# NonfarmPayrollsComing

البيانات غير الزراعية ليست مجرد مسألة "كمية الوظائف الجديدة"، بل تتعلق بـ "هل يمكن خفض أسعار الفائدة مرة أخرى".
مع دخول عام 2026، أصبحت أهمية سوق العمل غير الزراعي واضحة بشكل مختلف عن بداية دورة رفع الفائدة. في الماضي، كان عدد الوظائف الجديدة يُعتبر علامة على ما إذا كانت الاقتصاد يعاني من ارتفاع مفرط؛ أما الآن، فبيانات غير الزراعية تشبه مقياسًا لـ "هل لدى الاحتياطي الفيدرالي مساحة لمواصلة التيسير". بعبارة أخرى، فإن بيانات غير الزراعية ليست مجرد مؤشر اقتصادي، بل هي مؤشر مباشر على مسار السياسة النقدية.
إذا استمر نمو التوظيف في أن يكون مرنًا، لكن معدل الأجور يتباطأ، ومعدل المشاركة في سوق العمل ير

#非农就业数据
بيانات التوظيف غير الزراعي الأمريكية لشهر ديسمبر التي تم الكشف عنها الليلة كانت أقل من التوقعات السوقية العامة للنطاق بين 60,000 و73,000 وظيفة، حيث سجلت فقط 50,000 وظيفة. هذه أول بيانات يعتبرها السوق نسبياً نظيفة منذ انتهاء أزمة الإغلاق الحكومي نهاية عام 2025، لكنها أرسلت إشارة تحذيرية واضحة بأن قوة التعافي في سوق العمل الأمريكية تتضاءل بشكل ملحوظ.
الزيادة في عدد الوظائف البالغة 50,000 وظيفة ليست فقط أقل من التوقعات، بل انخفضت مقارنة بالقيمة السابقة أيضاً. ظل معدل البطالة عند مستوى مرتفع بنسبة 4.6%، ولم ينخفض كما هو متوقع إلى 4.5%، مما يشير إلى ضعف مستمر في جانب الطلب على التوظيف. بخل

非农“表面稳定”，不代表就业市场没有裂缝
منظور من البيانات غير الزراعية "الظاهرية المستقرة" في عام 2026 هو أن البيانات قد تظهر حالة من "الاستقرار الظاهري": حيث لا تتراجع الوظائف الجديدة بشكل حاد، ويظل معدل البطالة في نطاق يمكن السيطرة عليه. ومع ذلك، هذا لا يعني أن سوق العمل يمكن أن يكون مطمئنًا تمامًا. غالبًا ما تكون التغيرات الحقيقية مخفية داخل الهيكل. من ناحية، قد يستمر نمو الوظائف ذات الجودة العالية في التباطؤ، وقد تفضل الشركات التعامل مع عدم اليقين من خلال التحكم في التوظيف، وزيادة الوظائف المؤقتة، أو تقليل ساعات العمل؛ ومن ناحية أخرى، قد تصبح قطاعات الخدمات ذات الأجور المنخفضة أو العمالة المرنة "الضمان" لبيا