#HongKongPlansNewVAGuidelines

تعمل هونغ كونغ بنشاط على تطوير إطار تنظيم الأصول الافتراضية (VA) الخاص بها في عام 2026، حيث تدفع لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة (SFC) ومكتب الخدمات المالية والخزانة (FSTB) باتجاه وضع إرشادات جديدة، وأنظمة ترخيص، وتوسعات في المنتجات. هذا يبني على خارطة طريق ASPIRe (Access, Safeguards, Products, Infrastructure, Relationships) لجعل هونغ كونغ مركزًا عالميًا رائدًا للأصول الرقمية—موازنًا بين الابتكار، حماية المستثمر، ونمو السوق.

1. توسيع خدمات ومنتجات الأصول الافتراضية (تحديثات فبراير 2026)
أصدرت لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة إرشادات جديدة تسمح للوسطاء المرخصين للأصول الافتراضية (الوسطاء الذين يقدمون تداول الأصول الافتراضية) بتقديم تمويل بالهامش لصفقات الأصول الافتراضية للعملاء ذوي الملفات الائتمانية القوية. يدمج هذا الأصول الافتراضية في اقتراض الهامش التقليدي للأوراق المالية، مع ضمانات صارمة (مقتصرة في البداية على البيتكوين والإيثيريوم)، وخصومات، وحدود تركيز، وضمانات قوية لإدارة المخاطر.
بالإضافة إلى ذلك، تم تقديم إطار عمل عالي المستوى لمنصات التداول المرخصة للأصول الافتراضية (VATPs) لتطوير عقود دائمة (مشتقات ذات رافعة، بدون تاريخ انتهاء) حصريًا للمستثمرين المحترفين. يجب أن تتضمن هذه التصميم الشفاف، حدود الرافعة، متطلبات الهامش، آليات التصفية، الإفصاحات المعززة، وضوابط مخاطر قوية لمنع التلاعب وضمان عمليات عادلة.
2. أنظمة ترخيص أوسع لنظام الأصول الافتراضية (تنفيذ مستمر 2026)
تعمل هونغ كونغ على إنهاء وتوسيع الترخيص الإجباري بموجب مرسوم مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب (AMLO):
خدمات تداول الأصول الافتراضية: تغطي التداول والتعامل في OTC( خارج البورصة) للأصول الافتراضية غير الأمنية؛ تم الانتهاء من استنتاجات مشاورات 2025 مع تحسينات.
خدمات حفظ الأصول الافتراضية: تتطلب من المزودين المرخصين تخزين الأصول الافتراضية للعملاء بأمان، مع معايير للفصل، والأمان، والتدقيق، والامتثال.
خدمات استشارية للأصول الافتراضية: مقترحة لتتوافق مع الأنشطة المنظمة من النوع 4 (الاستشارات في الأوراق المالية)؛ تشمل تقديم النصائح بشأن شراء/بيع الأصول الافتراضية أو إصدار تقارير/تحليلات.
خدمات إدارة الأصول الافتراضية: لمديري المحافظ الذين يتعاملون مع أصول الأصول الافتراضية؛ تشمل اختبارات الملاءمة والملائمة، ومتطلبات رأس المال، ولا يوجد حد أدنى للتعرض (حتى أدنى تعرض يثير الترخيص).
من المتوقع أن يُقدم مشروع قانون تشريعي في المجلس التشريعي في 2026 لتعديل مرسوم مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب وتنفيذ هذه الأنظمة بشكل شامل—بدون فترات انتقالية في بعض الحالات، مع تسريع الموافقات للكيانات الخاضعة لتنظيم SFC.
3. تحسينات على قبول الرموز والسيولة
من التعميمات التي استمرت من نهاية 2025 إلى 2026: تم إزالة شرط سجل الأداء لمدة 12 شهرًا للعديد من الأصول الافتراضية (بما في ذلك العملات المستقرة) على منصات VATPs، مما يسمح بإدراج أسرع.
تم توضيح القواعد الخاصة بالأوراق المالية المرمزة، والمنتجات الاستثمارية، والوصول إلى السيولة العالمية (مثل، دفاتر أوامر مشتركة مع الشركات التابعة) مع الحفاظ على التمويل المسبق والتسوية الفورية لتقليل المخاطر.
4. التركيز على المشاورات والجدول الزمني
انتهت المشاورات العامة حول أنظمة الاستشارات والإدارة في يناير 2026.
تسعى الحكومة وSFC إلى تقديم التشريعات قريبًا بعد دمج الملاحظات.
مبادرات إضافية مثل مناقصة مسرعة للأصول الافتراضية (أطلقت في فبراير 2026) لدعم الشركات المرخصة في تطوير/اختبار مشاريع الأصول الافتراضية الجديدة تحت إشراف مراقب.
ما هو التأثير الذي سيحدثه ذلك على سوق العملات الرقمية؟
زيادة السيولة ونشاط التداول: تمويل الهامش والعقود الدائمة (حتى لو كانت محدودة للمحترفين) تضيف الرافعة المالية وخيارات المشتقات، مما يعمق سيولة السوق الفورية، ويحسن اكتشاف الأسعار، ويجذب تدفقات المؤسسات/المحترفين أكثر—مما قد يعزز الأحجام على المنصات التي تخضع لتنظيم HK.
اعتماد مؤسسي أقوى: قواعد أوضح للحفظ، والتداول، والاستشارات، والإدارة تجعل هونغ كونغ أكثر جاذبية للبنوك، ومديري الأصول، واللاعبين العالميين (مثل، تمتلك البنوك بالفعل مليارات في حفظ الأصول الافتراضية مع نمو هائل سنويًا). هذا يربط بين التمويل التقليدي والعملات الرقمية، ويشجع على الأصول المرمزة، والعملات المستقرة، والمنتجات على السلسلة.
مصداقية واعتماد محسّن: يغلق الترخيص الشامل الثغرات التنظيمية، ويقلل الاعتماد على الخارج، ويشير إلى نضج السوق—جاذبًا المزيد من المستخدمين/المستثمرين مع الحفاظ على معايير عالية لمكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب والحماية.
العيوب المحتملة: قد تشكل أعباء الامتثال الأعلى تحديًا للجهات الصغيرة؛ الرافعة المالية تقدم مخاطر تقلب (على الرغم من السيطرة)؛ يظل الوصول التجريبي محدودًا في البداية ليكون موجهًا للمحترفين.
بشكل عام، تعتبر هذه الخطوات إيجابية لنظام العملات الرقمية في هونغ كونغ—وضعها كمركز منظم في آسيا، وتسريع التكامل مع السوق السائدة، ودفع النمو على المدى الطويل في السيولة، والابتكار، وتدفقات رأس المال.
دفع هونغ كونغ للأصول الافتراضية في 2026 هو خطوة واضحة نحو نظام بيئي للأصول الرقمية ناضج ومنظم. 🚀🇭🇰💹