من كان يظن؟ أن "ليو تشيانغ دونغ" و "ليي جون" الذين يتمتعون بخلفية سياسية نظيفة، سيدخلون أيضًا سوق عملة مستقرة.

في 18 يوليو 2024، أعلنت هيئة النقد في هونغ كونغ عن قائمة المشاركين الأوائل في "صندوق اختبار مُصدري العملات المستقرة". تشمل القائمة الأولى 3 مُصدرين، وهم تكنولوجيا عملة JD (هونغ كونغ)، تكنولوجيا العملة الدائرية، بالإضافة إلى الطلب المشترك من بنك ستاندرد تشارترد، مجموعة أنيموكا (Animoca Brands Limited)، وHKT.

في الوقت نفسه، أعلنت بنك أيرستار، وهو بنك افتراضي مرخص في هونغ كونغ، على موقعه الإلكتروني أنه قد تعاون مع شركة JD Coin Chain Technology (Hong Kong) التابعة لمجموعة JD تحت سياسة العملات المستقرة في هيئة النقد، حيث سيساعد بنك أيرستار شركة JD Coin Chain Technology (Hong Kong) في تجربة حل دفع عبر الحدود جديد قائم على العملات المستقرة.

بنك تيانشينغ هذا له مكانة كبيرة أيضاً. لقد أصبح بنكاً مرخصاً من قبل هيئة النقد في هونغ كونغ اعتباراً من 9 مايو 2019، وبدأ عملياته رسمياً في 11 يونيو 2020، وأكبر مساهم خلفه هو مجموعة شياومي.

تتعاون بنك تيانشينغ مع تكنولوجيا عملة جي دي (هونغ كونغ) ، وهذه الخطوة تحمل أهمية تاريخية، مما يعني أن مجموعة جي دي التي أسسها ليو تشيانغدونغ ومجموعة شياومي التي أسسها لي جون تتجمعان في هونغ كونغ وتعملان معًا في سوق العملات المستقرة.

بيتكوين不断下挫狂跌，عملة مستقرة能找准时机，趁机崛起吗？

لنبدأ بفهم ما هو العملة المستقرة.

ببساطة، تعتبر عملة مستقرة الأداة الرئيسية التي تربط الأصول الرقمية بالعملات الورقية. وجودها يشبه "الوسيط" الذي يربط بين العملات الورقية والمال الافتراضي، مما يسهل عمليات التداول. اليوم، تتمتع عملة مستقرة بطلب كبير في السوق، فضلاً عن هامش ربح كبير.

في الفترة الأخيرة، كانت حالة سوق المال الافتراضي غير مستقرة بشكل كبير، حتى بيتكوين ذات السمعة العالية لم تنجُ من هذه الفترة العاصفة. في 4 أغسطس، انخفضت بيتكوين تحت عتبة 60000 دولار؛ وفي 5 أغسطس، انخفضت بيتكوين مرة أخرى تحت 50000 دولار. أما ايثر، فلا داعي للحديث عنه، فقد انخفض مباشرة تحت 2100 دولار. إن حالة المال الافتراضي المتقلبة هذه تجعل العديد من المستثمرين يشعرون بالقلق.

لكن نظراً لذلك، فإنه يمكن أن يبرز أهمية عملة مستقرة. وفقاً لتعريف بنك التسويات الدولية لعملة مستقرة - الأصول الرقمية المرتبطة بقيمة العملات الورقية أو أصول أخرى. هذا يعني أن عملة مستقرة تسعى لتحقيق معدل صرف متساوٍ بالنسبة للعملات الورقية، و"الاستقرار" هو أبرز ميزاتها، وهو أيضاً أكثر ما يجعلها جذابة.

تتطور العملات المستقرة اليوم بشكل متسارع، حيث تجاوزت حجمها أكثر من مئة مليار دولار.

من حيث الحفاظ على "الاستقرار"، يمكن تقسيم العملات المستقرة إلى: العملات المستقرة المدعومة بأصول العملات الورقية، مثل USDT وUSDC؛ العملات المستقرة المدعومة بأصول التشفير، مثل DAI وUSDe؛ بالإضافة إلى العملات المستقرة الخوارزمية، مثل FRAX. من بينها، العملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية هي العملات المستقرة السائدة حالياً.

من حيث الأصول المربوطة، باستثناء PAXG وغيرها من العملات المرتبطة بسعر الذهب، فإن 99 % من العملات المستقرة مربوطة 1:1 بالدولار الأمريكي. من حيث القيمة السوقية، تجاوزت القيمة السوقية لجميع العملات المستقرة 160 مليار دولار. ومن بين ذلك، تتصدر عملة الدولار المستقرة USDT الصادرة عن شركة Tether الأمريكية، حيث تمثل أكثر من 70 %، مما يشكل هيمنة لا جدال فيها.

ومع تطور سوق الأصول الافتراضية في هونغ كونغ، أصبحت العملات المستقرة جزءًا لا يتجزأ من هذا التطور.

هل تخطيط ليو تشيانغ دونغ ولي جين للستيبليكوينات يُعتبر إشارة إيجابية؟

على الرغم من أن العملات المستقرة تُعرف بأنها "مستقرة"، وهي مختلفة عن الألتس والسكامكوين التي تُستغل بغباء، إلا أن السياسات في البر الرئيسي للصين تظل تركز على "الاستقرار"، حتى عندما يتعلق الأمر بالعملات المستقرة، يجب أن تكون تحت رقابة صارمة.

لكن اليوم، يبدو أن شركة JD المعروفة محليًا قد اتخذت خطوة نشطة، حيث ستقوم قريبًا بالإصدار في هونغ كونغ لعملة مستقرة، مما سيثير بالتأكيد موجة من النقاشات في الصناعة. يبدو أن الجميع مستعدون لرؤية "توسع JD في هونغ كونغ لعملة مستقرة" كإشارة إيجابية.

بالطبع، فإن تصريح شركة JD يبدو حذرًا إلى حد ما، حيث أعلنت شركة JD Coin Chain Technology على موقعها الرسمي: "على الرغم من أننا تم إدراجنا كواحد من المشاركين في قائمة 'الصندوق الرملي' من قبل إدارة الخدمات المالية في هونغ كونغ، إلا أن ذلك لا يعني أننا حصلنا على أي اعتراف أو تم منحنا، أو اعتبارنا قد حصلنا على ترخيص إصدار عملة مستقرة". من الواضح أن JD لم تؤكد بشكل قاطع حصولها على ترخيص إصدار عملة مستقرة في هذا "البيان"، على الأرجح لأنها ترغب في ترك مجال للمناورة في النهاية.

ومع ذلك، من الرسائل التي تم إصدارها من جميع الأطراف حتى الآن، يبدو أن الحصول على إذن الحكومة من هونغ كونغ لجيندو هو أمر مؤكد.

بمجرد أن تحصل JD على الإذن النهائي لإصدار العملة المستقرة، فإن سلسلة من الأسئلة التالية تستحق متابعة الجميع والتفكير فيها.

على سبيل المثال، ما هو الدور الذي ستلعبه JD؟ هل ستكون مجرد مُصدر، أو مزود للبنية التحتية، أم ستساعد شركات أخرى في إصدار عملات مستقرة علامتها التجارية؟ على سبيل المثال، قد يوفر تطوير العملات المستقرة فرصًا جديدة لإصلاح النظام المالي، في هذه اللحظة، هل ستتدخل JD بعمق في هذه الموجة، أم ستركز فقط على توسيع أعمال الدفع عبر الحدود للتجارة الإلكترونية الخاصة بها؟ نظرًا لأن العملات المستقرة يجب أن تكون لديها احتياطيات بنسبة 100%، فما هو حجم احتياطي عملة JD المستقرة اليوم، وكيف يجب الحفاظ على سعر العملة المستقرة؟ الآن، تُظهر العملات المستقرة هيمنة USDT، في هذه الحالة، هل يمكن لعملة JD المستقرة أن تبرز من بين الحشود، وتواجه بفعالية مخاطر إدارة البنك، بالإضافة إلى الرقابة القوية من الجهات السياسية؟

من هذا يمكن أن نرى، حتى لو حصلت JD على فرصة إصدار عملة مستقرة بسلاسة، فلا يزال يتعين عليها مواجهة مجموعة من الاختبارات. ولكن مهما كان، طالما أن JD تستطيع إصدار عملة مستقرة مرتبطة بالدولار هونغ كونغ كما هو مخطط، فإن ذلك سيعزز ثقة السوق.

وفقًا للتقارير، سيتم إطلاق عملة مستقرة JD-HKD قريبًا، وستكون مدعومة من قبل احتياطي كافٍ من الدولار هونغ كونغ الذي تحتفظ به شركة JD Coin Chain Technology، مع الحفاظ على معدل صرف 1:1 مع الدولار هونغ كونغ. يمكن لحامليها استبدال الدولار هونغ كونغ عبر الإنترنت أو في المتاجر في أي وقت وفقًا لهذا المعدل دون دفع أي رسوم. بالنسبة للمستخدمين العاديين، إذا كانوا يمتلكون عملة مستقرة JD-HKD، فسوف تظل أسعارها متزامنة مع أسعار الدولار هونغ كونغ، مما يساعد على تجنب مشكلات التقلب الكبيرة التي تواجهها الأصول الرقمية مثل بيتكوين.

فيما يتعلق بشركة JD، فإن استكشاف نماذج أعمال جديدة ونقاط ربحية قد يكون السبب المهم وراء دخولها إلى سوق عملة مستقرة. لطالما واجهت الأعمال الأساسية للتجارة الإلكترونية في JD عقبات في النمو، بينما تمر اللوجستيات بمرحلة تحسين، مما يجعل استكشاف نقاط النمو الجديدة في المالية الرقمية أمرًا حاسمًا. يمكن أن توفر مدفوعات الأصول الرقمية مساحة ربح جديدة للشركات، على سبيل المثال، حققت الشركة الأم Tether صافي أرباح بلغ 6.2 مليار دولار في عام 2023، بينما عدد موظفيها لا يتجاوز 100 شخص. لذلك، بالنسبة لشركة JD التي تعاني من أرباح أقل بكثير من المنافسين، فإن استهداف أعمال العملات المستقرة الأكثر ربحًا والأكثر سهولة في الدخول يبدو منطقيًا. بمجرد أن تستغل JD هذه الفرصة في سوق العملات المستقرة، ستتمكن من تحقيق تحول وتجديد كاملين.

إذا تم إصدار عملة مستقرة مرتبطة بالدولار هونج كونج، فهل سيكون مستقبل عملة مستقرة مرتبطة باليوان بعيداً؟

كما ذُكر سابقًا، إذا تمكنت JD من إصدار عملة مستقرة بسلاسة، فإن العملة المستقرة ستربط بالدولار هونج كونج. ومع ذلك، فإن جذور تكنولوجيا عملة JD وبنك Tianxing كلاهما في البر الرئيسي، كما أن الشخصيات وراءهما، ليو تشيانغ دونغ ولي جين، كلاهما من "الجذور الصلبة"، لذا لا يمكن للمرء إلا أن يتوقع، هل سيكون مستقبل عملة مستقرة مرتبطة باليوان بعيدًا؟

كعملة قانونية لأكبر اقتصاد في العالم، لا يمكن إنكار المكانة المهمة لليوان في النظام الاقتصادي الدولي، ويمكن القول إن اليوان قد أصبح بالفعل رأس المال اللازم لضمان العملات المستقرة. وكانت هناك بالفعل أمثلة على محاولات سابقة في هذا الشأن: مثل إصدار TRON لعملة مستقرة باليوان TCHN؛ وإصدار Tether لعملة مستقرة باليوان CNHT.

ومع ذلك، نظرًا للسياسة الحالية للصين بشأن سوق الصرف (forex) والمال الافتراضي، فإن إصدار عملة مستقرة باليوان لا يزال يحتاج إلى استمرار في التحضير والتقدم. واستخدام اليوان الخارجي (أو الأصول باليوان) كضمان هو أحد الخيارات الأكثر قابلية للتطبيق. عملة مستقرة باليوان الخارجي لا تفيد فقط في ازدهار بيئة سوق الأصول الرقمية في هونغ كونغ وحتى في الأسواق الدولية، بل تفيد أيضًا في تعزيز الدولية لليوان.

عملة مستقرة تربط سوق الأصول الافتراضية بأكمله، وستتيح عملة مستقرة باليوان الصيني توسيع مساحة الاستخدام والابتكار في نماذج الأعمال باليوان الصيني في الخارج، مما يسهل تداول اليوان الصيني في الخارج. مع تزايد دمج سوق الأصول الافتراضية مع السوق التقليدية، فإن اليوان الصيني في الخارج من خلال عملة مستقرة، قد يشكل سيناريوهات استخدام وبيئة تداول أكثر غنى. بينما تعتبر هونغ كونغ أكبر سوق لتداول اليوان الصيني في الخارج، فإنها تمتلك بالفعل ظروفًا فريدة لتطوير عملة مستقرة باليوان الصيني.