رؤية ستيفن كري حول مجموعة Sui: إعادة تعريف خزائن الأصول الرقمية باستخدام العملات المستقرة وعوائد التمويل اللامركزي

Sui Group Holdings يضع مسارًا جديدًا في إدارة الخزانة المشفرة، من خلال دمج حصص في SUI مع إيرادات من العملات المستقرة وبروتوكولات التمويل اللامركزي. وفقًا لفريق قيادة الشركة، تهدف هذه الاستراتيجية متعددة الأبعاد إلى جعل Sui Group اللاعب الاقتصادي الأكثر تأثيرًا في نظام Sui البيئي. الشركة المدرجة الوحيدة في ناسداك التي لديها علاقة رسمية مع مؤسسة Sui تعيد تموضعها من نموذجها السابق — المعروف باسم Mill City Ventures — نحو نظام خزانة أصول رقمية (DAT) كامل التشغيل.

من التجميع السلبي إلى النموذج التشغيلي: تطور Sui Group

يعكس تحول Sui Group تطورًا واضحًا في نهجه تجاه الأصول الرقمية. تمتلك الشركة حاليًا حوالي 108 مليون رمز SUI، بقيمة تقريبية تبلغ 160 مليون دولار، وهو أقل من 3% من إجمالي العرض المتداول. هدفها المباشر هو رفع هذه الحصة إلى 5% من العرض المتداول — وهو إنجاز تعتبره الإدارة حاسمًا لتعزيز مكانتها في الشبكة.

ارتفع العائد على السهم SUI من 1.14 إلى 1.34، مما يعكس تحسينًا في المقياس الرئيسي المستخدم لقياس أداء شركات الخزانة التي تركز على البلوكشين. خلال جولة PIPE (استثمار خاص في رأس المال العام) التي أُجريت عندما كانت قيمة SUI تقارب 4.20 دولارات، تم تقييم الخزانة بين 400 و 450 مليون دولار. اتخذت الشركة قرارًا حكيمًا بالاحتفاظ بشكل متعمد بحوالي 60 مليون دولار نقدًا لتخفيف مخاطر السوق، مما يمنع عمليات التصفية القسرية خلال فترات التقلب العالي.

SuiUSDE: العملة المستقرة ذات العائد تصل في فبراير

المكون المركزي للاستراتيجية التشغيلية الجديدة هو إطلاق SuiUSDE، وهي عملة مستقرة أصلية تم تطويرها بالتعاون مع مؤسسة Sui و Ethena. ستكون واحدة من أولى تطبيقات تقنية Ethena تحت العلامة التجارية البيضاء على شبكة غير إيثريوم، بعد إكمال اختباراتهم ذات الصلة.

توجه هيكل SuiUSDE 90% من الرسوم التي يتم توليدها مرة أخرى إلى Sui Group Holdings ومؤسسة Sui، إما لإعادة شراء SUI في السوق المفتوحة، أو لإعادة توزيعها في نظام DeFi الأصلي. ستُدمج العملة المستقرة في منصات رئيسية مثل DeepBook، Bluefin، Navi، والبورصات اللامركزية مثل Cetus، بالإضافة إلى استخدامها كضمان في جميع أنحاء النظام البيئي. يتوقع التصميم جذب مستخدمي الأداء الذين ساهموا سابقًا في نمو Ethena على إيثريوم، مع محادثات جارية مع مشاريع مثل Pendle لتوسيع الاعتماد.

تنويع الإيرادات: العقود الدائمة واتفاقيات العمولة

أبرمت Sui Group اتفاقية توزيع الإيرادات مع Bluefin، وهي منصة DEX الرائدة للعقود الدائمة على Sui. تولد هذه الشراكة تدفقًا ثابتًا من الإيرادات يعتمد على نسبة ثابتة من عمولات التداول. يعترف النهج بأن العقود الدائمة تمثل حالة استخدام ثورية في العملات المشفرة، مما يسمح للشركة بالانتقال من كونها مجرد مشترٍ ومجمع لـ SUI إلى عمل تجاري تشغيلي يحقق عوائد من مصادر متعددة.

هناك اتفاقيتان إضافيتان في النظام البيئي قيد الإكمال، وفقًا لما أبلغت به إدارة الشركة. بينما يبلغ العائد الأساسي على staking لـ SUI حوالي 2.2%، فإن الرؤية هي رفع العائد الفعلي إلى حوالي 6% من خلال هذه الإيرادات التشغيلية الإضافية.

الميزة الهيكلية: الانكماش مقابل التضخم في شبكات البلوكشين

يبرز التحليل التنافسي لـ Sui Group فرقًا أساسيًا مع شبكات أخرى مهمة. يعمل SUI بموجب عرض ثابت من 10 مليارات رمز ويملك آلية حرق الرسوم، مما يجعل الشبكة انكماشية من الناحية الهيكلية. هذا يتناقض بشكل حاد مع شبكات ذات تضخم مثل Solana و Ethereum، حيث يؤدي الزيادة المستمرة في العرض إلى تخفيف قيمة الحائزين الحاليين.

يجعل هذا المزيج من الانكماش الهيكلي والعوائد التشغيلية المتزايدة، وفقًا للتقييم الداخلي، تكوينًا طويل الأمد جذابًا بشكل خاص. إذا تمكنت الشركة من دفع العائد الفعلي إلى مستويات 6% دون تخفيف عرض الرموز، فقد يشهد نمو قيمة السهم SUI زيادة ملموسة خلال السنوات الخمس القادمة، قبل حتى النظر في أي ارتفاع في سعر السوق.

الانضباط الرأسمالي في سياق التقلبات

يختلف نهج Sui Group تجاه تقلبات السوق عن غيرها من DAT التي واجهت صعوبات مؤخرًا. بينما اضطرت بعض شركات الخزانة إلى عمليات تصفية طارئة خلال التقلب الأخير، اشترت Sui Group مؤخرًا 8.8% من أسهمها الخاصة وتحافظ على حوالي 22 مليون دولار نقدًا سائلًا. توفر هذه الوضعية الدفاعية مرونة تشغيلية دون الضغط على قرارات قصيرة الأمد.

أكدت الإدارة على نهج منضبط: الصبر في التنفيذ، الاستخدام الفعال لرأس المال المتاح، ورفض مخططات الهندسة المالية المعقدة. في سوق لا تزال التقلبات حقيقة مستمرة، تمثل هذه الحكمة ميزة تنافسية كبيرة.

التوقعات والطموحات المستقبلية

بحلول عام 2026، تحافظ Sui Group على هدفها في أن تصبح اللاعب الاقتصادي المركزي لنظام Sui، وتوفر للمستثمرين في السوق العامة طريقًا واضحًا للوصول إلى نمو الشبكة. يخلق الجمع بين الحصص المتزايدة في SUI، والعملات المستقرة ذات العائد، وإيرادات DeFi المتنوعة، وهيكل انكماشي أساسي، سيناريو حيث يمكن أن يرتفع قيمة السهم بشكل كبير على المدى المتوسط، حتى بدون الاعتماد على تحركات السعر قصيرة الأمد.