تم رفع سعر الهدف لـ TSMC إلى 2135 دولار تايواني｜نومورا تتوقع أن يحقق عملاق الرقائق نموًا في الإيرادات بنسبة 25%-30% هذا العام

السوق يواصل ارتفاع توقعات النمو لمصنعي شرائح الذكاء الاصطناعي في آسيا. في الآونة الأخيرة، أصدر نومورا تقريرًا بحثيًا يرى أنه في ظل نقص إمدادات الرقائق عالميًا، من المتوقع أن يتوسع هامش الربح في سلسلة صناعة الذكاء الاصطناعي والرقائق بشكل أكبر، حيث ستصبح TSMC (2330)، الرائدة في تصنيع الرقائق، أكبر المستفيدين من هذه الموجة.

نقص الإمدادات يدفع لارتفاع النشاط الصناعي

وأشار نومورا إلى أنه نظرًا لوجود عنق زجاجة كبير في القدرة الإنتاجية في السوق الحالية، بالإضافة إلى الدفع القوي من قبل عمالقة تصميم الرقائق مثل Nvidia وBroadcom، فإن توقعات نمو أرباح الشركات الرائدة في سلسلة صناعة الذكاء الاصطناعي والرقائق والخوادم في آسيا ستستمر في التصحيح التصاعدي هذا العام. هذا الوضع من العرض المحدود يخلق مزيدًا من قوة التسعير للشركات ذات القدرة الإنتاجية المحدودة.

TSMC من المتوقع أن تستفيد بشكل كامل

كونها أكبر مصنع للرقائق في العالم، اتبعت TSMC استراتيجية توسع في القدرة الإنتاجية بحذر نسبي، مما مكنها من الاستفادة بشكل أفضل خلال فترة نقص الإمدادات. يتوقع نومورا أن ينمو إيراد الشركة بنسبة تتراوح بين 25%-30% (بالدولار الأمريكي) هذا العام، مدفوعًا بطلب شرائح الذكاء الاصطناعي.

من حيث الإنفاق الاستثماري، يحافظ نومورا على توقعاته لنفقات رأس المال لـ TSMC حتى عام 2026، والتي لا تزال عند 4.5-5 مليار دولار. ولكن، مع استمرار مواجهة القدرة الإنتاجية في المختبرات النظيفة لعقبات، تتوقع الشركة أن يتسارع إنفاق رأس المال ليصل إلى 5.5-6 مليار دولار في عام 2027.

إمكانية تحقيق أعلى هامش ربح إجمالي

مع استمرار ارتفاع معدل استغلال القدرة الإنتاجية، وتحول مجموعة المنتجات نحو الحوسبة عالية الأداء (HPC)، وزيادة الطلبات العاجلة من العملاء، من المتوقع أن يصل هامش الربح الإجمالي لـ TSMC في عامي 2026-2027 إلى مستوى 61.5%. هذا يعني أن جودة أرباح الشركة ستتحسن بشكل ملحوظ، رغم استراتيجيتها المحدودة في القدرة الإنتاجية.

استنادًا إلى التوقعات المتفائلة أعلاه، رفع نومورا توقعاته للأرباح لكل سهم لـ TSMC بنسبة 15% (هذا العام) و19% (السنة القادمة)، ورفع سعر الهدف للسهم في سوق تايوان من 1855 دولار تايواني إلى 2135 دولار تايواني، مع تصنيف “شراء”.