El segundo decenio de Ethereum: oportunidades y desafíos coexistentes
Ethereum acaba de celebrar su décimo aniversario. Al mirar hacia atrás a 2015, cuando se lanzó el bloque génesis, todavía era un "proyecto experimental". Hoy en día, Ethereum se ha convertido en una plataforma que gestiona un valor de más de 44 mil millones de dólares en valor bloqueado en Layer2, y se ha convertido en una de las infraestructuras clave para los ETF de criptomonedas a nivel mundial. En esta década, Ethereum ha pasado por una de las evoluciones más dramáticas en la historia de la blockchain, desde el evento DAO hasta la actualización de la fusión, desde las altas tarifas de Gas hasta la promoción de la tecnología Rollup, cada crisis se ha convertido en una oportunidad para un salto tecnológico.
Sin embargo, al entrar en su segundo decenio, Ethereum enfrenta importantes desafíos. Tras la implementación de la tecnología de abstracción de cuentas, surgieron vulnerabilidades de seguridad, en el ecosistema de Layer2 existe una "guerra de separaciones", el problema del MEV erosiona la equidad de la red, y el entorno regulatorio global es una espada de doble filo. Estos cuatro problemas centrales son como la espada de Damocles que pende sobre nuestras cabezas. Con la entrada de fondos institucionales a través de ETF, los usuarios comunes también esperan una mejor experiencia de interacción, por lo que Ethereum necesita encontrar un nuevo punto de equilibrio entre el ideal técnico y el compromiso con la realidad.
Abstracción de cuentas: la lucha entre conveniencia y seguridad
En mayo de 2025, un usuario compartió su experiencia en las redes sociales: en los 15 minutos posteriores a hacer clic en la autorización, el saldo de su billetera fue vaciado, y el atacante ni siquiera obtuvo su clave privada. Este usuario, al utilizar la función "actualización de cuenta abstracta con un solo clic" de cierta billetera, autorizó accidentalmente un contrato malicioso, lo que llevó a la transferencia automática de ETH por un valor de 120,000 yuanes. Esta situación no es un caso aislado; según una empresa de seguridad de blockchain, solo dos semanas después de la actualización de Pectra, más de 100,000 billeteras fueron robadas debido a una vulnerabilidad de autorización de EIP-7702, con pérdidas totales que alcanzan los 150 millones de dólares.
La actualización de Pectra, que se lanzó el 7 de mayo de 2025, logró un avance significativo en "abstracción de cuentas" a través de EIP-7702. Esto permite que las billeteras de usuarios comunes (EOA) adquieran temporalmente funciones de contratos inteligentes, apoyando transacciones en lote, pago de tarifas de Gas, recuperación social y otras "experiencias nativas de Web3". En teoría, esto resuelve el "agotador problema de la experiencia del usuario" que ha existido en Ethereum durante diez años. Por ejemplo, antes, completar un intercambio DeFi requería 2 autorizaciones más 1 transacción, ahora puede combinarse en una sola operación. Además, los desarrolladores también pueden cubrir las tarifas de Gas para los usuarios, haciendo realidad que "incluso sin ETH se puede jugar en Web3".
Sin embargo, detrás de la conveniencia se encuentra una reestructuración completa del modelo de confianza. Un equipo de seguridad señaló que el EIP-7702 rompe la suposición subyacente de que "EOA no puede ejecutar código de contrato", lo que lleva a que los viejos contratos que dependen de tx.origin==msg.sender enfrenten riesgos de ataque por reentrada. Más grave aún, los hackers están aprovechando la novedad que los usuarios tienen sobre "abstracción de cuentas" para inducir a los usuarios a autorizar contratos maliciosos a través de enlaces de phishing. Por ejemplo, se descubrió que el contrato delegado EIP-7702, que ocupa el primer lugar, redirige automáticamente los fondos, y los nuevos usuarios que se encuentran por primera vez con la abstracción de cuentas constituyen hasta el 73% de las víctimas.
Para hacer frente a estos desafíos, la Fundación Ethereum está promoviendo el "Estándar de Seguridad de Cuentas Inteligentes". El nuevo estándar requiere que las carteras muestren el estado de código abierto de los contratos delegados y que incluyan un período de enfriamiento de 72 horas. Sin embargo, el verdadero desafío radica en cómo equilibrar la "flexibilidad" con la "seguridad". Los usuarios institucionales necesitan una gestión de permisos compleja, como la firma múltiple combinada con un bloqueo temporal, mientras que los usuarios comunes desean que sea tan simple de usar como las aplicaciones de pago comunes. Como dijo un conocido desarrollador en un evento de Web3 en Hong Kong, la abstracción de cuentas no es el final, sino un proceso de continua negociación entre "la soberanía del usuario" y "las barreras de seguridad".
Ecosistema Layer2: La "crisis de fragmentación" detrás de la prosperidad
En una plataforma Layer2, la transferencia de USDC solo cuesta 0.01 dólares, mientras que en la red principal se necesitan 5 dólares. Un desarrollador de Pekín se quejó de que al comprar un NFT en otra plataforma Layer2, el cruce de activos entre cadenas tardó 30 minutos. Estos ejemplos revelan el estado actual de Layer2: en 2025, el valor total bloqueado en Ethereum Layer2 superará los 52 mil millones de dólares, con un volumen diario de transacciones de 40 millones, pero los usuarios aún necesitan cambiar frecuentemente entre diferentes Rollups, como si estuvieran en múltiples universos paralelos.
El ecosistema actual de Layer2 muestra una polarización. En el campo de Optimistic Rollup, dos grandes plataformas se han convertido en la opción preferida de los desarrolladores gracias a su compatibilidad con EVM, ocupando el 72% de la cuota de mercado. El TVL de una de las plataformas alcanza los 17,8 mil millones de dólares, mientras que el de la otra es de 8,9 mil millones de dólares. En el campo de ZK-Rollup, dos plataformas principales están alcanzando rápidamente, con un TVL de 3,8 mil millones de dólares y 2,2 mil millones de dólares, respectivamente. Gracias a la tecnología de pruebas de conocimiento cero, estas plataformas han reducido el tiempo de confirmación de transacciones a 2 segundos, y las tarifas son un 60% más bajas que las de Optimistic Rollup.
Sin embargo, bajo la prosperidad se esconden preocupaciones.
Fragmentación de liquidez: La liquidez de un DEX en una plataforma Layer2 es 8 veces mayor que la de otra plataforma, los usuarios solo pueden recargar repetidamente al operar.
Fragmentación técnica: OptimisticRollup depende de "pruebas de fraude", lo que provoca que los retiros necesiten un período de 7 días. Por otro lado, el costo de generación de pruebas de ZK-Rollup sigue siendo una barrera para los desarrolladores comunes.
Riesgo de centralización: el secuenciador de una plataforma Layer2 es controlado por una única entidad y ha causado una interrupción de las transacciones durante 3 horas debido a una falla en el servidor.
Para resolver estos problemas, algunas plataformas Layer2 han propuesto el plan de "Supercadena" (Superchain), que tiene como objetivo conectar todos los Optimistic Rollups a través de una capa de seguridad compartida. Sin embargo, el progreso no es rápido; para julio de 2025, solo dos plataformas habían completado la interoperabilidad entre cadenas. Por otro lado, dos de las principales plataformas ZK-Rollup han lanzado en conjunto la "Alianza ZK", con la esperanza de lograr el reconocimiento mutuo de pruebas, pero la compatibilidad entre diferentes algoritmos ZK sigue siendo un desafío. Como dijo un analista de blockchain, la forma final de Layer2, ya sea "una red sin costuras" o "múltiples pequeños territorios divididos", determinará si Ethereum puede soportar mil millones de usuarios.
MEV: El dilema de la equidad en el "bosque oscuro" de la blockchain
El 24 de marzo de 2025, un usuario sufrió un "ataque de sándwich" típico al intercambiar 220,000 dólares en USDC en un DEX. Un bot de MEV compró USDT para aumentar el precio, y luego vendió inmediatamente después de la transacción del usuario, lo que resultó en que el usuario solo recibiera 5,272 USDT, perdiendo 215,000 dólares. Los datos en la cadena muestran que el validador que empaquetó esta transacción recibió una "propina" de 200,000 dólares, mientras que el atacante solo obtuvo 8,000 dólares, convirtiendo al usuario común en la mayor víctima.
Después de que Ethereum se trasladó a PoS, el MEV (valor máximo extraíble) evolucionó de "privilegios de mineros" a una industria especializada. Los scripts de arbitraje son escritos por los buscadores, los constructores son responsables de empaquetar las transacciones, y los bloques óptimos son seleccionados por los validadores. En el primer trimestre de 2025, la cantidad total de MEV extraído de Ethereum alcanzó los 520 millones de dólares, de los cuales el arbitraje DEX y la liquidación representaron el 73%. El 15%-20% del costo de transacción de los usuarios comunes se paga como un "impuesto oculto" por esto.
Un problema aún más grave es el de la "centralización del MEV": el 65% del poder de construcción de bloques está controlado por los principales constructores. Los validadores, para obtener mayores rendimientos, a menudo eligen bloques con alto MEV, lo que dificulta la supervivencia de los constructores pequeños y medianos. Un académico conocido ha advertido que si el poder de ordenación de bloques es monopolizado por unas pocas instituciones, Ethereum podría convertirse en un "parque de diversiones para el comercio de alta frecuencia".
Para enfrentar estos desafíos, la comunidad de Ethereum está promoviendo varias soluciones:
Memoria de criptografía: oculta las transacciones fuera de la memoria pública para prevenir la supervisión anticipada por parte de robots MEV.
MEV-Burn: quema de parte de los ingresos de MEV para reducir el incentivo de rentismo de los validadores.
Modo de separación de proponentes y constructores (PBS): solo permite a los validadores proponer bloques, los constructores compiten por los derechos de ordenación, reduciendo el riesgo de control centralizado.
Sin embargo, estas soluciones aún necesitan equilibrar la "equidad" y la "eficiencia". Como dijo un desarrollador central de Ethereum, "El MEV no es un exploit, sino un resultado inevitable de la transparencia de la blockchain. Nuestro objetivo no es eliminar el MEV, sino distribuir las ganancias de manera más justa a toda la red."
Regulación y Financiarización: Desafíos tras la entrada de instituciones
En julio de 2025, el ETF de Ethereum aprobado por Estados Unidos atrajo 2.2 mil millones de dólares en flujos netos, y la proporción de tenencia de ETH por parte de las instituciones aumentó del 5% al 18%. Al mismo tiempo, la "Ley de Transparencia de Contratos Inteligentes" de la UE exige que Layer2 publique algoritmos de trading, mientras que Hong Kong exige que todos los proveedores de servicios de criptomonedas implementen KYC. Estos cambios han llevado a Ethereum a enfrentar el conflicto definitivo entre "cumplimiento" y "descentralización".
Las regulaciones globales presentan tres tendencias:
Estados Unidos: La nueva ley provocará una ola de cumplimiento en DeFi, ETH se define como "producto", permitiendo la custodia por parte de bancos. Al mismo tiempo, las plataformas DeFi deben registrarse como "exchanges".
Unión Europea: Nuevas regulaciones exigen que los emisores de stablecoins mantengan el 100% de reservas en moneda fiduciaria, y el comercio de monedas de privacidad requiere aprobación adicional.
China: La región continental aún mantiene una alta presión, pero se espera que el volumen de transacciones del yuan digital en liquidación transfronteriza supere los 3.5 billones de yuanes en 2025. Hong Kong, como "campo de pruebas", ya ha abierto la libre circulación y el comercio de activos digitales, y el proyecto de ley sobre stablecoins ha activado aún más la vitalidad del mercado.
Las diferencias regulatorias han dado lugar a una serie de conductas de "arbitraje regulatorio". Por ejemplo, un protocolo DeFi líder implementó un módulo KYC en la UE, mientras que mantuvo un fondo anónimo en Singapur. Los usuarios estadounidenses solo pueden acceder a pares de negociación conformes. Esta "conformidad fragmentada" no solo aumenta los costos para los desarrolladores, sino que también debilita la visión de Ethereum como "infraestructura global unificada".
La entrada de fondos institucionales ha traído suficiente liquidez, pero también ha aumentado significativamente la correlación del precio de Ethereum con los mercados financieros tradicionales. En junio de 2025, cuando la Reserva Federal aumentó la tasa de interés en un 0.5%, la caída diaria de ETH alcanzó el 8%, superando con creces el 5% de Bitcoin. Este fenómeno era inimaginable hace cinco años. El impacto más profundo se refleja en el cambio del "mecanismo de captura de valor": anteriormente, el precio de ETH estaba principalmente impulsado por las tarifas de Gas en la cadena y el crecimiento del ecosistema, ahora los flujos de fondos de ETF y las tasas de interés macroeconómicas se han convertido en los factores dominantes.
Como señaló un experto de la industria, el segundo decenio de Ethereum necesita encontrar un equilibrio entre "innovar dentro de un marco regulatorio" y "mantener la esencia de la descentralización". Hong Kong podría convertirse en el mejor campo de pruebas, ya que puede conectarse con el renminbi digital de China continental y atraer a empresas cripto de todo el mundo.
Buscar un equilibrio en el "triángulo imposible"
El primer decenio de Ethereum respondió a la pregunta "¿Puede sobrevivir?" a través de una serie de importantes actualizaciones. En el segundo decenio, necesita responder a "¿Cómo convertirse en una verdadera infraestructura global?" Los cuatro grandes desafíos: la seguridad del juego de la abstracción de cuentas, la integración del ecosistema de Layer2, la distribución justa de MEV y la adaptación a la conformidad regulatoria, son esencialmente una continuación del triángulo imposible de "descentralización, seguridad, escalabilidad". La diferencia esta vez es que la confianza de mil millones de usuarios se considera como apuesta.
Como dijo el fundador de Ethereum en su discurso del décimo aniversario: "No necesitamos una blockchain perfecta, solo una 'blockchain en constante evolución'". Quizás el valor final de Ethereum no sea resolver todos los problemas, sino demostrar que las redes descentralizadas pueden avanzar continuamente en la tensión entre el ideal técnico y el compromiso con la realidad.
¡El telón del segundo decenio ya se ha levantado, las respuestas se escribirán en cada línea de código, cada actualización y cada billetera de usuario!
Esta página puede contener contenido de terceros, que se proporciona únicamente con fines informativos (sin garantías ni declaraciones) y no debe considerarse como un respaldo por parte de Gate a las opiniones expresadas ni como asesoramiento financiero o profesional. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más detalles.
14 me gusta
Recompensa
14
5
Republicar
Compartir
Comentar
0/400
ser_we_are_ngmi
· 08-14 11:30
si la tarifa de gas no baja, no sirve de nada
Ver originalesResponder0
OneBlockAtATime
· 08-12 13:01
Esperando a que la próxima bull run marque un nuevo máximo.
Ver originalesResponder0
OfflineValidator
· 08-12 13:01
Diez años, cada vez más trampa.
Ver originalesResponder0
GateUser-c802f0e8
· 08-12 13:00
¿Las tarifas de gas se disparan? ¿Podrán sobrevivir diez años?
Ver originalesResponder0
Anon4461
· 08-12 12:49
tomar a la gente por tonta la guerra de facciones ya comenzó, aún tengo que comprar la caída en mi comunidad
Los cuatro grandes desafíos de Ethereum dentro de diez años: seguridad, Layer2, MEV y regulación
El segundo decenio de Ethereum: oportunidades y desafíos coexistentes
Ethereum acaba de celebrar su décimo aniversario. Al mirar hacia atrás a 2015, cuando se lanzó el bloque génesis, todavía era un "proyecto experimental". Hoy en día, Ethereum se ha convertido en una plataforma que gestiona un valor de más de 44 mil millones de dólares en valor bloqueado en Layer2, y se ha convertido en una de las infraestructuras clave para los ETF de criptomonedas a nivel mundial. En esta década, Ethereum ha pasado por una de las evoluciones más dramáticas en la historia de la blockchain, desde el evento DAO hasta la actualización de la fusión, desde las altas tarifas de Gas hasta la promoción de la tecnología Rollup, cada crisis se ha convertido en una oportunidad para un salto tecnológico.
Sin embargo, al entrar en su segundo decenio, Ethereum enfrenta importantes desafíos. Tras la implementación de la tecnología de abstracción de cuentas, surgieron vulnerabilidades de seguridad, en el ecosistema de Layer2 existe una "guerra de separaciones", el problema del MEV erosiona la equidad de la red, y el entorno regulatorio global es una espada de doble filo. Estos cuatro problemas centrales son como la espada de Damocles que pende sobre nuestras cabezas. Con la entrada de fondos institucionales a través de ETF, los usuarios comunes también esperan una mejor experiencia de interacción, por lo que Ethereum necesita encontrar un nuevo punto de equilibrio entre el ideal técnico y el compromiso con la realidad.
Abstracción de cuentas: la lucha entre conveniencia y seguridad
En mayo de 2025, un usuario compartió su experiencia en las redes sociales: en los 15 minutos posteriores a hacer clic en la autorización, el saldo de su billetera fue vaciado, y el atacante ni siquiera obtuvo su clave privada. Este usuario, al utilizar la función "actualización de cuenta abstracta con un solo clic" de cierta billetera, autorizó accidentalmente un contrato malicioso, lo que llevó a la transferencia automática de ETH por un valor de 120,000 yuanes. Esta situación no es un caso aislado; según una empresa de seguridad de blockchain, solo dos semanas después de la actualización de Pectra, más de 100,000 billeteras fueron robadas debido a una vulnerabilidad de autorización de EIP-7702, con pérdidas totales que alcanzan los 150 millones de dólares.
La actualización de Pectra, que se lanzó el 7 de mayo de 2025, logró un avance significativo en "abstracción de cuentas" a través de EIP-7702. Esto permite que las billeteras de usuarios comunes (EOA) adquieran temporalmente funciones de contratos inteligentes, apoyando transacciones en lote, pago de tarifas de Gas, recuperación social y otras "experiencias nativas de Web3". En teoría, esto resuelve el "agotador problema de la experiencia del usuario" que ha existido en Ethereum durante diez años. Por ejemplo, antes, completar un intercambio DeFi requería 2 autorizaciones más 1 transacción, ahora puede combinarse en una sola operación. Además, los desarrolladores también pueden cubrir las tarifas de Gas para los usuarios, haciendo realidad que "incluso sin ETH se puede jugar en Web3".
Sin embargo, detrás de la conveniencia se encuentra una reestructuración completa del modelo de confianza. Un equipo de seguridad señaló que el EIP-7702 rompe la suposición subyacente de que "EOA no puede ejecutar código de contrato", lo que lleva a que los viejos contratos que dependen de tx.origin==msg.sender enfrenten riesgos de ataque por reentrada. Más grave aún, los hackers están aprovechando la novedad que los usuarios tienen sobre "abstracción de cuentas" para inducir a los usuarios a autorizar contratos maliciosos a través de enlaces de phishing. Por ejemplo, se descubrió que el contrato delegado EIP-7702, que ocupa el primer lugar, redirige automáticamente los fondos, y los nuevos usuarios que se encuentran por primera vez con la abstracción de cuentas constituyen hasta el 73% de las víctimas.
Para hacer frente a estos desafíos, la Fundación Ethereum está promoviendo el "Estándar de Seguridad de Cuentas Inteligentes". El nuevo estándar requiere que las carteras muestren el estado de código abierto de los contratos delegados y que incluyan un período de enfriamiento de 72 horas. Sin embargo, el verdadero desafío radica en cómo equilibrar la "flexibilidad" con la "seguridad". Los usuarios institucionales necesitan una gestión de permisos compleja, como la firma múltiple combinada con un bloqueo temporal, mientras que los usuarios comunes desean que sea tan simple de usar como las aplicaciones de pago comunes. Como dijo un conocido desarrollador en un evento de Web3 en Hong Kong, la abstracción de cuentas no es el final, sino un proceso de continua negociación entre "la soberanía del usuario" y "las barreras de seguridad".
Ecosistema Layer2: La "crisis de fragmentación" detrás de la prosperidad
En una plataforma Layer2, la transferencia de USDC solo cuesta 0.01 dólares, mientras que en la red principal se necesitan 5 dólares. Un desarrollador de Pekín se quejó de que al comprar un NFT en otra plataforma Layer2, el cruce de activos entre cadenas tardó 30 minutos. Estos ejemplos revelan el estado actual de Layer2: en 2025, el valor total bloqueado en Ethereum Layer2 superará los 52 mil millones de dólares, con un volumen diario de transacciones de 40 millones, pero los usuarios aún necesitan cambiar frecuentemente entre diferentes Rollups, como si estuvieran en múltiples universos paralelos.
El ecosistema actual de Layer2 muestra una polarización. En el campo de Optimistic Rollup, dos grandes plataformas se han convertido en la opción preferida de los desarrolladores gracias a su compatibilidad con EVM, ocupando el 72% de la cuota de mercado. El TVL de una de las plataformas alcanza los 17,8 mil millones de dólares, mientras que el de la otra es de 8,9 mil millones de dólares. En el campo de ZK-Rollup, dos plataformas principales están alcanzando rápidamente, con un TVL de 3,8 mil millones de dólares y 2,2 mil millones de dólares, respectivamente. Gracias a la tecnología de pruebas de conocimiento cero, estas plataformas han reducido el tiempo de confirmación de transacciones a 2 segundos, y las tarifas son un 60% más bajas que las de Optimistic Rollup.
Sin embargo, bajo la prosperidad se esconden preocupaciones.
Para resolver estos problemas, algunas plataformas Layer2 han propuesto el plan de "Supercadena" (Superchain), que tiene como objetivo conectar todos los Optimistic Rollups a través de una capa de seguridad compartida. Sin embargo, el progreso no es rápido; para julio de 2025, solo dos plataformas habían completado la interoperabilidad entre cadenas. Por otro lado, dos de las principales plataformas ZK-Rollup han lanzado en conjunto la "Alianza ZK", con la esperanza de lograr el reconocimiento mutuo de pruebas, pero la compatibilidad entre diferentes algoritmos ZK sigue siendo un desafío. Como dijo un analista de blockchain, la forma final de Layer2, ya sea "una red sin costuras" o "múltiples pequeños territorios divididos", determinará si Ethereum puede soportar mil millones de usuarios.
MEV: El dilema de la equidad en el "bosque oscuro" de la blockchain
El 24 de marzo de 2025, un usuario sufrió un "ataque de sándwich" típico al intercambiar 220,000 dólares en USDC en un DEX. Un bot de MEV compró USDT para aumentar el precio, y luego vendió inmediatamente después de la transacción del usuario, lo que resultó en que el usuario solo recibiera 5,272 USDT, perdiendo 215,000 dólares. Los datos en la cadena muestran que el validador que empaquetó esta transacción recibió una "propina" de 200,000 dólares, mientras que el atacante solo obtuvo 8,000 dólares, convirtiendo al usuario común en la mayor víctima.
Después de que Ethereum se trasladó a PoS, el MEV (valor máximo extraíble) evolucionó de "privilegios de mineros" a una industria especializada. Los scripts de arbitraje son escritos por los buscadores, los constructores son responsables de empaquetar las transacciones, y los bloques óptimos son seleccionados por los validadores. En el primer trimestre de 2025, la cantidad total de MEV extraído de Ethereum alcanzó los 520 millones de dólares, de los cuales el arbitraje DEX y la liquidación representaron el 73%. El 15%-20% del costo de transacción de los usuarios comunes se paga como un "impuesto oculto" por esto.
Un problema aún más grave es el de la "centralización del MEV": el 65% del poder de construcción de bloques está controlado por los principales constructores. Los validadores, para obtener mayores rendimientos, a menudo eligen bloques con alto MEV, lo que dificulta la supervivencia de los constructores pequeños y medianos. Un académico conocido ha advertido que si el poder de ordenación de bloques es monopolizado por unas pocas instituciones, Ethereum podría convertirse en un "parque de diversiones para el comercio de alta frecuencia".
Para enfrentar estos desafíos, la comunidad de Ethereum está promoviendo varias soluciones:
Sin embargo, estas soluciones aún necesitan equilibrar la "equidad" y la "eficiencia". Como dijo un desarrollador central de Ethereum, "El MEV no es un exploit, sino un resultado inevitable de la transparencia de la blockchain. Nuestro objetivo no es eliminar el MEV, sino distribuir las ganancias de manera más justa a toda la red."
Regulación y Financiarización: Desafíos tras la entrada de instituciones
En julio de 2025, el ETF de Ethereum aprobado por Estados Unidos atrajo 2.2 mil millones de dólares en flujos netos, y la proporción de tenencia de ETH por parte de las instituciones aumentó del 5% al 18%. Al mismo tiempo, la "Ley de Transparencia de Contratos Inteligentes" de la UE exige que Layer2 publique algoritmos de trading, mientras que Hong Kong exige que todos los proveedores de servicios de criptomonedas implementen KYC. Estos cambios han llevado a Ethereum a enfrentar el conflicto definitivo entre "cumplimiento" y "descentralización".
Las regulaciones globales presentan tres tendencias:
Las diferencias regulatorias han dado lugar a una serie de conductas de "arbitraje regulatorio". Por ejemplo, un protocolo DeFi líder implementó un módulo KYC en la UE, mientras que mantuvo un fondo anónimo en Singapur. Los usuarios estadounidenses solo pueden acceder a pares de negociación conformes. Esta "conformidad fragmentada" no solo aumenta los costos para los desarrolladores, sino que también debilita la visión de Ethereum como "infraestructura global unificada".
La entrada de fondos institucionales ha traído suficiente liquidez, pero también ha aumentado significativamente la correlación del precio de Ethereum con los mercados financieros tradicionales. En junio de 2025, cuando la Reserva Federal aumentó la tasa de interés en un 0.5%, la caída diaria de ETH alcanzó el 8%, superando con creces el 5% de Bitcoin. Este fenómeno era inimaginable hace cinco años. El impacto más profundo se refleja en el cambio del "mecanismo de captura de valor": anteriormente, el precio de ETH estaba principalmente impulsado por las tarifas de Gas en la cadena y el crecimiento del ecosistema, ahora los flujos de fondos de ETF y las tasas de interés macroeconómicas se han convertido en los factores dominantes.
Como señaló un experto de la industria, el segundo decenio de Ethereum necesita encontrar un equilibrio entre "innovar dentro de un marco regulatorio" y "mantener la esencia de la descentralización". Hong Kong podría convertirse en el mejor campo de pruebas, ya que puede conectarse con el renminbi digital de China continental y atraer a empresas cripto de todo el mundo.
Buscar un equilibrio en el "triángulo imposible"
El primer decenio de Ethereum respondió a la pregunta "¿Puede sobrevivir?" a través de una serie de importantes actualizaciones. En el segundo decenio, necesita responder a "¿Cómo convertirse en una verdadera infraestructura global?" Los cuatro grandes desafíos: la seguridad del juego de la abstracción de cuentas, la integración del ecosistema de Layer2, la distribución justa de MEV y la adaptación a la conformidad regulatoria, son esencialmente una continuación del triángulo imposible de "descentralización, seguridad, escalabilidad". La diferencia esta vez es que la confianza de mil millones de usuarios se considera como apuesta.
Como dijo el fundador de Ethereum en su discurso del décimo aniversario: "No necesitamos una blockchain perfecta, solo una 'blockchain en constante evolución'". Quizás el valor final de Ethereum no sea resolver todos los problemas, sino demostrar que las redes descentralizadas pueden avanzar continuamente en la tensión entre el ideal técnico y el compromiso con la realidad.
¡El telón del segundo decenio ya se ha levantado, las respuestas se escribirán en cada línea de código, cada actualización y cada billetera de usuario!