#MacroWatchFedChairPick – 2026 توقعات

مع اقتراب انتهاء فترة جيروم باول كرئيس للاحتياطي الفيدرالي في مايو 2026، برزت مسألة الخلافة كواحدة من أهم الاعتبارات الكلية الاقتصادية للأسواق وصانعي السياسات والمستثمرين على حد سواء. مع استمرار عدم استقرار التضخم عبر القطاعات، وظهور علامات مبكرة على تراجع مؤشرات النمو، واستمرار الأسواق المالية في إظهار حساسية عالية للتغيرات في السياسة النقدية، فإن اختيار الرئيس القادم للاحتياطي الفيدرالي سيكون له تداعيات كبيرة على اقتصاد الولايات المتحدة والأسواق المالية العالمية.
من المتوقع أن يعلن الرئيس ترامب عن مرشحه في وقت مبكر من هذا العام، وتتم مناقشة مجموعة متنوعة من المرشحين، كل منهم يمثل فلسفة مميزة تجاه السياسة النقدية والإدارة الاقتصادية. من بين المرشحين الأبرز:
كريستوفر وولر، حاكم حالي للاحتياطي الفيدرالي، يُنظر إليه على نطاق واسع كمُتخذ قرارات براغماتي يعتمد على البيانات. يفضل تخفيضات معتدلة في المعدلات عندما تضعف الظروف الاقتصادية، لكنه يظل مستعدًا لتشديد السياسة بشكل حاسم إذا عادت ضغوط التضخم للظهور. يظهر سجل وولر نهجًا منضبطًا في موازنة النمو والتضخم، مما قد يوفر للأسواق توقعات واستقرارًا.
كيفن هاسيت، مستشار اقتصادي سابق للبيت الأبيض، يُعرف بنهجه المتحفظ والمنفتح على النمو. لقد دعا باستمرار إلى تخفيضات حادة في المعدلات كوسيلة لتحفيز النشاط الاقتصادي، مما قد يحقق دفعة قصيرة الأمد للأسهم والأصول عالية المخاطر والأسواق الرقمية. ومع ذلك، فإن مثل هذا النهج يحمل مخاطر ملحوظة، خاصة إذا ظل التضخم مرتفعًا، مما قد يزعزع استقرار سوق السندات، ويرفع العوائد طويلة الأجل، ويزيد من تقلبات السوق بعد موجة من التفاؤل الأولية.
كيفن وورش، حاكم سابق للاحتياطي الفيدرالي ذو سمعة متشددة، يقدم سيناريو أكثر تعقيدًا. على الرغم من معرفته بتركيزه على السيطرة على التضخم، قد يتبنى موقفًا مرنًا في البيئة الحالية إذا تصاعدت مخاوف النمو. قد تستجيب الأسواق بشكل إيجابي لمصداقيته المؤسسية وتركيزه المنضبط على توقعات التضخم، لكن أي تحول غير متوقع نحو التشدد قد يؤدي إلى تراجع في الأسهم والأصول عالية المخاطر حتى يتم استعادة الوضوح.
مرشحون آخرون، مثل ميشيل بويمان وجيمس بولارد، يجلبون مزيجهم الخاص من النزعة التشددية والمتساهلة، مما يوفر مسارات سياسة بديلة قد تؤثر على توقعات السوق بطريقة دقيقة ولكن ذات معنى.
من الناحية الكلية الاقتصادية، يبدو أن كريستوفر وولر هو الأنسب لإدارة البيئة الحالية والمتوقعة. نهجه المرن والمنضبط في التشديد خلال فترات التضخم المرتفع والتخفيف بحذر مع تباطؤ النمو يساعد في الحفاظ على مصداقية الاحتياطي الفيدرالي مع تقليل مخاطر رد فعل مفرط للسوق. بالنظر إلى الظروف الحالية من تضخم فوق الهدف في بعض القطاعات، وسوق عمل تتراجع تدريجيًا، وتقلبات سوق مستمرة، يوفر إطار وولر توقعات وتوازنًا، وهي صفات يقدرها المستثمرون بشدة.
تأثيرات السوق حسب المرشح:
وولر: يوفر استقرارًا في السياسة، وتقليل التقلبات، وعوائد سندات متوقعة. قد تستفيد الأسهم الأمريكية من التوجيه النقدي المستمر، بينما قد تشهد الأسواق الرقمية سيولة داعمة دون مضاربة مفرطة أو ارتفاع مفرط.
هاسيت: من المحتمل أن يؤدي إلى ارتفاعات قصيرة الأمد في الأصول عالية المخاطر والأسهم بسبب التسهيل الحاد. ومع ذلك، فإن مخاطر الضغوط التضخمية واحتمالية انعكاسات السوق تزداد، خاصة في سوق السندات والأصول ذات الأمد الطويل.
ورش: سيكون رد فعل السوق معتمدًا بشكل كبير على وضوح التواصل. يمكن أن يساهم الرسائل المتوقعة في استقرار التوقعات، لكن أي تحركات غير متوقعة نحو التشدد قد تؤدي إلى تقلبات حادة في الأصول التقليدية والرقمية.
باختصار، يبرز كريستوفر وولر كخيار أكثر توازنًا وبراغماتيّة لقيادة الاقتصاد الأمريكي خلال فترة من عدم اليقين. منهجه المنهجي، المبني على البيانات، يقلل من حدة السياسات، ويدعم النمو المستدام، ويحافظ على مصداقية التضخم، مما يخلق بيئة مواتية للاستقرار عبر الأسهم والسندات والعملات الرقمية. في سوق حساس جدًا للسياسة النقدية، من المرجح أن يُكافأ هذا التوقع والتوازن بانخفاض التقلبات وزيادة ثقة المستثمرين.