Análisis de la reserva de activos y estabilidad de USDT
USDT, como una stablecoin de referencia, ha sido objeto de gran atención en cuanto a su estructura de reservas de activos. Al igual que los fondos del mercado monetario, las reservas de USDT se componen principalmente de efectivo y bonos a corto plazo de alta calidad.
Al revisar la crisis financiera de 2008, el fondo Reserve Primary, que tenía un tamaño de 63 mil millones de dólares, provocó pánico en el mercado debido a que poseía una pequeña cantidad de bonos de Lehman Brothers. Este evento llevó a los inversores a retirar masivamente sus inversiones de los fondos del mercado monetario en el corto plazo, exponiendo las posibles reacciones en cadena que podrían desencadenarse por pequeños defectos en el balance bajo la promesa de "intercambio 1:1".
Para evaluar la estabilidad de USDT, es necesario considerar dos cuestiones clave: la liquidez de las reservas de activos y si es posible que ocurra un gran rescate similar al de 2008.
En términos de calidad de reserva de activos, USDT ha estado optimizando su estructura recientemente. La proporción de pagarés comerciales (CP) ha disminuido gradualmente, mientras que la proporción de bonos del Tesoro a corto plazo de EE.UU. (T-Bill) ha aumentado continuamente. Según los datos más recientes, la proporción de CP ha caído a aproximadamente el 13%, mientras que la proporción de T-Bill puede haber superado el 60%. Al mismo tiempo, la calificación crediticia de los CP en posesión también ha estado mejorando, alcanzando más del 99% el nivel de 3A.
USDT ha experimentado recientemente una gran cantidad de reembolsos que han puesto a prueba su liquidez. En más de un mes, USDT manejó con éxito solicitudes de reembolso por un total de 17 mil millones de USD, con una reducción del volumen circulante de aproximadamente el 20%. Especialmente en medio del pánico del mercado a mediados de mayo, USDT aún pudo hacer frente a una presión de reembolso de 10 mil millones de USD.
A pesar de ello, si se presenta una situación extrema en la que más del 80% del suministro se canjea en una semana, el USDT podría enfrentar el riesgo de desvinculación. Sin embargo, la probabilidad de que esto ocurra es baja. A diferencia de las herramientas de inversión puras, el USDT desempeña un papel indispensable en el ecosistema de criptomonedas. Muchos creadores de mercado de pares de trading, canales de trading extrabursátil e incluso algunos mercados informales dependen del USDT para operar, y esta parte de la demanda representa aproximadamente el 20% del suministro total.
Además, el mecanismo de rescate de USDT limita las vías de rescate directo, solo las instituciones certificadas pueden negociar directamente con Tether. Esto alivia en cierta medida la presión de rescate en situaciones extremas.
Aproximadamente el 85% de las reservas de USDT son efectivo y equivalentes, de los cuales más de la mitad son bonos del gobierno a corto plazo con alta liquidez. Teniendo en cuenta la base de usuarios que deben mantener USDT, incluso en el peor de los casos, si el 80% del volumen circulante busca salir, el mecanismo de arbitraje del mercado puede mantener la estabilidad en gran medida.
La experiencia histórica indica que el desacople de USDT suele ser temporal. Incluso en medio del pánico extremo provocado por el colapso de UST, USDT solo tocó brevemente 0.95 USD antes de recuperarse rápidamente. No faltan compras especulativas en el mercado, lo que refuerza aún más la resiliencia de USDT.
En resumen, aunque no se pueden eliminar por completo los riesgos, la posibilidad de que USDT se desplome es baja. Sin embargo, todavía existen en el mercado algunas conductas especulativas que utilizan el FUD (miedo, incertidumbre y duda), por lo que los inversores deben mantenerse alerta y ver de manera racional las fluctuaciones del mercado.
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BlockchainBouncer
· hace7h
Siento que algo va a suceder pronto.
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MetaMaskVictim
· hace15h
Otra vez estoy preocupado por el Rug Pull de USDT
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ContractTester
· hace15h
La billetera de llave pública debe guardar un terreno.
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CryptoSourGrape
· hace16h
Ay, ahora solo piensan en la Liquidez. Dices que debería haber vendido antes, ¿verdad?
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BTCBeliefStation
· hace16h
La sangre de 2008 todavía está fresca en mi memoria.
Optimización de reservas de activos USDT para enfrentar pruebas de liquidez en los reembolsos
Análisis de la reserva de activos y estabilidad de USDT
USDT, como una stablecoin de referencia, ha sido objeto de gran atención en cuanto a su estructura de reservas de activos. Al igual que los fondos del mercado monetario, las reservas de USDT se componen principalmente de efectivo y bonos a corto plazo de alta calidad.
Al revisar la crisis financiera de 2008, el fondo Reserve Primary, que tenía un tamaño de 63 mil millones de dólares, provocó pánico en el mercado debido a que poseía una pequeña cantidad de bonos de Lehman Brothers. Este evento llevó a los inversores a retirar masivamente sus inversiones de los fondos del mercado monetario en el corto plazo, exponiendo las posibles reacciones en cadena que podrían desencadenarse por pequeños defectos en el balance bajo la promesa de "intercambio 1:1".
Para evaluar la estabilidad de USDT, es necesario considerar dos cuestiones clave: la liquidez de las reservas de activos y si es posible que ocurra un gran rescate similar al de 2008.
En términos de calidad de reserva de activos, USDT ha estado optimizando su estructura recientemente. La proporción de pagarés comerciales (CP) ha disminuido gradualmente, mientras que la proporción de bonos del Tesoro a corto plazo de EE.UU. (T-Bill) ha aumentado continuamente. Según los datos más recientes, la proporción de CP ha caído a aproximadamente el 13%, mientras que la proporción de T-Bill puede haber superado el 60%. Al mismo tiempo, la calificación crediticia de los CP en posesión también ha estado mejorando, alcanzando más del 99% el nivel de 3A.
USDT ha experimentado recientemente una gran cantidad de reembolsos que han puesto a prueba su liquidez. En más de un mes, USDT manejó con éxito solicitudes de reembolso por un total de 17 mil millones de USD, con una reducción del volumen circulante de aproximadamente el 20%. Especialmente en medio del pánico del mercado a mediados de mayo, USDT aún pudo hacer frente a una presión de reembolso de 10 mil millones de USD.
A pesar de ello, si se presenta una situación extrema en la que más del 80% del suministro se canjea en una semana, el USDT podría enfrentar el riesgo de desvinculación. Sin embargo, la probabilidad de que esto ocurra es baja. A diferencia de las herramientas de inversión puras, el USDT desempeña un papel indispensable en el ecosistema de criptomonedas. Muchos creadores de mercado de pares de trading, canales de trading extrabursátil e incluso algunos mercados informales dependen del USDT para operar, y esta parte de la demanda representa aproximadamente el 20% del suministro total.
Además, el mecanismo de rescate de USDT limita las vías de rescate directo, solo las instituciones certificadas pueden negociar directamente con Tether. Esto alivia en cierta medida la presión de rescate en situaciones extremas.
Aproximadamente el 85% de las reservas de USDT son efectivo y equivalentes, de los cuales más de la mitad son bonos del gobierno a corto plazo con alta liquidez. Teniendo en cuenta la base de usuarios que deben mantener USDT, incluso en el peor de los casos, si el 80% del volumen circulante busca salir, el mecanismo de arbitraje del mercado puede mantener la estabilidad en gran medida.
La experiencia histórica indica que el desacople de USDT suele ser temporal. Incluso en medio del pánico extremo provocado por el colapso de UST, USDT solo tocó brevemente 0.95 USD antes de recuperarse rápidamente. No faltan compras especulativas en el mercado, lo que refuerza aún más la resiliencia de USDT.
En resumen, aunque no se pueden eliminar por completo los riesgos, la posibilidad de que USDT se desplome es baja. Sin embargo, todavía existen en el mercado algunas conductas especulativas que utilizan el FUD (miedo, incertidumbre y duda), por lo que los inversores deben mantenerse alerta y ver de manera racional las fluctuaciones del mercado.