EUR/GBP cae a medida que el impulso de la manufactura de la Eurozona no logra impresionar a los mercados

Acabo de revisar el par EUR/GBP y maldita sea, hoy está bajando por debajo de 0.8660, rompiendo una buena racha ascendente de dos días después de alcanzar ese máximo de 0.8670 anteriormente. He estado observando este par de cerca y, sinceramente, estoy un poco sorprendido de que el Euro no pudiera mantener su posición a pesar de algunos datos realmente decentes de la Eurozona.

Los números de manufactura de la zona euro fueron sorprendentemente buenos: el PMI de manufactura de HCOB saltó a 50.7 en agosto, superando las estimaciones y mostrando la expansión más fuerte desde principios de 2022. ¡Incluso Alemania subió a 49.8, su mejor resultado en más de tres años! El PMI compuesto alcanzó 51.1, lo que señala el crecimiento más rápido del sector privado en 15 meses.

Pero aquí es donde se vuelve frustrante: la libra esterlina está ganando terreno a pesar de sus datos de manufactura absolutamente miserables. Su PMI cayó a 47.0 en agosto, peor de lo esperado y marcando el undécimo mes consecutivo de contracción. Los nuevos pedidos y exportaciones están cayendo a la tasa más rápida en cuatro meses, golpeados por los aranceles estadounidenses, la débil confianza de los clientes y la caída de la demanda global. ¡Incluso sus cifras de empleo han estado cayendo durante diez meses consecutivos!

¿Entonces por qué demonios se está fortaleciendo la libra? A veces el mercado no tiene sentido. La tasa de desempleo de la Eurozona se mantuvo estable en 6.2% en julio, mostrando resistencia, mientras que el sector industrial de Gran Bretaña está básicamente en soporte vital.

Estoy atento a lo que dice hoy Piero Cipollone del BCE, y luego Lagarde más tarde. Los datos preliminares de inflación de la zona euro de mañana serán críticos: se espera que el HICP subyacente disminuya al 2.2% desde el 2.3%, mientras que la inflación general se mantenga en el 2.0%.

Entre nosotros, creo que los traders simplemente están siendo tercos con respecto a la libra, negándose a tener en cuenta la evidente debilidad. Pero los mercados van a hacer lo que quieran - que se joda la lógica. La divergencia entre los fundamentos económicos y la acción del precio solo prueba que el sentimiento todavía supera los datos la mayoría de los días.