MSCI الموقف يلين مؤقتاً دون بدء تداول DAT، أسهم شركة Strategy ترتفع 5%

العملاق العالمي في إعداد المؤشرات MSCI أعلن في 6 يناير أنه لن يواصل الدفع بمقترح استبعاد شركات خزائن الأصول الرقمية من مؤشر السوق العالمية القابلة للاستثمار.

هذا القرار أدى مباشرة إلى تحسين وضع شركات خزائن الأصول الرقمية بقيادة Strategy، حيث ارتفعت أسهمها بنحو 6% في التداول بعد السوق.

هذا القرار أزال مؤقتًا سيف ديموقليس الذي كان مهددًا فوق رأس شركة DAT. سابقًا، كانت السوق تخشى أن تنفيذ MSCI للاستبعاد قد يؤدي إلى بيع قسري لأكثر من 100 مليار إلى 150 مليار دولار من الأموال السلبية.

01 لعبة المؤشر

قرار MSCI أحدث هزة كبيرة في صناعة التشفير والقطاع المالي التقليدي على حد سواء. كواحد من أكبر مزودي المؤشرات في العالم، فإن تحركات MSCI تؤثر على تدفقات مئات تريليونات الدولارات من الأموال.

في الأصل، كانت خطة MSCI في تقييم المؤشر في فبراير 2026 تتضمن إعادة تصنيف الشركات التي تتجاوز نسبة أصولها الرقمية 50% من إجمالي أصولها، واستبعادها من المؤشرات الرئيسية.

التأثير المحتمل لهذا المقترح عميق جدًا. يُقدر أن 39 شركة بقيمة سوقية إجمالية تصل إلى 113 مليار دولار ستتأثر، منها شركة Strategy التي تمثل 74.5% من إجمالي القيمة السوقية.

شركة JPMorgan قدرت أن تدفقات الأموال السلبية قد تصل إلى 2.8 مليار دولار، وهو ما قد يضر بشكل كبير بأسهم Strategy وقدرتها على التمويل.

02 رد فعل السوق

بعد إعلان قرار MSCI، استجاب السوق بسرعة وإيجابية. ارتفعت أسهم Strategy بنحو 6% في التداول بعد السوق.

كما رحبت الشركة نفسها بهذا القرار، وقالت على منصة X: “أكدت MSCI أن شركات خزائن الأصول الرقمية ستظل ضمن مؤشرات MSCI، وهو نتيجة إيجابية لعملية إعداد المؤشرات والواقع الاقتصادي.”

كما تلقت أسهم العملات المشفرة الأخرى دعمًا، على سبيل المثال، ارتفعت أسهم Bitmine Immersion بنسبة 3.5% في التداول بعد السوق.

03 مخاطر المستقبل

على الرغم من أن MSCI تخلت مؤقتًا عن خطة الاستبعاد، إلا أنها لم تغلق الباب تمامًا. وأوضحت MSCI أنها ستبدأ “مشاورات أوسع” لاستكشاف كيفية التعامل مع الشركات غير التشغيلية بشكل عام.

وفي بيانها، أشارت MSCI إلى أن التمييز بين شركات الاستثمار والشركات التي تمتلك أصولًا غير تشغيلية (مثل الأصول الرقمية) “يتطلب مزيدًا من البحث والتشاور مع المشاركين في السوق”.

بالنسبة للمستثمرين، هذا يعني أن عدم اليقين لم يُزال تمامًا. حذر المحللون من أن خطر الاستبعاد لا يزال قائمًا. على سبيل المثال، أبدى محلل TD Cowen Lance Vitanza دهشته من هذا القرار، مشيرًا إلى أن الأمر لا يزال غير واضح إذا كان انتصارًا حاسمًا أو مجرد تأجيل مؤقت.

04 نظرة صناعية

من منظور أوسع للصناعة، يعكس حذر MSCI مشاعر معقدة داخل النظام المالي التقليدي تجاه التأثير المتزايد لشركات الأصول الرقمية.

صعود شركة DAT يمثل تحولًا كبيرًا في إدارة الأموال للشركات. من 4 شركات فقط في 2020، إلى 142 شركة بحلول أكتوبر 2025، مع أكثر من نصفها تأسس في 2025.

هذه الشركات بدأت حتى تستثمر في رموز مثل DOGE، ZEC أو WLFI، التي تتسم بتقلبات أعلى بكثير من البيتكوين.

مع تزايد اندماج العملات المشفرة مع القطاع المالي التقليدي، قد تستمر هذه التوترات كميزة هيكلية في السنوات القادمة. قد تؤدي المعايير والمتطلبات العالية إلى تعزيز شرعية خزائن الأصول الرقمية القانونية، قبل أن يتم استبعاد الشركات ذات المخاطر العالية أو ذات الهياكل الضعيفة قبل أن تصبح خطرًا نظاميًا.

05 مشهد استثماري جديد

بالنسبة للمستثمرين الذين يسعون للاستثمار في مجال الأصول الرقمية، فإن الوضع الحالي يحمل فرصًا وتحديات. لا تزال مكانة شركة DAT في المؤشر قائمة مؤقتًا، مما يعني أنها ستستمر في تدفق الأموال السلبية.

كشركة رائدة في القطاع، تمتلك Strategy أكثر من 670,000 بيتكوين، بقيمة سوقية تتجاوز 60 مليار دولار. ومع ذلك، يجب على المستثمرين أن يكونوا حذرين من مخاطر استراتيجيتها ذات الرافعة المالية العالية: ففي سوق الثيران، غالبًا ما تتفوق نسبة ارتفاع أسهمها على البيتكوين؛ لكن في سوق الدببة، تنخفض بشكل أكبر.

بالإضافة إلى الاستثمار المباشر في أسهم شركة DAT، يمكن للمستثمرين التداول مباشرة في البيتكوين وغيرها من الأصول الرقمية عبر منصات مثل Gate. حتى 7 يناير، كان سعر البيتكوين على منصة Gate حوالي 92,800 دولار.

06 أحدث التطورات الصناعية

صناعة العملات المشفرة على وشك نقطة تحول مهمة في 2026. بعد أكثر من عقد من بناء البنية التحتية، تتلاقى Web3 مع أسرع القطاعات نموًا في الاقتصاد العالمي.

توقعات Gate Ventures لعام 2026 تشير إلى خمسة مجالات ناشئة: سوق السلسلة “طبقة تجميع المعلومات في الوقت الحقيقي”، الدفع اللامركزي وشبكات تسوية العملات الأجنبية، أنظمة مالية “مبنية على الآلة”، منصة DeFi “عائدات أصلية” للمؤسسات، وتحول صناعة التعدين للعمل كمزود طاقة حوسبة موزعة وموارد طاقة.

هذه الاتجاهات تشير إلى أن تدفقات القيمة العالمية، وتوزيع الحوسبة، وتعاون الأنظمة الذكية، على وشك أن تشهد تغييرات هيكلية. العديد من شركات التشفير والنظام البيئي تسرع نحو الأسواق العامة، وتوسع قنوات الاستثمار قبل الطرح العام الأولي.

للمستثمرين الراغبين في الاستفادة من هذه الاتجاهات، تقدم Gate خدمات شاملة، من التداول الفوري إلى فرص الاستثمار في المشاريع المبكرة، لتلبية مختلف مستويات المخاطر والأهداف الاستثمارية.

آفاق المستقبل

تتحول شركات التعدين المشفرة إلى مزودي حوسبة موزعة في عصر الذكاء الاصطناعي، وحققت أسهمها ارتفاعات جديدة بعد توسيع خدمات الحوسبة عالية الأداء. من المتوقع أن يتضاعف استهلاك الطاقة لمراكز البيانات العالمية من 415 تيراواط ساعة في 2024 إلى 945 تيراواط ساعة في 2030.

وفي الوقت نفسه، تتجه المزيد من الشركات البيئية نحو تحقيق إيرادات كبيرة، وتصبح أكثر نضجًا من ناحية الامتثال التنظيمي، وتدخل السوق العامة عبر الطروحات الأولية، وعمليات الدمج والاستحواذ، وعمليات الاستحواذ الخاصة.

ارتبطت حركة أسهم Strategy بشكل كبير بأسعار البيتكوين، مع تأثير مضاعف بسبب الرافعة المالية. السوق يراقب عن كثب الخطوة التالية لـ MSCI، فالمنافسة حول مكانة شركة DAT في المؤشر لم تنته بعد.