¡Cuenta regresiva para la reducción de tasas de Trump, tema de divulgación científica!

Entender en un artículo los principios y procesos de las subidas y bajadas de tipos de interés en Estados Unidos (se recomienda guardar)

¿Por qué hablar de aumentos y disminuciones de tasas de interés? Porque afecta directamente la liquidez general en el mundo de las criptomonedas, el mercado de valores de EE. UU. y, en general, el flujo de capital a nivel global, determinando así cómo se desarrollará el ciclo financiero.

Sin exagerar, el aumento de tasas de interés a menudo provoca mercados bajistas y una contracción del capital; en cambio, las reducciones de tasas suelen dar lugar a mercados alcistas y a una expansión del capital, lo que no se puede subestimar.

Al retroceder en los datos históricos de casi 40 años, se llega a la conclusión de que las tasas de interés han subido y bajado:

1/ Ciclo de aumento de tasas de interés de la Reserva Federal: el IPC supera el 3%, la tasa de desempleo está por debajo del 5.6%, en este momento se prioriza el control de la inflación; en esta etapa, la economía es fuerte, incluso con el aumento continuo de tasas, la tasa de desempleo seguirá disminuyendo en el fuerte repunte económico.

2/ Ciclo de aumento de tasas de la Reserva Federal detenido: (1) En una crisis no financiera, la tasa de desempleo en EE. UU. supera el 4% y el IPC está por debajo del 3.7%, la Reserva Federal comienza a detener los aumentos de tasas. (2) En caso de una crisis financiera, la tasa de desempleo supera el 4.0%, incluso si el IPC supera el 4.0%, aún se detiene el aumento de tasas, priorizando el empleo en ese momento.

3/Ciclo de reducción continua de tasas de la Reserva Federal: Cuando el IPC de EE.UU. se acerque al 2% o la tasa de desempleo supere el 4%, en ese momento no habrá preocupaciones sobre la inflación, y se priorizará la mejora y solución del problema del desempleo.

4/La Reserva Federal detiene el ciclo de recortes de tasas: (1) En ausencia de crisis financiera, el IPC comienza a aumentar gradualmente por encima del 2% y continúa en aumento, incluso si la tasa de desempleo supera el 5.6%, aún se elige detener los recortes de tasas. (2) En el contexto de una crisis financiera, la tasa es cero, solo se puede mantener la tasa actual, la inflación en este momento suele ser muy baja, y la tasa de desempleo comienza a disminuir gradualmente en la resolución de la crisis.

🟨Parte uno: ¿Por qué la Reserva Federal aumenta y disminuye las tasas de interés repetidamente? ¿Cuál es el proceso de impresión de dinero y emisión de deuda en Estados Unidos?

Primero, la Reserva Federal es el banco central de Estados Unidos, teóricamente tiene un estatus equivalente al de otros bancos centrales de otros países, pero es diferente. La diferencia es que los miembros del Comité de la Reserva Federal son nominados por el presidente y nombrados por el Congreso, pero la Reserva Federal no forma parte del gobierno de Estados Unidos. ¡Es una entidad independiente! Y debido a la existencia del "patrón oro del dólar", la posición de la Reserva Federal es equivalente a la de un "banco central mundial".

Por lo tanto, la Reserva Federal tiene dos identidades: una es el banco central de Estados Unidos y la otra es el "banco central del mundo" en un sentido estricto. Dado que la Reserva Federal es el banco central de Estados Unidos, tiene la responsabilidad y el deber de mejorar la economía estadounidense. En cuanto a los indicadores económicos de Estados Unidos, desde un "punto de vista oficial", la Reserva Federal solo se preocupa estrictamente por dos indicadores clave, a saber, la "tasa de desempleo" y la "inflación".

Para entender los aumentos y disminuciones de tasas de interés de la Reserva Federal, primero hay que comprender cómo imprime dinero y emite deuda Estados Unidos. La Reserva Federal no puede imprimir dinero directamente, sino que es una institución que emite moneda. Según la Ley de la Reserva Federal, la emisión de moneda por parte de la Reserva Federal debe estar respaldada por activos; en el pasado, estos activos eran metales preciosos, valores negociables y letras de cambio comerciales, pero ahora básicamente solo hay bonos del Tesoro de EE. UU.

Por lo tanto, la Reserva Federal debe presentar la deuda pública de EE. UU. correspondiente si quiere imprimir dinero. La Reserva Federal lleva la deuda pública de periodos anteriores al Departamento del Tesoro para registrar los activos; después de que el Departamento del Tesoro recibe la deuda pública de periodos anteriores en su totalidad, ordena a la Oficina de Grabado e Impresión (en adelante, la Oficina de Impresión) que comience a imprimir dinero, y una vez que se completa, se entrega a la Reserva Federal.

Una vez que la Reserva Federal obtiene el dinero, debe invertirlo en el mercado para que cuente como impresión de dinero, es en este momento cuando entra en escena el gobierno de Estados Unidos. El gobierno de Estados Unidos tampoco puede imprimir dinero, pero puede emitir bonos del tesoro en nombre del país, estos bonos son los mismos que la Reserva Federal utilizó para registrar la garantía ante el Departamento del Tesoro.

El gobierno de los Estados Unidos debe obtener la aprobación del Congreso de los Estados Unidos para emitir deuda pública, ¡es decir, obtener un permiso! Una vez que el Congreso de los Estados Unidos da su consentimiento, el Departamento del Tesoro del gobierno de los Estados Unidos puede emitir deuda pública. Así que, en realidad, la emisión de deuda por parte del gobierno de los Estados Unidos y la impresión de dinero por parte de la Reserva Federal ocurren simultáneamente. Ambas partes se intercambian miradas y saben lo que van a hacer a continuación. La cantidad de dólares que se imprime corresponde a la cantidad de deuda pública emitida. La Reserva Federal, con los nuevos dólares impresos por la Oficina de Grabado e Impresión del Tesoro, compra la nueva deuda pública emitida por el Departamento del Tesoro del gobierno de los Estados Unidos, ¡esto es lo que se conoce como "la mano izquierda pasa a la mano derecha"! Cuando estos dos realizan una transacción, el dinero va al gobierno de los Estados Unidos y la deuda pública de los Estados Unidos va a la Reserva Federal.

La próxima vez que la Reserva Federal quiera imprimir dinero, simplemente tomará los bonos del gobierno anteriores que compró del Departamento del Tesoro de los Estados Unidos, seguirá buscando el respaldo del Departamento del Tesoro y luego repetirá el mismo proceso. Este es el sencillo proceso de impresión de dinero del gobierno estadounidense, aunque, por supuesto, su operación real es definitivamente más compleja.

🟨Parte dos: Mecanismos de transmisión e impacto de las subidas de tipos de la Reserva Federal

La primera parte habla de que la Reserva Federal finalmente obtuvo un montón de bonos del gobierno de Estados Unidos, los bonos son valores negociables. Los bonos del gobierno de varios países son considerados activos "sin riesgo" a nivel mundial, ¡especialmente los bonos de las grandes economías! En este momento, la Reserva Federal decidió aumentar las tasas de interés para reducir la "inflación" en Estados Unidos. ¡Aumentar las tasas de interés, aumentar las tasas de interés, en realidad son dos acciones, "aumento de tasas" y "reducción de balance"! Se utilizan en conjunto. El aumento de tasas se refiere a la "tasa de fondos federales de EE. UU.", todos los bancos deben entregar a la Reserva Federal un "requerimiento de reservas", pero los bancos también pueden tener momentos de falta de dinero, por lo que se produce el préstamo entre bancos, uno de los propósitos es cumplir con este "requerimiento de reservas".

Y, por supuesto, debe haber un interés cuando los bancos se prestan dinero entre sí, este interés es la "tasa interbancaria de préstamos" y esta "tasa interbancaria de préstamos" es establecida por los propios bancos entre sí. ¡La Reserva Federal no participará en la fijación de las tasas de préstamos entre bancos comerciales! Sin embargo, la Reserva Federal controlará la "tasa de fondos federales de EE.UU." para regular la "tasa interbancaria de préstamos". Y el método para aumentar la "tasa de fondos federales de EE.UU." generalmente es elevar la "tasa de interés sobre reservas excedentes" y la "tasa de recompra inversa de la Reserva Federal a un día".

Una vez que se aumenten estos 2 indicadores, los bancos comerciales descubrirán que es más rentable depositar dinero en la Reserva Federal que prestarlo a otros bancos. ¡Los bancos comerciales están compitiendo por prestar dinero a la Reserva Federal, y la "tasa de préstamo interbancario" es mucho más alta que antes de la subida de tasas, por lo que se vuelve más difícil para los bancos prestarse dinero entre sí! Así que con esta acción de "subir tasas" se acaba.

A continuación, se habla de "reducción de balance". La reducción de balance es cuando la Reserva Federal vende los bonos del gobierno de EE. UU. que compró anteriormente al gobierno estadounidense. Debido a la venta, el precio debe bajar; un bono del gobierno que originalmente valía 100 dólares se vende a un banco comercial por 80 dólares. Supongamos que la tasa de interés nominal anual del bono era del 10%, después de un año, el capital más los intereses suman 110 para el tenedor. Ahora, debido a la venta, en realidad el banco comercial ha gastado 80 dólares para comprar un bono que originalmente tenía un valor nominal de 100 dólares.

（110-80）/80*100%=37.5%

¡Este es el rendimiento más reciente de un año para los tenedores de bonos del gobierno que tenían un valor nominal de 100 dólares y bajaron a 80! No hace falta que lo diga, ¿verdad? Todos sabemos cuál elegir. Por eso, los bancos comerciales están compitiendo por comprar los bonos del Tesoro de la Reserva Federal. Comprar estos bonos no solo ofrece altos intereses, sino que hay una razón importante: ¡los bonos del Tesoro son activos! Son los activos que la Reserva Federal garantiza al Departamento del Tesoro cuando imprime dinero. ¡Mientras los bancos comerciales tengan bonos del Tesoro, pueden cambiarlos por dinero en cualquier momento que necesiten efectivo!

Después de todo este revuelo con la Reserva Federal, el gobierno de Estados Unidos y los bancos comerciales, ¿qué cambios habrá? Primero, hablemos de lo que más les preocupa, el mercado de valores; el índice del mercado de valores de Estados Unidos seguramente se desplomará. Esto se debe principalmente a que en este momento, el dinero depositado en los bancos genera altos intereses y es seguro, por lo que la mayoría del capital optará por retirar su dinero del mercado de valores y depositarlo en los bancos. ¡Todos entienden que cuanto más se vende en el mercado de valores, más baja su precio! Pero el dinero de los grandes capitales es una excepción, por ejemplo, las acciones de la empresa de Buffett; él utilizará el dinero que tiene para mantener su precio de las acciones, creando una apariencia de "falsa prosperidad" en el mercado, hasta que su dinero regrese a Estados Unidos, y entonces venderá todo a precios altos y se retirará. ¡Lo que queda serán los pequeños inversionistas y las pequeñas instituciones atrapadas!

Hablando ahora de las empresas y la gente común en Estados Unidos, debido a que la Reserva Federal ha subido las tasas de interés, los bancos han prestado todo su dinero a la Reserva Federal para comprar bonos del Tesoro de EE. UU., por lo que los bancos se quedan sin dinero. En este momento, lo que los bancos deben hacer es atraer más depósitos, que luego utilizarán para seguir prestando a la Reserva Federal para comprar bonos del Tesoro. Mientras que los intereses de los depósitos que atraen no sean más altos que los intereses de los bonos del Tesoro que da la Reserva Federal, los bancos habrán obtenido el "diferencial de interés", es decir, el "diferencial de depósitos y préstamos". Al mismo tiempo, como los préstamos que hacen a la Reserva Federal tienen una tasa de interés más alta, no prestarán a las empresas, lo que elevará el costo del préstamo para ellas. Porque los préstamos para las empresas, en comparación con los bonos del Tesoro de EE. UU., son definitivamente considerados activos de riesgo. ¡Incluso si en este momento las empresas están dispuestas a pagar un 50% de interés por un préstamo, los bancos estadounidenses no se atreverían a prestarles demasiado dinero! Si las empresas no pueden obtener préstamos, se romperá su cadena de financiación, y el resultado será la quiebra de las empresas y el despido de empleados, lo que a su vez aumentará la tasa de desempleo entre la gente común!

Los intereses de los depósitos bancarios han subido, y la gente común, debido a la caída del mercado de valores, está pensando que lo mejor es simplemente poner su dinero en el banco para ganar altos intereses, ¡así es más seguro! Por lo tanto, el volumen de los depósitos bancarios va a aumentar drásticamente. El dinero de la gente se está depositando en los bancos, lo que hace que haya menos dinero en circulación, ¡y el dinero se vuelve más valioso! Nadie está consumiendo, y los comerciantes, para sobrevivir, tienen que bajar los precios y encontrar maneras de hacer que la gente compre cosas. Los productos se han vuelto más baratos, ¡y así se reduce la 'inflación'!

Hablemos nuevamente sobre los préstamos en Estados Unidos. La mayoría de las personas que solicitan préstamos personales y empresariales en Estados Unidos optan por tasas de interés variables. Esto se debe a que los préstamos con tasas variables tienen un interés inicial más bajo, son más fáciles de aprobar y permiten obtener mayores montos. Sin embargo, la desventaja de las tasas variables es que cuando se produce un aumento en las tasas de interés del dólar, es necesario pagar el préstamo anticipadamente, de lo contrario, los intereses del préstamo aumentarán cada vez más. Por lo tanto, después de un aumento en las tasas de interés del dólar, todas las personas que han tomado préstamos en dólares, ya sea en el país o en el extranjero, deben apresurarse a cambiar su dinero por dólares y pagar rápidamente los préstamos que deben. ¡No poder pagar significa estar en un callejón sin salida!

Hablemos ahora del impacto en otros países después de la subida de tasas en dólares. Después de la subida de tasas, el dólar que ingresó a otros países ha aumentado de valor. Por ejemplo, antes de la subida de tasas, tenía 100,000 dólares y fui a Europa a comprar una casa. Resulta que después de unos años, debido a la gran afluencia de dinero caliente en dólares, todos comenzaron a comprar casas con dólares, y los precios de las casas aumentaron. En ese momento, cuando el dólar sube las tasas, me doy cuenta de que la casa que originalmente valía 100,000 dólares, ahora, tras varios años de apreciación, vale 180,000 dólares.

Las tasas de interés en dólares aumentarán y, por lo tanto, el tipo de cambio subirá, lo que significa que las monedas de otros países se devaluarán. Mi casa de 180,000 dólares se valora en euros en Europa, y debido al aumento de las tasas de interés en dólares, el euro se ha devaluado frente al dólar. Si sigo manteniendo esta casa, no tendrá más espacio para aumentar su valor, así que lo mejor es venderla rápidamente, cambiar el dinero a dólares y llevarlo de vuelta a Estados Unidos para depositarlo en el banco y obtener altos intereses. Activos similares incluyen acciones locales, bonos del gobierno, coches de lujo, yates, acciones de empresas, metales preciosos, productos de lujo, antigüedades, etc. Todos están vendiendo y cambiando todo a dólares para llevarlo a los bancos en Estados Unidos, lo que provocará una caída drástica de los activos. Hay que recordar que mi casa originalmente costó 100,000 dólares, y después del aumento de las tasas de interés en dólares, podría caer a 30,000 dólares. Cuanto más despacio se venda, mayores serán las pérdidas. Una casa de 100,000 se convirtió en 180,000; si la vendo por 180,000, llevaré tanto el aumento como el capital, y al final habré transferido la riqueza del país objetivo.

En la última parte de la segunda sección, menciono que después de la subida de tasas, la Reserva Federal teme que el dólar no regrese y se dirija a otros lugares. Generalmente, esto se resuelve con un movimiento: crear factores de inestabilidad local, o en otras palabras, generar tensiones en otras regiones y países fuera de Estados Unidos. De esta manera, se envía el mensaje a los capitales de que Estados Unidos es el lugar más seguro. Así que los amigos interesados en la política pueden recordar bien si cada vez que hay una ola de aumentos en las tasas de interés del dólar, siempre viene acompañada de varios eventos desfavorables para otros países y regiones. Por ejemplo, guerras, conflictos energéticos, cambios de gobierno, crisis alimentarias, etc. ¡Es realmente la misma fórmula, el mismo sabor, que absolutamente no ha cambiado en décadas!

🟨Parte tres: Mecanismos de transmisión e impacto de la reducción de tasas de interés de la Reserva Federal

¿Hasta cuándo seguirá subiendo las tasas de interés antes de empezar a bajarlas? ¡Las tasas se incrementarán hasta que la tasa de desempleo en Estados Unidos llegue a alrededor del 5% o hasta que el índice de inflación (PCE subyacente) baje al 2%! ¡Entonces comenzaremos a bajar las tasas! Hasta finales de septiembre de este año, la tasa de desempleo en Estados Unidos era del 3.5% y el índice de inflación (PCE subyacente) era del 5.1%. Cuando estos dos números regresen a la normalidad, o se acerquen, será el momento de que el dólar deje de subir las tasas. Si la inflación baja y la tasa de desempleo sube, se trata de la llamada "recesión" o "economía débil", ¡y luego entramos en una ola de reducción de tasas!

La reducción de tasas también implica acciones combinadas, es decir, "reducción de tasas" y "expansión del balance". La Reserva Federal ha declarado que vamos a implementar "expansión cuantitativa", lo que significa que vamos a reducir las tasas. La tasa que se reduce es la "tasa de fondos federales", y ya se ha mencionado anteriormente qué es la "tasa de fondos federales". Luego está la "expansión del balance", que significa que la Reserva Federal acumulará activos, aumentando los elementos de activos en su balance. ¿Qué son los activos? Los bonos del gobierno de EE.UU. son los activos más fácilmente accesibles para la Reserva Federal, por lo que en este momento la "expansión del balance" tendrá 2 métodos!

El método de expansión de la base monetaria 1 es que la Reserva Federal recompra en gran medida bonos del gobierno de EE. UU. directamente de los bancos comerciales, que son los bonos que la Reserva Federal vendió a bajo precio a los bancos comerciales cuando subió las tasas de interés. Bonos del gobierno de EE. UU. para la Reserva Federal, dólares para los bancos comerciales, ¡lo que equivale a que el dinero vuelva a fluir al mercado!

El método de expansión de la tabla 2 es simplemente imprimir dinero. La Reserva Federal registra activos como garantía con el Departamento del Tesoro y luego imprime el dinero directamente. El Departamento del Tesoro también imprimirá los bonos del Tesoro correspondientes. La Reserva Federal comprará todos los nuevos bonos del Tesoro correspondientes, lo que equivale a que este nuevo dinero impreso ingrese al mercado a través del gobierno de EE. UU.

Los nuevos bonos del Tesoro de EE. UU. emitidos, junto con los bonos del Tesoro que la Reserva Federal ha recomprado a los bancos comerciales, han concentrado una gran cantidad de bonos del Tesoro en manos de la Reserva Federal. Esto ha hecho que los activos de la Reserva Federal se expandan, completando así la acción de "ampliación del balance". Los nuevos bonos del Tesoro + nuevos dólares estadounidenses + los bonos del Tesoro recomprados por la Reserva Federal de los bancos comerciales han llevado a que los rendimientos de los bonos del Tesoro y el dólar se devalúen. ¡Diversos dólares han salido de EE. UU. de repente, buscando oportunidades de apreciación en todo el mundo! Esta escena de dólares fluyendo hacia afuera debido a la reducción de tasas es como soltar a un perro lobo hambriento en el instante en que se libera; se lanzará hacia todo lo que pueda comer!

Después de que los bancos obtienen una gran cantidad de dólares, comienzan a buscar maneras de poner el dinero a trabajar para aumentar su valor. Así, las tasas de interés de los préstamos bancarios se reducen, e incluso aparecen préstamos con 0% de interés. Entonces, las empresas y los particulares comienzan a pedir préstamos locamente, para producción y consumo, y el tamaño de los depósitos del banco disminuye drásticamente. Las empresas tienen dinero para expandirse, así que se crean más puestos de trabajo, y la "tasa de desempleo" comienza a bajar. Pero, a medida que aumenta el consumo y el dinero en el mercado, los precios también comienzan a subir, ¡eso es la inflación!

La reducción de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal ha llevado a que los intereses de los depósitos bancarios también sean bajos, lo que ha llevado a que la gente común y el capital retiren su dinero para consumir, y lo que queda se destina a diversas áreas de inversión de riesgo para "buscar altas" como el mercado de valores, el mercado inmobiliario, el mercado de divisas, el mercado de metales preciosos, etc.

Claro que el mercado estadounidense no puede absorber tantos dólares, como se mencionó anteriormente, los dólares salieron de Estados Unidos en busca de "alimento". A donde quiera que vayan, ahí están los activos y oportunidades de inversión a precios de liquidación, y luego comienza el modo de comprar, comprar, comprar. Comprando activos a precios bajos, consumiendo, y luego aparecerá toda la prosperidad económica del país objetivo, el gran aumento del mercado de valores, el gran aumento de la tasa de cambio, el aumento de los precios de los activos, el aumento de los precios, y así la acción de reducción de tasas se considerará completa!

Al final, seguro que algunos amigos se preguntan, ¿cuándo dejarán de bajar las tasas de interés? ¿Cuándo comenzarán a subirlas de nuevo? En realidad, depende de la "tasa de desempleo" y el "índice de inflación" de Estados Unidos. Una vez que estos dos indicadores se desvíen demasiado, comenzará una nueva ola de aumentos y disminuciones de tasas.

Suponiendo que otras variables se mantienen constantes, teóricamente, si el dólar baja las tasas de interés, entonces:
¿Las acciones estadounidenses subirán? ----- Aumentar
¿Los bonos estadounidenses? ----- Aumentar
¿Las acciones de otros países subirán?
¿El dólar se devaluará?
¿Las monedas de otros países? ---- Apreciación
¿El precio del oro? ----- Aumentará
¿El precio del petróleo? ----- Aumentar
¿Los precios de las viviendas en Estados Unidos? ---- Aumentar
¿Criptomonedas? ---- Aumento
Enfatizo de nuevo, todo esto es bajo la suposición de que otras variables permanecen completamente iguales, la reacción del mercado teórica~）