طابور دخول الستاكينج لـ ETH يتجاوز عمليات الخروج: 3 أسابيع من الانتظار مقابل ساعة واحدة؛ الحاملون على المدى الطويل يقفلون مراكزهم

المصدر: Yellow العنوان الأصلي: طابور دخول الستاكينج لـ ETH يتجاوز عمليات الخروج: انتظار 3 أسابيع مقابل ساعة واحدة؛ حاملو المدى الطويل يوقفون مراكزهم

الرابط الأصلي: ديناميكية إيثريوم (ETH) بدأت تتجه بشكل حاسم نحو الحجز على المدى الطويل، وهو تغيير، وفقًا لمشاركي السوق، قد يضبط العرض قبل المحفز الكبير التالي للطلب.

البيانات التي يتتبعها المحللون على السلسلة تظهر أن طابور دخول الستاكينج لإيثريوم قد تجاوز طابور الخروج للمرة الأولى منذ ما يقرب من ستة أشهر.

حاليًا، حوالي مليون وثلاثمائة ألف إيثير في انتظار الدخول إلى الستاكينج، مع أوقات انتظار متوسطة تقترب من ثلاثة أسابيع، بينما فقط بضعة آلاف من الإيثير في طابور للخروج، تتم معالجتها عادة في حوالي ساعة واحدة.

هذا الاختلال يشير إلى أن المزيد من ETH يتم حجزه في الشبكة مما يتم تحريره مرة أخرى للتداول.

هيكل السوق يتكيف مع زيادة عمليات الحجز

تاريخيًا، النمو المستمر في طابور دخول الستاكينج قد تزامن مع فترات زيادة الثقة على المدى الطويل أكثر من المضاربة قصيرة المدى.

أما طوابير الخروج، فقد كانت تميل إلى الارتفاع بشكل كبير خلال فترات الضغط، البيع القسري، أو فترات الخوف الشديد.

الإعداد الحالي، مع ارتفاع الطلب على الدخول جنبًا إلى جنب مع ضغط الخروج الذي ينهار، يوحي بأن الحاملين أصبحوا أكثر استعدادًا للتضحية بالسيولة مقابل العائد والتعرض على المدى الطويل.

في الوقت نفسه، تظل نشاطات إيثريوم على السلسلة مرتفعة.

عدد المعاملات اليومية يقترب من أعلى مستويات الدورة، مما يدل على أن المستخدمين لا زالوا يجرون عمليات بدلاً من مغادرة الشبكة.

زيادة النشاط تترجم إلى زيادة حرق ETH بموجب آلية رسوم إيثريوم، مما يقلل أكثر من إصدار العرض الصافي.

مزيج من عمليات الحجز عبر الستاكينج ومعدلات الحرق المرتفعة يساهم في تعديل تدريجي لكنه مستمر للعرض المتاح.

الستاكينج المؤسسي يضيف طبقة جديدة من الطلب

واحدة من التطورات الأبرز وراء هذا التغيير كانت دخول رؤوس أموال كبيرة على المدى الطويل في ستاكينج إيثريوم.

خلال الأسبوعين الماضيين، قامت BitMine بعمل ستاكينج بقيمة تقديرية تبلغ 2.58 مليار دولار في ETH، وفقًا لتصريحات عامة.

يشير المحللون إلى أن نشاطًا بمثل هذا الحجم يعكس وضع استراتيجي أكثر من تداول قصير المدى.

الاتجاه المؤسسي يتطور قبل نقطة انعطاف تنظيمية محتملة.

منتج إيثريوم المتداول عبر الستاكينج المقترح من قبل BlackRock لم يُعتمد بعد، لكن التوقعات بقرار خلال الأشهر القادمة لا تزال مرتفعة.

إذا تم الموافقة عليه، فإن هذا الهيكل سيسمح لمجموعة أوسع من المستثمرين التقليديين بالوصول إلى التعرض للستاكينج لإيثريوم دون التفاعل مباشرة مع البنية التحتية على السلسلة.

يشير المحللون إلى أن أهمية مثل هذا المنتج لن تكمن في خلق طلب من الصفر، بل في تضخيم اتجاه امتصاص العرض الذي هو قيد التنفيذ بالفعل من خلال جعل الستاكينج متاحًا للمؤسسات المقيدة بقواعد الامتثال والحفظ.

الإشارات تشير إلى سيناريو هيكلي، وليس مضاربة

بدأ سعر إيثريوم في عكس تحسن أساسياته.

لقد كسر الأصل اتجاه هبوطي استمر لعدة أشهر، ويراقب المشاركون في السوق عن كثب ما إذا كان يمكنه استعادة نطاق 3500 إلى 3600 دولار.

على الرغم من أن مستويات السعر لا تزال خاضعة للظروف العامة للسوق، إلا أن المحللين يؤكدون أن الإعداد الحالي يختلف عن الدورات السابقة التي كانت مدفوعة بشكل رئيسي بالدخول المضاربي.

بدلاً من ذلك، الصورة الناشئة هي امتصاص تدريجي للعرض مدفوع بمشاركة في الستاكينج، والاستخدام المستمر للشبكة، ودخول رأس المال المؤسسي.

تاريخيًا، سبقت هذه الإعدادات مراحل أقوى وأكثر دوامًا لإيثريوم، بدلاً من تحديد قمم في المرحلة المتأخرة.

النظر نحو 2026

مع وجود المزيد من ETH محجوزة غير مفكوكة، واستمرار نشاط الشبكة بشكل قوي، وتوسع الستاكينج المؤسسي قبل محفزات تنظيمية محتملة، يشير المحللون إلى أن إيثريوم قد يدخل في مرحلة من تقييد العرض قد تشكل دورته القادمة.

بدلاً من الاعتماد على دفع السعر على المدى القصير، فإن النظرة تتجه بشكل متزايد نحو الآلية على مستوى البروتوكول.

مع استمرار الستاكينج في امتصاص العرض المتداول وتقليل الحرق للإصدار الصافي، قد يُجبر السوق على إعادة تقييم إيثريوم في ظل ظروف عرض أكثر تضييقًا إذا زاد الطلب في 2026.

حتى الآن، تشير البيانات إلى أن الثقة تتشكل بصمت على السلسلة، قبل وصول موجة رأس مال تقليدي جديدة.