خيانة عيد الميلاد لبيتكوين: انخفاض بأكثر من 30% منذ أكتوبر وفقدان "الركض الاحتفالي"

انتهت السنة بنتائج مخيبة للآمال لأكبر عملة مشفرة. منذ الذروة التي تم الوصول إليها في أكتوبر، خسر البيتكوين ما يقرب من ثلث قيمته، وهو أسوأ أداء ربعي منذ الربع الثاني من عام 2022 – الفترة التي شهدت فيها السوق موجة من الإفلاسات (انهيار TerraUSD و Three Arrows Capital).

بينما تعيش الأسواق المالية التقليدية نهاية سنة إيجابية، لم يضيع البيتكوين فقط فرصة ما يُعرف بـ"الركضة العيدية"، بل شهد أيضًا اضطرابات تقنية غير عادية. مساء الأربعاء، حدث تصحيح سريع نادر على إحدى المنصات الرئيسية للتداول على زوج عملة مع عملة مستقرة جديدة – حيث انخفض السعر فجأة من حوالي 87,600 دولار إلى 24,100 دولار (انخفاض أكثر من 70%)، ليعود خلال ثوانٍ إلى مستويات 87,000 دولار. يوضح هذا الحدث مدى الاهتزازات التي تتعرض لها السوق، على الرغم من أن التقلبات اقتصرت على هذا الزوج التجاري الخاص.

تتداول أسعار البيتكوين الحالية حول 92,870 دولار (وفقًا لأحدث البيانات)، مع استمرارها في تقلبات تقنية وأساسية. تجاوز الانخفاض هذا العام بالفعل 11%، وهو تناقض حاد مع تقييمات أسهم التكنولوجيا والذهب، التي تسجل ارتفاعات تتجاوز 70% هذا العام.

التصحيح السريع: السيولة غير الكافية كمحفز

يشير خبراء السوق إلى أن مثل هذه الانخفاضات الحادة عادةً ما تكون نتيجة لغياب السيولة الكافية أو عيوب تقنية في أزواج التداول الجديدة. العملات المستقرة ذات السيولة الأقل لا تمتلك عددًا كافيًا من منسقي السوق، مما يؤدي إلى دفتر أوامر ضحل وعرضة لطلبات بيع كبيرة وفردية.

الطلبات الكبيرة في السوق، أو عمليات الإغلاق القسرية، أو التداول الخوارزمي يمكن أن تتجاوز بسرعة العرض المتاح، مما يسبب انفصالًا مؤقتًا للسعر عن المستويات السوقية الحقيقية. في فترات انخفاض النشاط التجاري، يكون هذا التأثير واضحًا بشكل خاص – حيث يقل عدد المشاركين في السوق، مما يقلل من القدرة على امتصاص تدفقات الأوامر.

يشير المحللون إلى مخاطر العمليات على أزواج جديدة وقليلة السيولة، خاصة عندما يكون النظام البيئي لا يزال في طور البناء. في ظل حالة عدم اليقين الجيوسياسي وتقلب السيولة السوقية، تعتبر هذه الظواهر تحذيرًا واضحًا للمتداولين الذين يستخدمون الرافعة المالية العالية.

نقص المشترين والتباين مع الأسواق التقليدية

بينما تتجاوز الأسهم الأمريكية (S&P 500) أرقامها القياسية، حيث أغلق في 24 ديسمبر عند أعلى مستوى تاريخي 6921 نقطة(، ويحقق الذهب مستويات قياسية جديدة )فوق 4500 دولار للأونصة مع نمو سنوي يقارب 70%، يظل البيتكوين في حالة تماسك بدون زخم واضح للصعود.

تُظهر البيانات التاريخية أن نتائج البيتكوين خلال موسم الأعياد غير مستقرة – ففي عامي 2011 و2016، سجل ارتفاعات بنسبة 33% و46%، بينما شهدت في عامي 2014 و2021 انخفاضات بنسبة 14% و10%. منذ عام 2011، يبلغ متوسط الزيادة خلال موسم الأعياد فقط 7.9%.

السبب العميق للضعف هو غياب المشترين الحاسمين الذين يدخلون السوق. يواصل حاملو المدى الطويل تحقيق الأرباح، وسمعة البيتكوين كـ"الذهب الرقمي" تراجعت – تدفقات الملاذ الآمن التي تتجه نحو الأصول التقليدية الآمنة تتجنب العملات المشفرة.

الضغط التقني وتراجع الصناديق

انخفض البيتكوين دون المتوسط ​​المتحرك لمدة 365 يومًا عند حوالي 102,000 دولار، والذي كان بمثابة دعم في الدورة الحالية. فشل الارتداد فوق هذا المستوى يزيد من خطر تصحيح أعمق.

تسارع التدفقات الخارجة من صناديق الاستثمار الفورية من ضعف السوق. يوم الأربعاء، لوحظ تدفق صافي بمقدار حوالي 175 مليون دولار من صناديق البيتكوين، و57 مليون دولار من أدوات إيثريوم. تجاوزت التدفقات الخارجة التاريخية من بعض المنتجات الرئيسية 5 مليارات دولار، مما يعكس جني أرباح على نطاق واسع.

تمثل هذه التدفقات نمطًا نموذجيًا لنهاية السنة – تقليل المخاطر، وتحقيق الأرباح/الخسائر لأسباب ضريبية، والانتقال إلى مراكز أكثر دفاعية. في نهاية ديسمبر، يقلل المتداولون عادة من تعرضهم للأصول المتقلبة، في انتظار إشارات واضحة من العام الجديد.

نهاية حالة الحماسة

عندما ترتفع الأسهم، ويتألق الذهب، ويرسل السوق التقليدي إشارات صعودية، فإن ركود البيتكوين يرسل رسالة مختلفة تمامًا. الأصل المبني على الإثارة والمضاربات لا يظهر أي علامات على الحماس مع اقتراب نهاية السنة.

يُشير المحللون إلى أن معظم ضغط البيع قد ينفد، مما يخلق أساسًا للانتعاش في عام 2026. ومع ذلك، يبقى البيتكوين حبيسًا في حالة تماسك، في انتظار دفعة جديدة – سواء من الناحية الاقتصادية الكلية، أو من تدفق رؤوس الأموال الجديدة.