سوق السكر العالمية تواجه ضغوطًا على الإمدادات مع زيادة الإنتاج من قبل العديد من المنتجين

تراجعت عقود السكر الآجلة اليوم حيث يكافح المشاركون في السوق مع تزايد الأدلة على سوق عالمي مفرط في الإمدادات. انخفضت عقود مارس في نيويورك بمقدار 0.08 سنت (-0.54%) بينما انخفضت عقود السكر الأبيض في ICE لندن بمقدار 3.40 سنت (-0.80%)، مما يعكس ضعفًا أوسع عبر القطاع.

تقديرات الفائض المعدلة تشير إلى تراكم المخزون

رفعت تحليلات Covrig بشكل كبير توقعاتها لعام 2025/26، متوقعة الآن فائضًا عالميًا من السكر يبلغ 4.7 مليون طن متري مقارنة بتقديرها في أكتوبر البالغ 4.1 مليون طن متري. يبرز توسع هذا الرقم الفائضي تزايد المخاوف بشأن مستويات المخزون. ومع ذلك، ظهرت بعض الراحة من التوقعات بأن توازن العام التالي سيضيق بشكل كبير—تتوقع Covrig أن يتقلص فائض 2026/27 إلى 1.4 مليون طن متري فقط مع بدء انخفاض مستويات الأسعار في قمع حوافز الإنتاج.

إعادة توازن المؤشرات قد توفر دعمًا على المدى القصير

تقدر Citigroup أن أكبر مؤشرين للسلع، BCOM و S&P GSCI، سيؤديان إلى تدفقات بقيمة حوالي 1.2 مليار دولار إلى عقود السكر الآجلة هذا الأسبوع كجزء من دورة إعادة التوازن السنوية الخاصة بهما. قد تساعد أنشطة الشراء المرتبطة بهذه المؤشرات على استقرار الأسعار على المدى القريب.

تحولات الإنتاج عبر الدول الكبرى المنتجة للسكر

الانتعاش في الهند يضغط على الأسعار

الهند، ثاني أكبر منتج في سوق السكر في العالم، أظهرت ديناميكيات إنتاج أقوى بشكل ملحوظ. أفادت جمعية مصانع السكر الهندية أن الإنتاج من أكتوبر إلى ديسمبر 2025 قفز بنسبة 25% على أساس سنوي ليصل إلى 11.90 مليون طن متري. ل موسم 2025/26 بالكامل، رفعت ISMA تقديرها إلى 31 مليون طن متري من 30 مليون طن متري سابقًا، مما يمثل زيادة سنوية بنسبة 18.8%. كأكبر دولة منتجة للسكر من حيث الحجم، يحمل توسع الإنتاج في الهند تبعات كبيرة على الميزانيات العالمية.

تعزيزات السياسات الحكومية تزيد من ضغوط التصدير. وافقت وزارة الغذاء الهندية على تصدير 1.5 مليون طن متري لموسم 2025/26 بعد تخفيف قيود التصدير التي أُطبقت أصلاً في 2022/23. بالإضافة إلى ذلك، خفضت ISMA توقعاتها لتحويل الإيثانول إلى 3.4 مليون طن متري فقط من 5 مليون طن متري سابقًا، مما قد يحرر المزيد من السكر للتصدير.

البرازيل وتايلاند يتوسعان أيضًا

يتجه إنتاج البرازيل لموسم 2025/26 نحو مستويات قياسية. رفعت Conab تقديرها للإنتاج إلى 45 مليون طن متري في نوفمبر، بينما تظهر بيانات Unica حتى نوفمبر أن إنتاج المنطقة المركز-الجنوب ارتفع بنسبة 1.1% على أساس سنوي ليصل إلى 39.9 مليون طن متري. زاد الجزء الموجه نحو سحق السكر إلى 51.12% من 48.34% في الموسم السابق.

ومع ذلك، يتوقع Safras & Mercado انعكاسًا. من المتوقع أن ينخفض إنتاج البرازيل لموسم 2026/27 بنسبة 3.91% إلى 41.8 مليون طن متري، مع انخفاض الصادرات بنسبة 11% إلى 30 مليون طن متري—مما يوفر دعمًا صعوديًا لبعض الديناميكيات السعرية على المدى الطويل.

تايلاند، ثالث أكبر منتج في العالم وثاني أكبر مصدر، تتوسع أيضًا. تتوقع شركة مطاحن السكر التايلاندية زيادة بنسبة 5% في إنتاج موسم 2025/26 ليصل إلى 10.5 مليون طن متري.

التوقعات الدولية تشير إلى إنتاج قياسي قادم

رسم تقرير وزارة الزراعة الأمريكية لشهر ديسمبر صورة عن توسع قوي. من المتوقع أن يصل الإنتاج العالمي لموسم 2025/26 إلى رقم قياسي قدره 189.3 مليون طن متري، بزيادة 4.6% على أساس سنوي، بينما يزداد استهلاك الإنسان بنسبة 1.4% ليصل إلى 177.9 مليون طن متري. من المتوقع أن تنخفض المخزونات النهائية العالمية بنسبة 2.9% إلى 41.2 مليون طن متري.

أضافت خدمة الزراعة الأجنبية بوزارة الزراعة الأمريكية توقعات محددة للدول: البرازيل عند 44.7 مليون طن متري (+2.3%)، الهند عند 35.25 مليون طن متري (+25%)، وتايلاند عند 10.25 مليون طن متري (+2%). تشير هذه التوقعات مجتمعة إلى دخول إمدادات موسعة إلى السوق.

قدمت المنظمة الدولية للسكر توقعًا أكثر تحفظًا للفائض عند 1.625 مليون طن متري لعام 2025/26، ومع ذلك توقعت زيادة بنسبة 3.2% في الإنتاج العالمي إلى 181.8 مليون طن متري مدفوعة بزيادة الإنتاج في الهند وتايلاند وباكستان. على العكس، قدم تاجر السكر Czarnikow تقييمًا أكثر تشاؤمًا، حيث رفع تقديره للفائض العالمي لعام 2025/26 إلى 8.7 مليون طن متري من 7.5 مليون طن متري.

تشير تقارب هذه الديناميكيات من جانب العرض إلى أن الدعم السعري على المدى القصير سيظل مهددًا ما لم يتسارع الطلب أو تنخفض توقعات الإنتاج بشكل كبير.