#AXS 🚨 AXS (Axie Infinity) آخر几个月的重大利空梳理

بالنظر إلى ديناميكيات السوق في الأشهر الثلاثة الماضية (من أكتوبر 2025 إلى يناير 2026)، فإن أبرز الأخبار السلبية هي كما يلي:

1. انكماش سيولة البورصات

- إيقاف عقود Binance: في نوفمبر 2025، أعلنت Binance عن إيقاف عقود AXS/USD الدائمة، مما أدى مباشرة إلى تقليل سيولة التداول في المشتقات، وانخفاض جاذبية الأموال المضاربة قصيرة الأجل.
- إيقاف Coinbase لزوج التداول: في ديسمبر 2025، أزالت Coinbase أزواج التداول AXS-EUR و AXS-USDT، مما أدى إلى تضييق قناة التداول بالعملات الورقية لـ AXS، وانخفض حجم التداول على مدار 24 ساعة بنسبة 34.67%، وزادت مخاطر السيولة بشكل ملحوظ.

2. أخبار سلبية تتعلق بالنموذج الاقتصادي والبيئة

- إلغاء مكافأة SLP: في يناير 2026، أعلن الفريق عن إزالة مكافأة SLP بشكل دائم في وضع Axie Infinity Origins، بهدف مكافحة الروبوتات التي تكرر العملات، لكن هذه الخطوة أضعفت جاذبية "اللعب والكسب" الأساسية، مما أدى إلى مغادرة بعض اللاعبين الذين يعتمدون على العائد، وتأثير مؤقت على نشاط البيئة.
- تقليل عائدات الرهن: في يوليو 2025، تم تقليل مكافأة الرهن اليومي لـ AXS بنسبة 35%، واستمر هذا التأثير حتى الربع الرابع، مما أدى إلى انخفاض جاذبية الرهن، واختار بعض الملاك على المدى الطويل فك قفل أصولهم والمغادرة، مما زاد من ضغط البيع.
- ضعف نشاط المستخدمين: تظهر البيانات على السلسلة أن عدد المحافظ النشطة انخفض بنسبة 96% عن الذروة في 2022، ليصل إلى حوالي 99 ألف، ويفتقر النموذج الاقتصادي إلى دعم من مستخدمين جدد، مما يثير شكوك السوق حول استدامة النموذج.

3. مخاطر السوق وهيكل الحصص

- تركيز الحصص: ارتفعت نسبة الحيازات في أكبر 100 عنوان حيازة من 35% إلى 41%، مما يدل على تركيز الحصص بين كبار الملاك، وإذا حدث بيع كبير، فسيؤدي ذلك إلى تدهور السعر بسهولة.
- تراجع الدورة الصناعية: انخفضت التمويلات في قطاع GameFi بنسبة 73% في الربع الثاني من 2025، واستمر انخفاض حرارة السوق، وحتى AXS، كمشروع قديم، لن يكون بمأمن من التراجع.