قد يبقي الاحتياطي الفيدرالي على موقفه حتى يونيو، مع عدم اليقين بشأن الرسوم الجمركية، حيث تستفيد الأسهم الأمريكية والسندات الأمريكية على حد سواء

【Chain Article】

أحدث بيانات البطالة غير الزراعية لشهر 12 صدرت للتو، والنتائج التي توصلنا إليها معقدة نوعاً ما - مزيج من الإيجابياتوالسلبيات. سوق العمل الأمريكية بوضوح في حالة تباطؤ، حيث أن عدد الوظائف المستحدثة والفراغات الوظيفية ومعدل نمو الأجور - كل هذه المؤشرات تتراجع. ولكن معدل البطالة كان مفاجأة لطيفة، حيث انخفض قليلاً.

هذه النتائج توفر المزيد من الأسباب للاحتياط من قبل الاحتياطي الفيدرالي. استناداً إلى رد فعل أسواق العقود الآجلة للأسعار والسندات، شكل المستثمرون بشكل أساسي إجماعاً: الاحتياطي الفيدرالي لن يخفض أسعار الفائدة في يناير، والأقرب ستبدأ من يونيو احتمالية رؤية خفض في أسعار الفائدة.

الآن ظهرت المشكلة - هناك متغير آخر: المحكمة الدستورية العليا قد تعلن أن رسوم IEEPA غير دستورية. إذا حدث هذا فعلاً، فماذا يعني؟ التوقعات الاقتصادية قد تتحسن، والضغوط التضخمية قيد تخف، لكن العجز المالي سيتسع بشكل أكبر.

كيف يمكننا فهم تأثير السوق؟ تحت التأثير المزدوج لعدم استعجال الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بالإضافة إلى تراجع اضطرابات الرسوم الجمركية، الديون الأمريكية ستواجه أياماً عسيرة. احتمالية البقاء في مستويات عالية على المدى الطويل كبيرة جداً. على النقيض من ذلك، سوق الأسهم الأمريكية آفاقها أكثر تفاؤلاً بفضل استمرار الحماس حول الذكاء الاصطناعي، بالإضافة إلى تلاشي مخاطر الرسوم الجمركية. خاصة بالنسبة لشركات الاستهلاك الأساسي والقطاع الصناعي، التي كانت ضحايا الرسوم الجمركية في الأساس، الآن لديها فرصة للتنفس، وقد تكون نسبة الارتفاع كبيرة جداً.