Detrás de Web3 Unicorn Phantom: riesgos ocultos y preocupaciones crecientes

El mercado de wallets cripto en 2025 vive una competencia feroz por la cuota de mercado.

Tras el declive del boom de las meme coins, los traders de alta frecuencia migran en masa a wallets respaldadas por exchanges, atraídos por comisiones más bajas y mayores incentivos. Los proveedores independientes de wallets ven cómo los grandes exchanges, con sus ecosistemas cerrados, les dejan cada vez menos espacio.

En este contexto, Phantom ha pasado al primer plano. A principios de año, Phantom recaudó 150 millones de dólares y alcanzó una valoración de 3 000 millones de dólares. Desde el cuarto trimestre, el proyecto ha lanzado su propia stablecoin (CASH), una plataforma de mercados predictivos y una tarjeta de débito cripto, en busca de nuevos motores de crecimiento más allá del trading.

$3 000 millones de valoración: de Solana a la expansión multichain

Phantom inició su andadura en 2021, cuando el ecosistema Solana apenas comenzaba y la infraestructura on-chain era inmadura. Los wallets cripto más populares, como MetaMask, solo soportaban Ethereum, con compatibilidad limitada para otras cadenas y una experiencia de usuario deficiente.

La creación de wallets exigía que los usuarios anotaran manualmente una frase semilla de 12 o 24 palabras. Si se perdía la clave, los activos quedaban irrecuperables, lo que suponía un proceso incómodo y arriesgado que desanimaba a muchos usuarios potenciales.

Los tres fundadores de Phantom, con años de experiencia previa en 0x Labs (proyecto de infraestructura DeFi en Ethereum), detectaron una oportunidad. Lanzaron Phantom en Solana, con una interfaz clara y una experiencia de usuario intuitiva. La principal innovación fue simplificar el proceso de respaldo: los usuarios podían elegir entre inicio de sesión por email, biometría o copia de seguridad cifrada en la nube, reduciendo la dependencia de la frase semilla y rebajando de forma significativa la barrera de entrada para nuevos usuarios.

La extensión de Phantom para navegador debutó en abril de 2021. En pocos meses, superó el millón de usuarios, convirtiéndose en la wallet favorita de los usuarios de Solana. Según RootData, Phantom logró una Serie A de 9 millones de dólares liderada por a16z en julio de 2021, aún en fase de pruebas. En enero de 2022, Paradigm lideró una Serie B de 109 millones, elevando la valoración a 1 200 millones de dólares. A principios de 2025, Paradigm y Sequoia lideraron una nueva ronda de 150 millones, llevando la valoración de Phantom a 3 000 millones de dólares.

Con el crecimiento de Phantom, la wallet amplió el soporte a varias blockchains (Ethereum, Polygon, Bitcoin, Base y Sui), para dejar atrás su imagen de “solo Solana”. Sin embargo, Phantom sigue sin soportar de forma nativa BNB Chain. Algunos usuarios se han quejado de que Phantom admite ETH pero no BNB Chain, lo que les ha hecho perderse airdrops.

Altibajos de Phantom en 2025

Para Phantom, 2025 ha sido un año de éxitos y desafíos. La plataforma ha registrado un fuerte crecimiento de usuarios y productos, aunque los wallets vinculados a exchanges se han quedado con gran parte del volumen de trading.

El crecimiento de usuarios ha sido especialmente notable. Los usuarios activos mensuales pasaron de 15 millones a principios de año a casi 20 millones al cierre, situando a Phantom entre los wallets independientes de mayor crecimiento, especialmente en mercados emergentes como India y Nigeria.

Los activos bajo custodia superaron los 25 000 millones de dólares. En su mejor momento, Phantom generó 44 millones de dólares en ingresos semanales, y llegó a superar a MetaMask en ingresos anuales. Hasta la fecha, Phantom acumula cerca de 570 millones de dólares en ingresos totales.

Pese a ello, el volumen de trading es motivo de preocupación. Dune Analytics muestra que la cuota global de Phantom en el mercado de swaps integrados cayó del 10 % a principios de año al 2,3 % en mayo, y apenas al 0,5 % al cierre de año. Los wallets respaldados por exchanges, con comisiones más bajas, listados de tokens más ágiles y atractivos incentivos de airdrop, han atraído a los traders de alta frecuencia. Binance Wallet controla ya cerca del 70 % del mercado, mientras que OKX (wallet y API de enrutamiento) representa más del 20 %.

La fuerte vinculación de Phantom con Solana es una preocupación relevante para el mercado. Los datos muestran que el 97 % de las transacciones de swap en Phantom ocurren en Solana. El valor total bloqueado (TVL) de Solana ha caído más del 34 % desde su máximo de 13,22 mil millones de dólares el 14 de septiembre, situándose ahora en un mínimo de seis meses de 8,67 mil millones de dólares. Esto ha impactado directamente en los principales indicadores de trading de Phantom.

Phantom responde reforzando su apuesta por nuevos productos para impulsar una segunda ola de crecimiento.

En el ámbito de producto, Phantom ha lanzado varias funciones diferenciadas:

• En julio, Phantom integró los contratos perpetuos Hyperliquid, generando cerca de 1,8 mil millones de dólares en volumen de trading en solo 16 días y obteniendo casi 930 000 dólares con el modelo de reembolso por código de constructor.
• En agosto, Phantom adquirió la herramienta de seguimiento de meme coins Solsniper y la plataforma de datos NFT SimpleHash, reforzando su oferta para necesidades de trading especializadas.
• A finales de septiembre, Phantom lanzó su stablecoin nativa, CASH. La oferta superó rápidamente los 100 millones de dólares, y en noviembre se alcanzaron picos de más de 160 000 transacciones. Su ventaja competitiva son las transferencias P2P sin comisiones y las recompensas de préstamo integradas.
• En diciembre, Phantom lanzó la tarjeta de débito Phantom Cash en EE. UU., permitiendo a los usuarios gastar stablecoins on-chain directamente, con soporte para Apple Pay, Google Pay y otros sistemas de pago móvil líderes.
• El 12 de diciembre, Phantom anunció una plataforma de mercados predictivos, integrando Kalshi en la wallet y haciéndola accesible a usuarios elegibles.
• Phantom también presentó el SDK gratuito “Phantom Connect”, que permite acceder a aplicaciones web3 con una sola cuenta, facilitando la incorporación tanto de desarrolladores como de usuarios.

La tarjeta de débito y la stablecoin CASH acaparan la atención, pues Phantom busca resolver el reto de la “última milla” en el gasto de activos cripto.

El CEO de Phantom, Brandon Millman, ha afirmado públicamente que, en el corto plazo, la empresa no emitirá un token, ni buscará una IPO, ni lanzará su propia blockchain. Todos los esfuerzos se centran en perfeccionar el producto y convertir la wallet en una herramienta financiera para el día a día. Millman sostiene que el verdadero objetivo de las wallets no es dominar el volumen de trading, sino lograr que las criptomonedas lleguen primero a los pagos cotidianos.

Aun así, superar la “última milla” de los pagos cripto es un reto considerable. Phantom no es el primer wallet independiente y no custodial en lanzar una tarjeta de débito.

En el segundo trimestre de 2025, MetaMask se asoció con Mastercard, Baanx y CompoSecure para lanzar la MetaMask Card, que permite la conversión cripto-fiat en tiempo real para gastar y está disponible en la UE, Reino Unido, Latinoamérica y otros mercados. La tarjeta de MetaMask se lanzó antes y cubre más regiones, pero solo es compatible con Ethereum y Linea, lo que implica comisiones más altas y menor velocidad. Los usuarios la describen como “cómoda pero poco usada”.

En comparación, la tarjeta de débito de Phantom se lanzó más tarde y por ahora solo está disponible en ciertos mercados de EE. UU. Su adopción aún está por verse. En teoría, las bajas comisiones de Solana podrían dar ventaja a Phantom en mercados emergentes sensibles a las tarifas, pero sigue por detrás de MetaMask Card en alcance global y aceptación comercial.

En cuanto a las stablecoins, si CASH no logra efectos de red duraderos, podría seguir el destino de otras stablecoins nativas de wallets que empezaron fuerte pero se desvanecieron rápidamente, como mUSD de MetaMask, que superó los 100 millones de dólares en oferta tras el lanzamiento y cayó a unos 25 millones en menos de dos meses.

Conclusión

Con el auge de las meme coins en retirada, el volumen de trading ya no es una defensa fiable. Los wallets independientes deben volver a centrarse en los servicios financieros fundamentales.

Phantom integra los perpetuos de Hyperliquid y el mercado predictivo Kalshi para retener a los usuarios avanzados en trading, mientras apuesta por la stablecoin CASH y la tarjeta de débito para llevar los activos on-chain al día a día.

Esta estrategia dual, que combina derivados de trading y pagos de consumo, es la respuesta de Phantom a la dinámica de “el ganador se lo lleva todo” en el mercado de wallets. No solo busca una segunda curva de crecimiento, sino que redefine el concepto de wallet independiente.

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