ارتفاع توقعات رفع سعر الفائدة من بنك الاحتياطي الأسترالي إلى 28% في فبراير، لكن الدولار الأسترالي ينخفض إلى منطقة الدعم وسط قوة الدولار

الكرونة الأسترالية تشهد جلستها السادسة على التوالي من الخسائر مقابل الدولار الأمريكي، على الرغم من تزايد التوقعات السوقية بأن بنك الاحتياطي الأسترالي قد يضيق السياسة النقدية في أقرب وقت ممكن في فبراير 2025. هذا التباين بين توقعات التضخم وضعف العملة يكشف عن التفاعل المعقد بين إشارات سياسة البنك المركزي والمشاعر الاستثمارية العالمية.

ارتفاع توقعات التضخم يعزز السرد المتشدد لبنك الاحتياطي الأسترالي

ارتفعت توقعات التضخم الاستهلاكي في أستراليا إلى 4.7% في ديسمبر، من أدنى مستوى لها خلال ثلاثة أشهر عند 4.5% في نوفمبر، مما يشير إلى استمرار الضغوط السعرية في الاقتصاد. دفعت هذه البيانات البنوك الأسترالية الكبرى إلى تسريع توقعاتها لرفع سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الأسترالي. تتوقع كل من بنك الكومنولث الأسترالي وبنك أستراليا الوطني الآن أن يبدأ البنك المركزي في التشديد بشكل أسرع مما كان متوقعًا سابقًا، معتمدين على التضخم العنيد وسط قيود القدرة الإنتاجية.

يعكس سوق المبادلات هذا التحول في التوقعات، حيث يقدر المتداولون احتمالية رفع سعر الفائدة في فبراير بنسبة حوالي 28%، و41% تقريبًا في مارس، وتسعير كامل تقريبًا لزيادة في أغسطس. عززت السياسة المتشددة لبنك الاحتياطي الأسترالي في اجتماعه الأخير لعام 2024 هذه التوقعات بالتشديد. ومع ذلك، بشكل متناقض، لا تزال الكرونة الأسترالية تضعف، مما يشير إلى أن فروق العائد وحدها لا يمكنها دعم العملة عندما تتغير تفضيلات السيولة العالمية نحو الدولار الأمريكي.

قوة الدولار الأمريكي مدفوعة بتراجع توقعات التيسير الفيدرالي

يتداول مؤشر الدولار (DXY) بالقرب من 98.40، مدعومًا بتراجع التوقعات لخفض إضافي في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. أظهر تقرير الوظائف لشهر ديسمبر صورة مختلطة: حيث وصل نمو الرواتب إلى 64 ألف وظيفة (فوق التوقعات بقليل)، بينما تم تعديل أرقام أكتوبر بشكل كبير نحو الانخفاض، وارتفع معدل البطالة إلى 4.6%—وهو أعلى مستوى منذ عام 2021.

لم ينجح هذا التبريد في سوق العمل في إقناع مسؤولي الفيدرالي بالتحول نحو التيسير الحاد. أشار رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، رافائيل بوستيك، إلى أن العديد من الاستطلاعات تشير إلى ارتفاع تكاليف المدخلات، مع تصميم الشركات على الحفاظ على الهوامش من خلال زيادة الأسعار. وحذر من الإعلان المبكر عن انتصارات على التضخم، مؤكدًا أن الضغوط السعرية تتجاوز العوامل المتعلقة بالتعريفات الجمركية.

لا يزال مسؤولو الفيدرالي منقسمين بشأن السياسة النقدية لعام 2026. تشير التوقعات الوسيط إلى خفض واحد فقط في العام المقبل، بينما يرى بعض صانعي السياسات أنه لا توجد تخفيضات إضافية. يعكس هذا الموقف المتشدد تباينًا حادًا مع توقعات المتداولين لقيام البنك بخفضين، مما يخلق مخاطر غير متوازنة تفضل سيناريو استمرار ارتفاع الفائدة لفترة أطول. الآن، يقدر أداة CME FedWatch احتمال تثبيت السعر عند اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في يناير بنسبة 74.4%، ارتفاعًا من حوالي 70% قبل أسبوع.

التحليل الفني: اختبار زوج AUD/USD للدعم الحرج

كسر زوج AUD/USD أدنى منطقة الدعم التوافقية عند 0.6600، متداولًا دون المتوسط المتحرك الأسي ذو التسعة أيام. يظهر الرسم البياني اليومي أن الزوج قد خرج من القناة الصاعدة التي كانت تحدد هيكله الصعودي سابقًا، مما يشير إلى تدهور الزخم على المدى القصير.

الأهداف الهبوطية تشمل المستوى النفسي عند 0.6500، يليه أدنى مستوى خلال ستة أشهر عند 0.6414 الذي تم تحديده في 21 أغسطس. على الجانب الصاعد، سيكون الارتداد أولاً أمام المتوسط المتحرك الأسي ذو التسعة أيام عند 0.6619، مع مقاومة عند أعلى مستوى خلال ثلاثة أشهر عند 0.6685. قد يستهدف القوة الإضافية مستوى 0.6707 (الأعلى منذ أكتوبر 2024)، وحدود القناة العليا بالقرب من 0.6760.

بالنسبة للمتداولين الذين يراقبون علاقات العملات المتقاطعة، يمتد ضعف الكرونة الأسترالية إلى معظم الأزواج الرئيسية، مع ضغط خاص على الين الياباني، مما يعكس مزاج المخاطرة العام.

التحديات الاقتصادية الكلية من الصين وأستراليا

عرضت البيانات الاقتصادية الصينية صورة أضعف من المتوقع. ارتفعت مبيعات التجزئة بنسبة 1.3% على أساس سنوي في نوفمبر مقابل توقعات بنسبة 2.9%، بينما زاد الإنتاج الصناعي بنسبة 4.8% مقارنة بتوقعات 5.0%. تدهورت استثمارات الأصول الثابتة إلى -2.6% منذ بداية العام، متجاوزة التوقعات عند -2.3%.

على الصعيد المحلي الأسترالي، ارتفع مؤشر مديري المشتريات التصنيعي إلى 52.2 في ديسمبر من 51.6، ومع ذلك انخفض مؤشر خدمات مديري المشتريات إلى 51.0 من 52.8، مما يدل على تباين في الزخم القطاعي. ظل معدل البطالة ثابتًا عند 4.3% في نوفمبر، أدنى من التوقع عند 4.4%، على الرغم من أن التوظيف انكمش بمقدار 21.3 ألف وظيفة—مقابل زيادة قدرها 41.1 ألف في أكتوبر.

الخلاصة: تباين السياسات دون دعم للعملة

فشل السرد المتشدد لبنك الاحتياطي الأسترالي بشأن التضخم في تقديم دعم مستدام للكرونة الأسترالية، بينما يستفيد الدولار الأمريكي من مزايا العائد المطلقة وتدفقات المخاطرة المنخفضة. في حين أن رفع سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الأسترالي أصبح أكثر احتمالًا بحلول الربع الأول من 2025، فإن التحليل الفني لزوج AUD/USD يشير إلى أن المخاطر الهبوطية على المدى القصير قد تهيمن على السرد. يجب على المتداولين مراقبة الدعم الرئيسي عند 0.6600 و0.6500، مع الانتباه لإشارات توقيت التحول لدى الفيدرالي كمحفز محتمل لانتعاش الكرونة الأسترالية.

بالنسبة لأولئك الذين يتابعون تحويل العملات—مثل 240 جنيه إسترليني إلى الكرونة الأسترالية—تقدم التقلبات الحالية فرصة ومخاطرة، مع توسع ضعف الكرونة الأسترالية في المقام في حسابات أسعار الصرف المتقاطعة.