#GoldAndSilverRebound

المعادن الثمينة في أوائل 2026: الانتعاش، الدوران، وإعادة التوازن الكلية
في أوائل فبراير 2026، شهد سوق المعادن الثمينة انتعاشًا دراماتيكيًا وسريعًا بعد ما وصفه العديد من المحللين بأنه أحد أكثر عمليات إعادة التوازن في المراكز خلال العقود الأخيرة. في أواخر يناير، شهد السوق بيعًا غير مسبوق: هبط الذهب بأكثر من 1000 دولار، في حين شهدت الفضة انخفاضًا مذهلاً بنسبة 30% خلال يوم واحد، نتيجة لمزيج من تصفية المراكز الممولة، ومطالبات الهامش، وتحولات مفاجئة في التوقعات الاقتصادية الكلية. ومع ذلك، فإن الانتعاش في أوائل فبراير تميز ليس فقط بالشراء الفني الميكانيكي، بل بالتراكم المدفوع بالاقتناع، مما يشير إلى أن المستثمرين المؤسساتيين والبنوك المركزية والمشاركين المتقدمين في السوق كانوا يستغلون الاختلالات السعرية الشديدة لتعزيز مراكزهم الاستراتيجية. لقد شكلت هذه الفترة اختبار ضغط للسوق، حيث فصلت بين الجهات المضاربة قصيرة الأمد والأطراف الصبورة والغنية برأس المال التي تهدف إلى التعرض طويل الأمد.
كان الذهب هو محور هذا الانتعاش، حيث قفز من أدنى مستوى قرب 4400 دولار ليعود فوق 5000 دولار، مع مكاسب داخل اليوم تجاوزت 5% في 3 فبراير، وهو أكبر ارتفاع جلسة واحدة منذ الأزمة المالية العالمية في 2008. أما الفضة، التي كانت قد انخفضت من أعلى مستوياتها في يناير عند حوالي $121 إلى نطاق $70 ، فقد شهدت انتعاشًا حادًا لتتداول بالقرب من 88–90 دولار، مما يعكس كل من هيكل السوق الممول للمعادن والطلب الصناعي والاستثماري المتجدد. إن حجم تقلبات الفضة التي وصلت إلى أعلى مستوياتها منذ 46 عامًا يوضح حساسية الأسواق الصغيرة والمضاربة تجاه الصدمات الكلية، ولكنه أيضًا يعكس حجم رأس المال المنتظر على الهامش لاقتناص الفرص في الأصول الحقيقية.
دعم هذا الانتعاش عدة عوامل اقتصادية وجيوسياسية. أعادت التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط، بما في ذلك تقارير عن إسقاط طائرة بدون طيار أمريكية فوق بحر العرب ونشاط إيراني في مضيق هرمز، تدفق الأموال إلى الملاذات الآمنة التقليدية. في الوقت نفسه، زاد البيع في يناير من حدة التوترات بعد ترشيح كيفن وورش لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي، والذي فسره السوق في البداية كإشارة إلى دورة تشديد متشددة. ومع تلاشي الصدمة الأولية، تحول التركيز الاستثماري إلى سرد استمرارية السياسة، مما أدى إلى ضعف الدولار الأمريكي وتقليل الضغط على الذهب والفضة. وزاد من ذلك التأثير الميكانيكي لزيادة متطلبات الهامش من CME، التي أجبرت المتداولين الممولين على الخروج من السوق، تاركة رأس مال صبورًا، وفتحت الباب أمام البنوك المركزية والمشترين المؤسساتيين الكبار لدخول السوق عند مستويات أكثر جاذبية.
من منظور هيكلي، يبدو أن الانتعاش مدعوم بشكل أساسي وليس مضاربًا. من المتوقع أن تشتري البنوك المركزية حوالي 800 طن من الذهب في 2026، في إطار تنويع مستمر بعيدًا عن التعرض للعملة الورقية وسط عدم اليقين الاقتصادي الكلي العالمي. استمر العجز في الفضة لمدة خمس سنوات متتالية، مع طلب من قطاعات الطاقة الشمسية، والمركبات الكهربائية، والتطبيقات الصناعية عند مستويات قياسية. نسبة الذهب إلى الفضة، التي اتسعت بشكل حاد خلال بيع يناير، تتضيق نحو 60:1، مما يشير إلى أن الفضة بدأت تتفوق على الذهب، وهو انعكاس غالبًا ما يدل على تجدد ثقة المستثمرين في المعادن الثمينة كمخزن للقيمة وكمخزن للمضاربة. بالتوازي، انخفضت بيتكوين والأصول الرقمية الأخرى بنحو 33% من ذروتها، مما يشجع على عودة الدوران إلى الأصول الحقيقية من قبل المؤسسات والمستثمرين ذوي الثروات العالية الباحثين عن الاستقرار وسط تقلبات العملات الرقمية.
تقنيًا، يواجه الذهب مقاومة فورية بالقرب من 5100 دولار، مع إمكانية إعادة اختبار أعلى مستوياته على الإطلاق عند حوالي 5600 دولار إذا استمرت قوة الشراء. نطاق الدعم الحرج للفضة هو 80–84 دولار، وإذا تم الحفاظ عليه، فإنه يحافظ على ميل صعودي متوسط المدى يستهدف 120 دولار. كما يراقب المشاركون في السوق تدفقات المراكز، وتدفقات/تدفقات الصناديق المتداولة في البورصة، واهتمام السوق المفتوح في COMEX، حيث توفر هذه المؤشرات نظرة على عمق قناعة المؤسسات وراء الانتعاش. يؤكد المحللون أن الانتعاش في فبراير، على عكس الارتفاع في يناير الذي كان مدفوعًا إلى حد كبير بالزخم والمضاربة، يعكس دوران رأس المال نحو الأصول ذات القيمة الكلية المستدامة، مسلطين الضوء على التفاعل بين نفسية السوق، والإشارات الاقتصادية الكلية، والسلوك المؤسسي.
باختصار، يمثل الانتعاش في المعادن الثمينة في أوائل 2026 أكثر من مجرد تصحيح فني بسيط، إنه إعادة توازن استراتيجية للسوق. أدت التصفية القسرية للمراكز المضاربة، جنبًا إلى جنب مع عدم اليقين الجيوسياسي وإعادة تقييم الاقتصاد الكلي، إلى خلق إعادة توازن في السيولة، ممهدة الطريق لتراكم مستدام من قبل المستثمرين المطلعين. مرة أخرى، تعمل الذهب والفضة كمراسي لاستقرار المحافظ، وتوفر تحوطات ضد مخاطر العملة، وعدم اليقين الجيوسياسي، وتقلبات السوق الأوسع، مع إشارة إلى احتمال دوران من الأصول الرقمية إلى الأصول الحقيقية الملموسة كمخازن للقيمة. ستكون الأسابيع القادمة حاسمة لمراقبة ما إذا كان هذا الانتعاش يتماسك في اتجاه صاعد مستدام أم يواجه ضغطًا متجددًا من قوة الدولار، وتغيرات سياسة الاحتياطي الفيدرالي، أو الصدمات الجيوسياسية الخارجية.