Como se esperaba, hemos entrado en un período de fuerte Fluctuación estacional en septiembre: los datos de empleo no agrícola fueron ligeramente inferiores a las expectativas, y la tasa de crecimiento promedio de tres meses se ha reducido al nivel más bajo desde la pandemia.
Los datos centrales del informe también son débiles; el 80% de la industria mostró una disminución en el empleo en agosto, lo que refuerza las expectativas de una reducción de tasas este mes, llevando la expectativa de la tasa terminal de la Reserva Federal a 2.9%, el punto más bajo en este ciclo. Esto representa una reducción significativa de 50 puntos básicos respecto al nivel de tasas del 3.4% a principios de este verano.
Después de la publicación de los datos no agrícolas, los operadores de tasas de interés esperan que la probabilidad de una reducción de tasas de 50 puntos básicos este mes sea muy baja (alrededor del 5%), pero la probabilidad de tres recortes acumulados para fin de año alcanza el 92%. El futuro de la Reserva Federal a un año para septiembre (septiembre de 2026) cayó 15 puntos básicos el viernes, y los precios del mercado indican que se espera un recorte acumulado de casi tres veces para finales de 2026.
Expectativas de inflación controladas: a medida que los inversores reevaluan las expectativas de desaceleración económica, los swaps de inflación y las tasas de inflación implícitas en los bonos a largo plazo han disminuido, y el mercado pronostica que los datos del CPI de esta semana serán del 2.92%. Los operadores centrarán su atención en las señales de confirmación de una posible desaceleración de la inflación para respaldar el giro agresivamente dovish de la Reserva Federal tras la reunión de Jackson Hole. Los datos de los próximos meses revelarán si aparecerán indicios preliminares de presiones de precios relacionadas con aranceles — en este momento, cualquier dato de inflación alto y sesgado hacia el alza es desfavorable para los activos de riesgo.
La tasa de inflación de equilibrio de ganancias y pérdidas cayó levemente el viernes, lo que es positivo para los bonos a largo plazo (anteriormente, debido a preocupaciones fiscales persistentes, el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. estuvo cerca del 5%). Los bonos del Tesoro a 30 años rebotaron después de probar el punto crítico del 5% a principios de esta semana, mientras que el rendimiento a 10 años, tras una fuerte caída, se acerca a probar el umbral del 4%.
El mercado de valores se mantuvo en su conjunto la semana pasada: la debilidad de Nvidia fue compensada por otras acciones líderes y sectores defensivos, y el índice S&P 500 regresó al rango medio de negociación del final del verano. Como se mencionó la semana pasada, dado que los desafíos de las tendencias estacionales se suman a que el informe de JPMorgan muestra que la tasa de apalancamiento neto de los fondos de cobertura está en niveles altos, se espera que la Fluctuación aumente en los próximos dos meses.
Las criptomonedas se han mantenido en consolidación en general durante la última semana, pero Bitcoin ha tenido un rendimiento notablemente inferior en comparación con activos similares, acciones y oro físico. La dinámica de compras netas se ha debilitado: el volumen de compras de tokens de activos digitales ha disminuido drásticamente, y los informes de intercambios centralizados muestran una baja disposición de nuevos fondos para entrar, con los inversionistas prefiriendo mantenerse al margen. Las perspectivas a corto plazo son más desafiantes, y se recomienda adoptar estrategias defensivas para hacer frente a la fluctuación estacional de los activos de riesgo. Además, es necesario estar atento a los riesgos relacionados con los tokens de activos digitales: a medida que la prima de valor neto continúa disminuyendo, las preocupaciones sobre la convexidad negativa en el proceso de descenso pueden intensificarse.
¡Que tengas un buen comercio!
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SignalPlus Análisis Macroeconómico Edición Especial: ¿Septiembre de Terror?
Como se esperaba, hemos entrado en un período de fuerte Fluctuación estacional en septiembre: los datos de empleo no agrícola fueron ligeramente inferiores a las expectativas, y la tasa de crecimiento promedio de tres meses se ha reducido al nivel más bajo desde la pandemia.
Los datos centrales del informe también son débiles; el 80% de la industria mostró una disminución en el empleo en agosto, lo que refuerza las expectativas de una reducción de tasas este mes, llevando la expectativa de la tasa terminal de la Reserva Federal a 2.9%, el punto más bajo en este ciclo. Esto representa una reducción significativa de 50 puntos básicos respecto al nivel de tasas del 3.4% a principios de este verano.
Después de la publicación de los datos no agrícolas, los operadores de tasas de interés esperan que la probabilidad de una reducción de tasas de 50 puntos básicos este mes sea muy baja (alrededor del 5%), pero la probabilidad de tres recortes acumulados para fin de año alcanza el 92%. El futuro de la Reserva Federal a un año para septiembre (septiembre de 2026) cayó 15 puntos básicos el viernes, y los precios del mercado indican que se espera un recorte acumulado de casi tres veces para finales de 2026.
Expectativas de inflación controladas: a medida que los inversores reevaluan las expectativas de desaceleración económica, los swaps de inflación y las tasas de inflación implícitas en los bonos a largo plazo han disminuido, y el mercado pronostica que los datos del CPI de esta semana serán del 2.92%. Los operadores centrarán su atención en las señales de confirmación de una posible desaceleración de la inflación para respaldar el giro agresivamente dovish de la Reserva Federal tras la reunión de Jackson Hole. Los datos de los próximos meses revelarán si aparecerán indicios preliminares de presiones de precios relacionadas con aranceles — en este momento, cualquier dato de inflación alto y sesgado hacia el alza es desfavorable para los activos de riesgo.
La tasa de inflación de equilibrio de ganancias y pérdidas cayó levemente el viernes, lo que es positivo para los bonos a largo plazo (anteriormente, debido a preocupaciones fiscales persistentes, el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. estuvo cerca del 5%). Los bonos del Tesoro a 30 años rebotaron después de probar el punto crítico del 5% a principios de esta semana, mientras que el rendimiento a 10 años, tras una fuerte caída, se acerca a probar el umbral del 4%.
El mercado de valores se mantuvo en su conjunto la semana pasada: la debilidad de Nvidia fue compensada por otras acciones líderes y sectores defensivos, y el índice S&P 500 regresó al rango medio de negociación del final del verano. Como se mencionó la semana pasada, dado que los desafíos de las tendencias estacionales se suman a que el informe de JPMorgan muestra que la tasa de apalancamiento neto de los fondos de cobertura está en niveles altos, se espera que la Fluctuación aumente en los próximos dos meses.
Las criptomonedas se han mantenido en consolidación en general durante la última semana, pero Bitcoin ha tenido un rendimiento notablemente inferior en comparación con activos similares, acciones y oro físico. La dinámica de compras netas se ha debilitado: el volumen de compras de tokens de activos digitales ha disminuido drásticamente, y los informes de intercambios centralizados muestran una baja disposición de nuevos fondos para entrar, con los inversionistas prefiriendo mantenerse al margen. Las perspectivas a corto plazo son más desafiantes, y se recomienda adoptar estrategias defensivas para hacer frente a la fluctuación estacional de los activos de riesgo. Además, es necesario estar atento a los riesgos relacionados con los tokens de activos digitales: a medida que la prima de valor neto continúa disminuyendo, las preocupaciones sobre la convexidad negativa en el proceso de descenso pueden intensificarse. ¡Que tengas un buen comercio!