هل تتذكر تلك الوليمة في عالم التمويل اللامركزي (DeFi)؟

عند النظر إلى الوراء، كم كانت المنافسة على منصات التبادل اللامركزية (DEX) في صيف DeFi ذلك الوقت شرسة — حيث أظهرت Uniswap وBalancer وCurve قدراتها، بالإضافة إلى تدفق لا يُحصى من مشاريع النسخ المتماثل لـUniswap، مما جعل المسار بأكمله يشبه سباق تسلح.

وماذا عن الآن؟ سوق العقود الدائمة (Perps) يُظهر قصة مماثلة.

ما هو الفرق؟ في السابق، كانت منصات DEX تجذب المستخدمين من خلال السيولة وأزواج التداول، أما اليوم، فقد تطور التنافس في نظام العقود الدائمة ليصل إلى مستوى تكامل النظام البيئي. حيث يختار المزيد من مشاريع المحافظ دمج منصات تداول العقود الدائمة الجديدة مثل Hyperliquid، والمنطق وراء ذلك واضح — المحافظ لم تعد مجرد أدوات لتخزين الأصول، بل أصبحت بوابة إلى نظام التداول البيئي.

هل هذا عمل جيد حقًا؟ من البيانات، يتضح أن المحافظ التي تتصل بمنصات العقود الدائمة تزيد من ولاء المستخدمين وتكرار التداول. لكن المخاطر موجودة أيضًا: تشتت السيولة، مخاطر العقود، وتكاليف تعليم المستخدمين العالية.

بدلاً من القول إن مسار المحافظ يتنافس على الاندماج، يمكن القول إنه يتنافس على السيطرة على صوت نظام التداول البيئي. من يستطيع السيطرة على نقطة المحفظة الحاسمة، يكون قد امتلك بوابة المستخدمين في عصر العقود الدائمة. من هذا المنظور، فإن هذا المسار يستحق المنافسة — طالما لديك استراتيجية واضحة لإدارة المخاطر وقدرة مستمرة على تشغيل النظام البيئي.