زيادة فائض إمدادات السكر العالمية مع زيادة الإنتاج من قبل المنتجين الرئيسيين

استمر ضعف سعر السكر يوم الاثنين حيث تكافح المشاركون في السوق مع تزايد المخاوف بشأن فائض عالمي متزايد. انخفض عقد نيويورك لشهر مارس (#11) declined 0.05 points (-0.34%), while the London ICE white sugar (#5) بمقدار 2.50 نقطة (-0.59%)، مما يعكس قلق المستثمرين بشأن تزايد المخزونات العالمية.

تقديرات الزيادة في العرض ترسم صورة قاتمة لمعدل السكر اليوم

رفعت تحليلات Covrig بشكل كبير توقعاتها لموسم 2025/26، مقدرة فائضا عالميا بمقدار 4.7 مليون طن متري مقارنة بتوقعاتها في أكتوبر البالغ 4.1 مليون طن متري. هذا التصور المتزايد للفائض يضغط على القيم، على الرغم من أن بعض الراحة ظهرت من التوقعات بأن الفوائض في 2026/27 ستتقلص إلى 1.4 مليون طن متري مع انخفاض الأسعار الذي يثبط الزراعة.

لاحظ مراقبو السوق أن إعادة توازن مؤشر السلع قد توفر دعمًا على المدى القصير. تتوقع Citigroup تدفق حوالي 1.2 مليار دولار من رأس المال الجديد إلى عقود السكر الآجلة من خلال مؤشرات BCOM و S&P GSCI الرئيسية هذا الأسبوع، مما قد يعوض الضغط الهبوطي الأساسي.

ديناميكيات الإنتاج الإقليمية تعيد تشكيل توقعات السوق

إشارات مختلطة من البرازيل

تقدم مسار إنتاج البرازيل لغزًا لسوق السكر. رفعت Conab تقديرها لموسم 2025/26 إلى رقم قياسي قدره 45 مليون طن متري في نوفمبر، مع بيانات الطحن الأخيرة التي تظهر 39.904 مليون طن متري حتى نوفمبر، بزيادة 1.1% على أساس سنوي. ومع ذلك، حذرت شركة Safras & Mercado من أن إنتاج 2026/27 سينخفض بنسبة 3.91% ليصل إلى 41.8 مليون طن متري، مع انخفاض الصادرات بنسبة 11% إلى 30 مليون طن متري—نقطة تحول صعودية محتملة حدت من الخسائر يوم الاثنين.

ازدهار الصادرات الهندية

تهدد زيادة الإنتاج الهندي بالاستقرار على المدى القصير. أبلغت جمعية مصانع السكر الهندية أن إنتاج ديسمبر قفز بنسبة 25% ليصل إلى 11.90 مليون طن متري، مع رفع التقديرات للموسم الكامل إلى 31 مليون طن متري (+18.8% سنويًا). والأهم من ذلك، أن الحكومة أشارت إلى الموافقة على تصديرات موسعة تتجاوز الحصة الحالية البالغة 1.5 مليون طن متري، مما قد يطلق 2-3 مليون طن متري إضافية من الإمدادات إلى الأسواق العالمية مع سعي الهند لتخفيف فائض السوق المحلي.

مساهمة تايلاند

تتوقع شركة مطاحن السكر التايلاندية زيادة بنسبة 5% لتصل إلى 10.5 مليون طن متري لموسم 2025/26، مما يعزز مكانة تايلاند كأكبر منتج وثاني أكبر مصدر في العالم، مما يزيد من ضغوط العرض العالمية.

المتنبئون الرسميون يتوقعون إنتاجًا قياسيًا مع زيادة الاستهلاك

رسم تقرير وزارة الزراعة الأمريكية في ديسمبر صورة مقلقة عن العرض. من المتوقع أن يرتفع إنتاج السكر العالمي بنسبة 4.6% ليصل إلى رقم قياسي قدره 189.318 مليون طن متري، بينما يرتفع الاستهلاك بنسبة أكثر اعتدالًا 1.4% ليصل إلى 177.921 مليون طن متري. من المتوقع أن تتقلص مخزونات نهاية العام بنسبة 2.9% إلى 41.188 مليون طن متري—لا تزال وفيرة تاريخيًا.

وحذرت منظمة السكر الدولية بالمثل من فائض قدره 1.625 مليون طن متري في 2025/26 بعد عجز الموسم الماضي، مدفوعًا بزيادات في الهند وتايلاند وباكستان. وتوقع تاجر السكر Czarnikow أن يكون هناك فائض عالمي قدره 8.7 مليون طن متري، مما يشير إلى مخاطر هبوط مستمرة في تحركات سعر السكر في المستقبل.

توافقت توقعات FAS مع هذا السرد الهبوطي: وصول البرازيل إلى 44.7 مليون طن متري، وزيادة الهند بنسبة 25% إلى 35.25 مليون طن متري، وارتفاع تايلاند بنسبة 2% إلى 10.25 مليون طن متري—جميعها تدعم ضعف الأسعار على المدى القصير.