لماذا قد يكون عام 2026 علامة على تحول تاريخي: الأسهم ذات القيمة السوقية الصغيرة مهيأة لتحقيق اختراق محتمل

الأداء الضعيف على مدى 15 عامًا ليس طبيعيًا

لقد أدت أسهم الشركات الصغيرة إلى أداء أدنى باستمرار مقارنة بالسوق الأوسع خلال الـ 15 عامًا الماضية — لكن هذه الفترة الممتدة من الضعف تمثل استثناءً تاريخيًا. عند النظر إلى السجل الذي يمتد لمئة عام، تبين أن أسهم الشركات الصغيرة تفوقت فعليًا على نظيراتها من الشركات الكبيرة بمعدل 2.85% سنويًا منذ عام 1927. وفي حوالي ثلثي فترات العشر سنوات، كانت أسهم الشركات الصغيرة تتفوق.

فكر في الحسابات: إذا كنت قد استثمرت في مؤشر S&P 500 منذ عام 1927 مع إعادة استثمار الأرباح، لكان استثمارك الأولي$100 قد نما ليصل إلى حوالي 1.75 مليون دولار. الآن أضف الأداء التفوقي السنوي الإضافي البالغ 2.85% الذي تقدمه الأسهم الصغيرة تاريخيًا، ويتضاعف الرقم ليصل إلى 21.8 مليون دولار. هذا ليس أمرًا بسيطًا — إنه الفرق بين الثروة الجيلية والثروة الكبيرة.

مؤشر Russell 2000، الذي يتتبع 2,000 شركة صغيرة (مدرجة في السوق وتقدر قيمتها بين $300 مليون و$2 مليار)، حقق عائدًا بنسبة 12% فقط العام الماضي، متخلفًا عن أداء S&P 500 الذي بلغ 17%. الفجوة ضيقة، لكنها تستمر في إظهار اتجاه مقلق.

دورات السوق: متى يتغير الزعامة

ما يجعل البيئة الحالية ملحوظة بشكل خاص هو أن قيادة السوق بين الشركات الكبيرة والصغيرة لا تتغير سنويًا — فهذه الدورات تستمر لفترات ممتدة، عادةً تتراوح بين ستة إلى 16 عامًا.

تكشف البيانات التاريخية عن نمط واضح. سيطرة الشركات الكبيرة سادت من 1946 إلى 1957، ثم مرة أخرى من 1969 إلى 1974، تلتها فترة أخرى من 1999 إلى 2010. والأحدث، منذ 2011، لا تزال الشركات الكبيرة تتصدر — مما يعني أننا الآن في أطول فترة من هيمنة السوق للشركات الكبيرة تم تسجيلها على الإطلاق. وعندما تنعكس هذه الدورات الطويلة، يمكن أن تكون النتائج عميقة.

إذا استمر النمط، فنحن متأخرون عن التغيير. العديد من المؤسسات الكبرى بدأت تعترف بإمكانية حدوث ذلك، مع تحذيرات من بنوك كبرى ومديري أصول تشير إلى عام 2026 كنقطة انعطاف محتملة حيث قد تستعيد الأسهم الصغيرة مكانتها.

ثلاثة أسباب مقنعة لتميز الأسهم الصغيرة

التقييم يقدم نقطة دخول جذابة

تبدأ الحجة بالأرقام الصافية. يتداول مؤشر S&P 500 حاليًا بمعدل سعر إلى أرباح يبلغ 31، بينما يقف مؤشر Russell 2000 عند 18 فقط. التقييمات المنخفضة عادةً توفر ديناميكيات مخاطر ومكافأة أفضل للمستثمرين. كما أشار وارن بافيت، فإن التقييمات المفرطة تعمل كالجاذبية على أسعار الأسهم — فكلما زاد التقييم، زادت الضغوط النزولية.

خفض أسعار الفائدة سيستفيد بشكل غير متناسب من الأسهم الصغيرة

مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي مهم جدًا. تتوقع السوق حاليًا احتمال بنسبة 61% لخفض أسعار الفائدة بحلول نهاية أبريل. الشركات الصغيرة حساسة بشكل خاص لانخفاض أسعار الفائدة لأنها تحمل ديونًا ذات معدل عائم أكثر من نظيراتها من الشركات الكبيرة. عندما تنخفض أسعار الفائدة، يمكن إعادة تمويل تكاليف اقتراضها بمعدلات أدنى، مما يحسن هوامش الربح بشكل مباشر.

بالإضافة إلى ذلك، إذا دفعت بيانات البطالة الأخيرة الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض الفائدة بشكل أسرع، فإن الأسهم الصغيرة ستستفيد بشكل كبير من هذا التحول.

الأسهم الصغيرة تتفوق خلال التحولات الاقتصادية

تاريخ الأداء خلال فترات الركود يروي قصة مهمة. تفوقت أسهم الشركات الصغيرة خلال المراحل المبكرة من جائحة كوفيد-19 وخلال فترة التعافي من 2007 إلى 2013. هناك سببان لهذا الصمود. أولاً، عادةً ما يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة خلال الانكماشات، مما يساعد الأسهم الصغيرة أكثر من الكبيرة. ثانيًا، الشركات الصغيرة تظهر مرونة تشغيلية أكبر — فهي تستطيع التكيف مع ظروف اقتصادية جديدة بسرعة أكبر من الشركات الكبرى ذات الهياكل الراسخة.

طريقة مباشرة للحصول على التعرض

صندوق iShares Russell 2000 (NYSE: IWM) يوفر نهجًا عمليًا ومتعدد التنويعات للتعرض للأسهم الصغيرة. يحتفظ هذا الصندوق المتداول في البورصة بحوالي 1,962 ورقة مالية صغيرة، مما يوفر تنويعًا فوريًا عبر قطاع الأسهم الصغيرة. منذ إنشائه في مايو 2000، حقق عوائد سنوية متوسطة قدرها 8.05%، وهو أمر ملحوظ بالنظر إلى أن فترة الـ 15 عامًا من أداء الشركات الكبيرة تمثل أكثر من نصف عمر الصندوق الذي يمتد لـ 26 عامًا.

رسوم الإدارة البالغة 0.19% أقل بكثير من المعيار الصناعي الذي يتراوح بين 0.44% و0.63%، مما يجعله وسيلة فعالة لأولئك الذين يبحثون عن تعرض واسع للأسهم الصغيرة بدون تكاليف زائدة.

بالنسبة للمستثمرين الذين يفكرون في فرضية الأسهم الصغيرة لعام 2026، يوفر هذا الصندوق خيارًا بسيطًا ومنخفض التكلفة للتنفيذ، ويستحق تقييمه كجزء من استراتيجية محفظة متنوعة.