#RussiaStudiesNationalStablecoin

في منتصف فبراير 2026، تصدرت أخبار البنك المركزي الروسي (مصرف روسيا) عناوين الصحف بإعلانه عن إعادة تقييم سياسة رئيسية: حيث سيجري دراسة جدوى رسمية طوال عام 2026 حول إمكانية إنشاء وإصدار عملة مستقرة وطنية مرتبطة بالروبل الروسي.
جاء هذا الإعلان مباشرة من نائب المحافظ الأول فلاديمير تشيستيوخين خلال مؤتمر ألفا توك في موسكو (حوالي 12-13 فبراير 2026)، حسب ما أوردته مصادر رسمية مثل تاس وتردد صداه عبر وسائل الإعلام المختصة بالعملات الرقمية.
ما هي العملة المستقرة الوطنية؟
العملة المستقرة هي نوع من العملات الرقمية المشفرة مصممة للحفاظ على قيمة مستقرة، عادةً مرتبطة بنسبة 1:1 بعملة نقدية (مثل الروبل الروسي). على عكس الأصول المتقلبة مثل البيتكوين، فهي تهدف إلى استقرار السعر لجعلها مناسبة للمدفوعات والتسويات وتخزين القيمة.
النسخة الوطنية تعني أنها ستكون:
صادرة ومدعومة بالكامل من قبل الدولة (البنك المركزي أو الكيانات الحكومية).
تحت رقابة تنظيمية صارمة.
مصممة كأداة رقمية سيادية — وليست إصدارًا خاصًا مثل USDT (Tether) أو USDC (Circle).
وهذا سيجعلها بديلًا تسيطر عليه الدولة في مجال الأصول الرقمية، وربما للاستخدام المحلي وأيضًا — والأهم — للتجارة الدولية.
كيف يختلف هذا عن الروبل الرقمي؟
لدى روسيا بالفعل روبل رقمي (عملة رقمية للبنك المركزي أو CBDC)، والتي كانت في مرحلة الاختبار التجريبي منذ 2023 ومن المتوقع أن تتوسع بشكل أوسع:
توسع تجزئة/عامة يبدأ في خريف 2026.
استخدام حكومي وبعض المؤسسات منذ بداية 2026.
العملة المستقرة الوطنية المقترحة ستكون منفصلة:
من المرجح أن تكون أكثر مرونة للتكامل مع القطاع الخاص، والتسويات عبر الحدود، والمعاملات الأسرع.
ربما تكون أكثر ملاءمة للتجارة الدولية/بريكز، حيث يركز الروبل الرقمي بشكل أساسي على المدفوعات المحلية والكفاءة داخل النظام المالي الروسي.
كلاهما قائم على الروبل ومدعوم من الدولة، ولكنهما يلعبان أدوارًا تكاملية في استراتيجية التمويل الرقمي المتطورة في روسيا.
لماذا التغيير في السياسة الآن؟
لسنوات، حافظ بنك روسيا على موقف صارم ضد السماح بالعملات المستقرة الخاصة أو أدوات مماثلة، مشيرًا إلى مخاطر على:
الاستقرار المالي.
غسيل الأموال والتمويل غير المشروع.
فقدان السيطرة النقدية.
أشار تشيستيوخين صراحة إلى هذا "الموقف التقليدي" لكنه قال إن البنك سيعيد تقييم الأمر الآن بسبب:
الضغوط الجيوسياسية: العقوبات الغربية المستمرة (خاصة منذ 2022)، والتي قيدت بشكل كبير الوصول إلى المدفوعات الدولية المبنية على الدولار/اليورو عبر سويفت والبنوك التقليدية.
واقع العملات المستقرة الخاصة: الرموز الخاصة المرتبطة بالروبل (مثل A7A5 التي أطلقت في قرغيزستان في أوائل 2025)، شهدت اعتمادًا واسعًا للتجارة عبر الحدود، حيث تتعامل بمليارات الحجم لتجاوز القيود. وهذا أظهر وجود طلب على أدوات رقمية مستقرة للروبل.
الاتجاهات العالمية: تتقدم العديد من الدول بأطر عمل للعملات المستقرة (مثل تنظيمات الولايات المتحدة، قواعد EU MiCA، واستكشافات أخرى)، مما دفع روسيا لدراسة نماذج دولية بدلاً من البقاء معزولة.
الهدف يبدو عمليًا: استكشاف أدوات تقلل الاعتماد على الدولار الأمريكي، وتمكن من تسهيل التجارة مع الشركاء في BRICS (البرازيل، الهند، الصين، جنوب أفريقيا، وغيرهم)، وبناء بنية دفع مقاومة للعقوبات.
ماذا ستغطي دراسة 2026؟
وفقًا للبيانات الرسمية، ستقيم الدراسة بشكل شامل:
الفوائد المحتملة (مثل تسهيل النشاط الاقتصادي الأجنبي، خفض تكاليف المعاملات للتجارة غير الغربية، تعزيز السيادة الرقمية).
المخاطر الرئيسية (التهديدات النظامية المالية، الثغرات التنظيمية، التحديات التشغيلية/الأمنية).
تصميم الهيكل وكيفية العمل (كيفية إصدار، دعم، استرداد، والإشراف).
تحليل مقارن للممارسات والنماذج التنظيمية الأجنبية.
الأهم من ذلك، أن النتائج لن تؤدي إلى إطلاق فوري. ستُقدم النتائج للنقاش العام والمشاورة — بمشاركة خبراء، وأعمال، ومواطنين، وأصحاب مصلحة — قبل اتخاذ أي قرار بشأن القواعد، التشريعات، أو الإصدار الفعلي.
لم يتم تحديد جدول زمني للإطلاق المحتمل؛ هذا مجرد استكشاف في الوقت الحالي.
السياق الأوسع والتداعيات
يعكس هذا التحرك تكيف روسيا الأوسع مع بيئة خاضعة للعقوبات:
تتقدم تنظيمات العملات الرقمية (إطار عمل جديد متوقع في جلسة البرلمان الربيعية 2026، مع تطبيق القواعد في يوليو 2027).
قد يُسمح باستخدام العملات المستقرة تحديدًا للنشاط الاقتصادي الأجنبي (التجارة الدولية)، بينما تظل المدفوعات المحلية مقيدة.
ويكمل جهودًا أخرى مثل تجارب الإقراض المدعوم بالعملات الرقمية وتوسيع الروبل الرقمي.
جيوسياسيًا، يمكن أن يصبح عملة الروبل المستقرة الصادرة عن الدولة واحدة من الأصول الرقمية السيادية ذات الأهمية الاستراتيجية الكبرى إذا تم السعي لتحقيق ذلك — مما يساعد موسكو على الحفاظ على الاتصال المالي خارج الأنظمة الغربية.
حتى 16 فبراير 2026: لا تزال هذه مجرد دراسة — لا التزام بالإطلاق. يتعامل البنك المركزي معها بحذر ووفقًا للبيانات.
روسيا تشير بوضوح إلى أنها منفتحة على تطوير أدوات التمويل الرقمي الخاصة بها وسط تغيرات الواقع العالمي. سواء أدى ذلك إلى عملة مستقرة وطنية كاملة أم لا، يبقى أن نرى، لكن النقاش قد بدأ رسميًا.