الذهب مقابل البيتكوين في 2026: أي أصل يوفر حماية أفضل؟

عند مقارنة خيارات الاستثمار، غالبًا ما يظهر أصلان كملاذات دفاعية خلال الأوقات غير المؤكدة: الذهب، المعدن الثمين الذي يدعمه آلاف السنين من القيمة التاريخية، وبيتكوين، العملة الرقمية التي أُطلقت في عام 2009 والتي وصفها الكثيرون بأنها النسخة الرقمية من الذهب. لكن عام 2025 قدم درسًا صارخًا حول سبب تدهور المقارنة عندما يكون الأمر أكثر أهمية.

إذا كنت تمتلك كلا الأصلين طوال عام 2025، كانت النتائج مختلفة بشكل مؤلم. ارتفع الذهب بنسبة 64% خلال العام مع سعي المستثمرين للحماية من ارتفاع التضخم وقلق الإنفاق الحكومي. في المقابل، انخفضت قيمة بيتكوين بنسبة 5% خلال نفس الفترة—وهو أداء يثير تساؤلات جدية حول ما إذا كانت العملة المشفرة اللامركزية يمكنها حقًا تكرار دور الذهب كمخزن للقيمة.

لماذا فشلت بيتكوين في الوفاء بوعد الذهب الرقمي

على الورق، فإن فرضية أن بيتكوين هي الذهب الرقمي تبدو منطقية. كلا الأصلين نادر—الذهب بسبب قلة وجوده الطبيعي، وبيتكوين لأن عرضه محدود بـ 21 مليون عملة. كلاهما لامركزي بطريقته الخاصة: الذهب موجود خارج النظام المالي، بينما تعمل بيتكوين على بلوكتشين شفاف لا تسيطر عليه حكومة أو شركة.

هذه الرواية نجحت لمدة عقد من الزمن. على مدى العشر سنوات الماضية، حققت بيتكوين عائدًا مذهلاً بنسبة 22890% مقارنة بربح الذهب الأكثر تواضعًا بنسبة 335%. بدا أن فجوة الأداء تؤكد صحة كل مستثمر اعتقد أن بيتكوين تمثل نسخة محسنة، رقمية من المعدن الثمين.

لكن هناك عيبًا حاسمًا: الأصول مثل الذهب وبيتكوين لا تنتج دخلًا. فهي لا تولد تدفقات نقدية أو قيمة اقتصادية ملموسة. بدلاً من ذلك، تعتمد أسعارها تمامًا على عاملين: المضاربة وتدهور قيمة العملات الورقية. مع طباعة الحكومات للمزيد من النقود وتوسيع عرض النقود، يلجأ المستثمرون بشكل طبيعي إلى الأصول النادرة التي يرونها مخازن للقيمة.

طوال التاريخ، هذا هو الوقت الذي تزدهر فيه الذهب بالذات. كانت الولايات المتحدة تعتمد على معيار الذهب حتى عام 1971، مما حال دون طباعة الحكومة لمال غير محدود. بمجرد إزالة هذا القيد، انفجر عرض النقود وتدهورت القوة الشرائية للدولار بنسبة تقارب 90%. تتبع أسعار الذهب تقريبًا توسع عرض النقود منذ ذلك الحين—ترتفع عندما تزداد مخاطر العملة، وتنخفض عندما تتلاشى تلك المخاوف.

فلماذا لم تتبع بيتكوين نفس النمط في عام 2025؟ الجواب البسيط هو أنها لم تفعل. بينما كانت الحكومة الأمريكية تعاني من عجز ميزانية بقيمة 1.8 تريليون دولار في السنة المالية 2025، مما دفع الدين الوطني إلى رقم قياسي قدره 38.5 تريليون دولار، لم يرَ المستثمرون بعد بيتكوين كتحوط واضح. هذا الشك يشير إلى أن رواية الذهب الرقمي بدأت تتفكك أخيرًا.

الاقتصاد وراء أداء الذهب المذهل في 2025

لم يكن ارتفاع الذهب بنسبة 64% العام الماضي صدفة—بل كان استجابة مباشرة للبيئة الاقتصادية. مع عجز قدره تريليون دولار يلوح في الأفق وقيام الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة ست مرات منذ سبتمبر 2024، كانت الظروف مهيأة تمامًا لبحث المستثمرين عن الحماية.

كما أنه أنهى برنامجه للتشديد الكمي وبدأ مجددًا في شراء الأوراق المالية المدعومة من الحكومة، مما وسع ميزانيته العمومية. عادةً ما تؤدي هذه التحركات السياسية إلى زيادة عرض النقود، وهو ما يدفع المستثمرين تاريخيًا نحو الذهب.

كانت الرسالة واضحة: في عالم يتزايد فيه دين الحكومات، وتنخفض فيه أسعار الفائدة، ويتوسع الدعم النقدي، قدم الذهب بالضبط ما يحتاجه المستثمرون. معدن ثمين تحمل عبر إمبراطوريات ودورات اقتصادية لآلاف السنين، أثبت أنه أكثر قيمة بكثير من أصل رقمي موجود منذ 16 عامًا فقط.

ما الذي يتوقع أن يحمله عام 2026 لهذين الأصلين

بالنظر إلى المستقبل، تظهر البيئة الاقتصادية قليلًا من علامات التغيير. من المتوقع أن يحقق الحكومة الأمريكية عجزًا آخر بقيمة تريليون دولار في السنة المالية 2026، مما سيدفع الدين الوطني إلى مستويات أعلى ويزيد من المخاوف بشأن تدهور العملة. كما أن موقف الاحتياطي الفيدرالي—مع خفض أسعار الفائدة بالفعل وتوسيع الميزانية العمومية—يشير إلى ظروف نقدية مماثلة لعام 2025.

إذا استمرت هذه الظروف، فمن المرجح أن يظل الذهب الأصل الدفاعي الأفضل. لقد أثبت المعدن الثمين بالفعل أنه يمكن أن يرتفع بشكل كبير عندما يخشى المستثمرون ضعف العملة وعدم الاستقرار المالي. أما بيتكوين، على الرغم من جاذبيتها اللامركزية وكون عرضها محدودًا، فقد فشلت في ذلك الاختبار في 2025.

وهذا لا يعني أن بيتكوين لا مستقبل لها. فبنيتها التحتية على بلوكتشين وطبيعتها اللامركزية تقدم مزايا حقيقية لبعض التطبيقات. لكن كبديل لدور الذهب المجرب عبر الزمن كملاذ ضد تدهور العملة وعدم اليقين السياسي، فشلت تحديدًا عندما كان من المفترض أن تتفوق. ما لم تتغير الظروف الاقتصادية بشكل دراماتيكي—باتجاه عجز أقل، وتضييق عرض النقود، واستقرار العملات—يبدو أن الذهب في موقع يسمح له بالتفوق مرة أخرى في 2026.

بالنسبة للمستثمرين الذين يفكرون في تخصيص رأس المال بين هذين الأصلين، فإن الحكم المستند إلى الأداء الأخير واضح: عندما يلوح عدم اليقين السياسي والاقتصادي في الأفق، فإن الذهب يوفر الحماية التي يحتاجها المستثمرون فعليًا.