض ثابت من 500 مليون رمز. يدعم النظام البيئي بأكمله، ونهجه متعدد السلاسل يعني أنه يعمل عبر العشرات من سلاسل الكتل، وليس فقط إيثريوم. الابتكار الحقيقي؟ يمكنك ترميز الثقة نفسها.

) Pendle ###PENDLE(: ترميز العائد، وليس فقط رأس المال

السعر الحالي: 2.21 دولار | تغير 24 ساعة: -0.98% | القيمة السوقية: 372.66 مليون دولار

حل Pendle مشكلة لم يتحدث عنها أحد حتى وقت قريب: كيفية فصل العائد عن رأس المال في الأصول المرمزة. يقسم الأصول ذات العائد إلى رموز رأس المال )PT( ورموز العائد )YT(، مما يسمح للمستثمرين بالمضاربة على منحنيات العائد.

الدمج الأخير مع Flux Finance’s fUSDC وMakerDAO’s التوكنات الخزينة المرمزة هو ضخم—يثبت أن ترميز blockchain أصبح المعيار في DeFi، وليس مجرد تجربة نادرة.

) TokenFi ###TOKEN(: ديمقراطية عملية الإنشاء

السعر الحالي: 0.01 دولار | تغير 24 ساعة: -4.20% | القيمة السوقية: 20.45 مليون دولار

إليك الواقع: معظم مشاريع RWAs تتطلب مشاركة المؤسسات أو المطورين. TokenFi قلبت المعادلة. إنها منصة بدون كود للترميز، مزودة بـ AI توليدي لإنشاء NFTs، وإطلاق ERC20، واتصالات مباشرة بالمؤسسات.

يعمل رمز TOKEN على تشغيل هذه الميزات، والوقت لا يمكن أن يكون أفضل. مع اقتراب سوق RWAs من )تريليون، سيكون الاختناق في سرعة الإصدار وسهولته. TokenFi يبني خط التجميع.

$16 MakerDAO ###MKR(: الحرس القديم في DeFi يتجه نحو التيار الرئيسي

يستمد MakerDAO، بروتوكول DeFi الأصلي على إيثريوم، الآن حوالي 30% من ميزانيته العمومية من RWAs. هذا ليس صدفة؛ إنه استراتيجي. يمتلك البروتوكول الآن أكثر من 2.06 مليار دولار من الأصول الواقعية المرمزة من أصل إجمالي قيمة مقفلة تبلغ 6.6 مليار دولار.

يقوم المقترضون المؤسساتيون بترميز سندات الخزانة من خلال Maker، وتسويتها بعملة DAI المستقرة. الأمر ممل، غير جذاب، لكنه البنية التحتية التي تجعل ترميز blockchain يعمل على نطاق واسع.

) Securitize، Untangled Finance وSwarm Markets: طبقة البنية التحتية للامتثال

تمثل هذه الثلاثة العمود الفقري للامتثال:

• Securitize ###مدعومة من BlackRock( تتعامل مع الأوراق المالية الرقمية بأدوات من الدرجة المؤسساتية
• Untangled Finance أطلقت على شبكة Celo برأس مال قدره 13.5 مليون دولار، تركز على ترميز الائتمان الخاص
• Swarm Markets )SMT( تمتلك 5.4 مليون دولار من TVL وتتخصص في ترميز RWAs المنظمة، وتتعاون مع Mattereum في التوريق على السلسلة

الفرصة الحقيقية: إنها فقط البداية

حركة ترميز blockchain ليست مجرد ضجة. إنها بنية تحتية يتم بناؤها من قبل مشاريع جادة بدعم مؤسسي. عندما تدخل بلاك روك مجالًا وتبدأ في دمجها مع بروتوكولات التشفير، وعندما يبدأ مديرو الأصول التقليديون في ضخ مليارات في أدوات مرمزة، وعندما تتطور الأطر التنظيمية—عندها تعرف أنها حقيقية.

المشاريع التي تم استعراضها هنا لا تراهن على المضاربة؛ بل تبني البنية التحتية لفئة أصول بمليارات الدولارات ستتحرك على السلسلة. سواء كنت تنظر إلى استراتيجيات العائد، أو الاعتماد المؤسسي، أو التوسع الجغرافي، فإن ترميز الأصول الواقعية على blockchain هو الطبقة التحتية التي ستحدد عصر التشفير القادم.