عوائد الخزانة طويلة الأجل تبدو ممتدة بشكل مفرط — أو بالأحرى، ليست ممتدة بما يكفي. يحذر مديرو الأصول من أن علاوة المدة في الولايات المتحدة (التعويض الذي تحصل عليه مقابل إقراض المال على المدى الطويل) قد انضغطت إلى مستويات ضيقة بشكل غير معتاد. إليك الأمر: إذا أخطأت واشنطن في السياسة، لن يتطلب الأمر الكثير لكسر هذا الهدوء. قد يؤدي خطأ في السياسة بسرعة إلى عكس الموقف الحالي، مما يرفع العوائد بشكل حاد.

مسار عائدات العشر سنوات لا يزال محور مراقبة رئيسي. مع استمرار توقعات المعدلات في التغير وعدم اليقين في ديناميات التضخم، فإن من يحتفظون بالسندات طويلة الأجل يراهنون أساسًا على بقاء الأمور منظمة. تنبيه للمفاجأة: الأسواق لا تتعاون دائمًا. عندما تعاد تسعير علاوات المدة أخيرًا، تميل التحركات إلى أن تكون مفاجئة.