نظرة عامة على الأسواق لعام 2026: كيف ترى وول ستريت الذهب والبيتكوين وما وراءهما — نظرة جديدة على التوقعات الرئيسية

انتعاش الملاذ الآمن: لماذا يجذب الذهب والفضة اهتمامًا جديًا

من المتوقع أن يقدم قطاع السلع روايات متباينة في عام 2026. يظهر الذهب، الذي قفز بنسبة 60% في عام 2025 — مسجلاً أفضل عام له منذ 1979 — أنه لا يظهر أي علامات على فقدان الزخم. تتوقع المؤسسات المالية الكبرى مزيدًا من الارتفاع، مع تحديد مجلس الذهب العالمي سيناريوهات حيث يمكن أن ترتفع الأسعار بنسبة إضافية تتراوح بين 5% إلى 15% في الظروف العادية، أو حتى 15% إلى 30% إذا قام الاحتياطي الفيدرالي بخفض معدلات الفائدة بشكل حاد وسط عدم اليقين الاقتصادي.

تستهدف جولدمان ساكس سعر 4900 دولار للأونصة بحلول نهاية عام 2026، في حين تتوقع بنك أوف أمريكا دفع السعر نحو 5000 دولار — وهو ما يعادل تقريبًا 6,650 دولار كندي للأونصة (تحويل عند سعر الصرف 4500 دولار أمريكي إلى دولار كندي). تعكس هذه الأهداف السعرية توقعات بشراء مستمر من قبل البنوك المركزية وبيئة أضعف للدولار الأمريكي.

يقدم الفضة حالة أكثر إقناعًا، مع تفاقم العجز الهيكلي في العرض. يلاحظ معهد الفضة أن نقص العرض المستمر ناتج عن تعافي الطلب الصناعي وتقييد نمو العرض. رفعت يو بي إس توقعاتها للفضة لعام 2026 إلى 58–60 دولار للأونصة، مع إمكانية ارتفاعها إلى 65 دولار للأونصة، بينما تتوافق بنك أوف أمريكا مع هذا $65 الهدف. من المتوقع أن يستمر ضغط نسبة الذهب إلى الفضة الذي أدى إلى أداء الفضة المتفوق في 2025.

تباين العملات الرقمية: البيتكوين يثبت بينما إيثريوم يطمح لخطوات أكبر

يحكي قطاع الأصول الرقمية قصة أكثر تنوعًا مع اقتراب 2026. بعد أن وصل البيتكوين إلى أعلى مستوياته التاريخية قبل أن يتراجع ليختتم 2025 تقريبًا بدون تغيير، يواجه آراء محللين منقسمة. قامت ستاندرد تشارترد بتعديل هدف البيتكوين إلى 150,000 دولار — مشيرة إلى تقليل التوقعات من اعتماد الشركات على الخزانة — مع اعترافها بأن تدفقات الصناديق المتداولة ستظل داعمة. عند سعر 93.75 ألف دولار حاليًا، يحافظ البيتكوين على إمكانات ارتفاع مهمة إذا أثبتت المؤسسات خطأ المشككين.

يجادل بيرنشتاين بأن البيتكوين كسر دورته التقليدية التي تستمر أربع سنوات ويدخل سوقًا صاعدة ممتدة، متوقعًا 150,000 دولار في 2026 و200,000 دولار في 2027. تتعارض مورغان ستانلي مع هذا الرأي، معتبرة أن الدورة لا تزال سليمة وأن السوق الصاعدة تتطور.

على الرغم من الأداء المعتدل العام الماضي، يحقق إيثريوم مزيدًا من الإجماع الصاعد. يؤكد جي بي مورغان على الإمكانات التحولية للتوكن على بنية إيثريوم التحتية، مما يجعل ETH مستفيدًا رئيسيًا من الموجة القادمة. يتوقع توم لي أن تصل إيثريوم إلى 20,000 دولار في 2026، معبرًا عن أن الأصل وصل إلى أدنى مستوى له في 2025 ويواجه إمكانات ارتفاع كبيرة. السعر الحالي لـ ETH حوالي 3.28 ألف دولار (+3.45% خلال 24 ساعة) يمثل جزءًا بسيطًا من هذه الأهداف طويلة المدى.

أسواق الأسهم والتكنولوجيا: استمرار الانتعاش المدفوع بالذكاء الاصطناعي

تبدو الأسهم الأمريكية في وضعية قوية مستدامة في 2026، مدفوعة باستثمار مستمر في الذكاء الاصطناعي. من المتوقع أن يصل مؤشر ناسداك 100، الذي حقق مكاسب بنسبة 22% في 2025، إلى أكثر من 27,000 وفقًا لاتفاق المحللين. يسلط جي بي مورغان الضوء على أن مشغلي السحابة الفائقة — أمازون، جوجل، مايكروسوفت، ميتا — سيستمرون في إنفاق رؤوس أموال مرتفعة على مراكز البيانات خلال السنوات القادمة، مع احتمال أن تصل الإنفاقات إلى مئات المليارات مجتمعة بحلول 2026.

تقدم دويتشه بنك سيناريو أكثر تفاؤلاً، مع احتمال اقتراب مؤشر S&P 500 من 8,000 بنهاية 2026، بشرط أن تكون الأرباح قوية وأن تدفقات الاستثمار المدفوعة بالذكاء الاصطناعي مستمرة. تظهر نيفيديا، AMD، وبرودكوم كالمستفيدين الرئيسيين من موجة الإنفاق هذه.

التوترات النقدية: ضعف الدولار يشكل سوق الفوركس

يعتمد توقع 2026 للعملات الأجنبية بشكل كبير على تباين السياسة النقدية الأمريكية. ارتفع اليورو/دولار بنسبة 13% في 2025، وتتوقع معظم المؤسسات مزيدًا من الارتفاع بدعم من تثبيت البنك المركزي الأوروبي لأسعاره بينما يخفض الاحتياطي الفيدرالي. تستهدف جي بي مورغان ونورما 1.20 بنهاية 2026، مع أن بنك أوف أمريكا أكثر حدة عند 1.22. ومع ذلك، تقدم مورغان ستانلي وجهة نظر حذرة: قد يرتفع اليورو/دولار إلى 1.23 في بداية 2026 قبل أن يتراجع إلى 1.16 إذا عززت البيانات الاقتصادية الأمريكية.

يقدم USD/JPY أكثر التوقعات تباينًا. يتوقع جي بي مورغان وباركليز ارتفاعه إلى 164 بنهاية 2026، مشيرين إلى أن الزيادات المقررة من بنك اليابان وتوسيع المالية اليابانية محسوبة مسبقًا. يعارض نورما ذلك، متوقعًا أن يقلل تباين أسعار الفائدة من جاذبية حمل الين، ويتوقع انخفاضه إلى 140 إذا أضعفت المؤشرات الاقتصادية الأمريكية.

الطاقة: مخاوف الفائض تؤثر على النفط الخام

يواجه سوق النفط الخام معوقات من زيادة إنتاج أوبك+ والإنتاج الأمريكي القوي، مما أدى إلى انخفاض الأسعار حوالي 20% في 2025. ترسم جولدمان ساكس سيناريو متشائم حيث يتوسط سعر WTI عند 52 دولارًا للبرميل وبارتن عند 56 دولارًا للبرميل في 2026. يسلط جي بي مورغان الضوء على مخاطر الهبوط، متوقعًا أن يكون سعر WTI قريبًا من 54 دولارًا للبرميل وبارتن حوالي 58 دولارًا للبرميل إذا استمرت الفوائض في العرض وتباطأ نمو الطلب.

يعكس الإجماع عبر فئات الأصول سوقًا يستعد للتيسير النقدي، وتقلب العملات، واستمرار الانقسام بين السلع الآمنة والنمو المركّز على الأسهم في 2026.