انخفاض إنتاج الغاز الجاف في فبراير مع تجمد القطب الشمالي الذي أدى إلى ارتفاع الأسعار إلى أعلى مستوى خلال 3 سنوات

قامت موجة غير مسبوقة من البرودة القطبية تجتاح الولايات المتحدة بتحفيز ارتفاع حاد في أسعار الغاز الطبيعي، حيث أغلقت عقود نيمكس لشهر فبراير مرتفعة بنسبة 7.28% وبلغت أعلى مستوى لها منذ أكثر من ثلاث سنوات. لقد خلقت موجة البرد الشديدة التي اجتاحت البلاد مؤخرًا عاصفة مثالية لسوق الطاقة: تعطيلات الإنتاج، ارتفاع الطلب على التدفئة، وتوقعات بسحب مخزونات كبير، جميعها تتحد لرفع الأسعار بشكل حاد.

الطقس القاسي يعرقل الإنتاج عبر المناطق الجنوبية

ثبت أن الظروف القارسية التي اجتاحت تكساس ومناطق الإنتاج الرئيسية الأخرى الأسبوع الماضي كانت مدمرة لإنتاج الغاز الطبيعي. توقف حوالي 50 مليار قدم مكعب من إنتاج الغاز الطبيعي عن العمل من السبت حتى الاثنين—مما يمثل حوالي 15% من إجمالي إنتاج الغاز الطبيعي في الولايات المتحدة—بسبب درجات الحرارة المنخفضة التي تسببت في إغلاق المعدات وتجميد الآبار عبر المناطق الجنوبية. كان التعافي من الإنتاج تدريجيًا، مع عودة بعض الإنتاج تدريجيًا إلى العمل مع تلطيف درجات الحرارة قليلاً بحلول منتصف الأسبوع.

بلغ إنتاج الغاز الجاف في منطقة الجنوب-الجنوب الغربي 102.8 مليار قدم مكعب يوميًا حتى الأربعاء، بانخفاض قدره 1.2% على أساس سنوي وفقًا لبيانات BNEF. وعلى الرغم من أن هذا يمثل تراجعًا هامشيًا، فإن اضطراب القطب الشمالي الأخير يبرز هشاشة الإنتاج خلال الأحداث الجوية القصوى. في الوقت نفسه، ارتفع الطلب على الغاز إلى 133.0 مليار قدم مكعب يوميًا—زيادة ملحوظة بنسبة 34.2% على أساس سنوي—مع تصاعد حمل التدفئة عبر المناطق الباردة.

من المتوقع أن يدعم انخفاض المخزون سوق الغاز الجاف

يتوقع إجماع السوق أن يظهر تقرير إدارة الطاقة الأمريكية الأسبوعي ليوم الخميس انخفاض مخزونات الغاز الطبيعي بمقدار 239 مليار قدم مكعب للأسبوع المنتهي في 23 يناير، متجاوزًا السحب المتوسط لخمس سنوات البالغ 208 مليار قدم مكعب لهذا الوقت من العام. يعكس هذا الانخفاض الأكبر من المتوسط في المخزون الجمع بين ارتفاع الطلب على التدفئة وخسائر الإنتاج المرتبطة بالطقس.

يحصل سوق الغاز الجاف على دعم إضافي من التوقعات بأن موجة البرد القطبية أدت إلى سحب كبير من المخزون. حتى منتصف يناير، كانت مستويات المخزون تتجاوز مستويات العام الماضي بنسبة 6% وتفوق المتوسط الموسمي لخمس سنوات بنسبة 6.1%، مما يدل على توفر إمدادات وفيرة—لكن البرودة الأخيرة قد تغير هذا المشهد بشكل كبير. في أوروبا، تقف مستويات التخزين عند 45% فقط من السعة مقارنة بالمتوسط لخمس سنوات البالغ 60% لهذه الفترة، مما يبرز التوترات في الإمدادات العالمية.

استمرار النشاط في الحفارات رغم تحديات الإنتاج

على الرغم من التحديات المؤقتة في الإنتاج، ظل نشاط الحفر قويًا نسبيًا. أفادت شركة بيكر هيوز أن عدد الحفارات النشطة في الولايات المتحدة للغاز الطبيعي ظل ثابتًا عند 122 خلال الأسبوع المنتهي في 23 يناير، على الرغم من أنه أقل قليلاً من أعلى مستوى له منذ 2.25 سنة البالغ 130 الذي تم تسجيله في أواخر نوفمبر. على مدار العام الماضي، ارتفع عدد الحفارات النشطة بشكل كبير من أدنى مستوى له منذ 4.5 سنوات في سبتمبر 2024، مما يدل على ثقة الصناعة في اقتصاديات الغاز الجاف على المدى الطويل.

حافظت إدارة الطاقة الأمريكية على توقعاتها الإيجابية على المدى الطويل، حيث خفضت توقعاتها لإنتاج الغاز الطبيعي الأمريكي لعام 2026 إلى 107.4 مليار قدم مكعب يوميًا من التوقع السابق البالغ 109.11 مليار قدم مكعب يوميًا. وعلى الرغم من أن هذا يمثل تعديلًا هبوطياً بسيطًا، إلا أن إنتاج الغاز الطبيعي في الولايات المتحدة لا يزال قريبًا من المستويات القياسية، مما يؤكد قوة القطاع الأساسية رغم التقلبات قصيرة الأجل الناتجة عن اضطرابات الطقس.

آليات السوق تسرع من مكاسب الأسعار

سجل التسارع الحاد في الأسعار مع اقتراب إغلاق الأربعاء انعكاسًا للمواقف التكتيكية، حيث غطت الصناديق مراكزها القصيرة قبل الجلسة الأخيرة لتداول عقود نيمكس لشهر فبراير. قفزت أسعار الغاز الطبيعي بأكثر من 120% خلال أسبوع واحد، مدفوعة تقريبًا بالكامل بتأثير نظام الطقس القطبي على ديناميكيات العرض والطلب. يشير مزيج من توقعات الطقس التي تشير إلى برودة طفيفة في النصف الشرقي من الولايات المتحدة في أوائل فبراير، مع توافر غاز جاف أقل، إلى دعم إضافي لمستويات الأسعار على المدى القريب.

كتعويض، انخفض إنتاج الكهرباء الأمريكي الأسبوعي حتى 24 يناير بنسبة 6.3% على أساس سنوي ليصل إلى 91131 جيجاوات ساعة—وهو عائق محتمل لطلب التوليد باستخدام الغاز. ومع ذلك، بلغ تدفق صادرات الغاز الطبيعي المسال إلى محطات الولايات المتحدة متوسطًا قدره 16.9 مليار قدم مكعب يوميًا، مما يوفر منفذًا للإنتاج الزائد ويدعم الهيكل العام للسوق.

لا يزال سوق الغاز الطبيعي يركز بشكل حاد على وتيرة تعافي الإنتاج والتقارير القادمة عن المخزون، حيث تستمر ديناميكيات العرض والطلب في الغاز الجاف في التطور استجابةً لتوقعات الطقس وأنماط الطلب الموسمية.