Por qué las acciones de NVIDIA pueden seguir siendo una ganga a pesar de su precio premium: una señal de $60 Billion

Perspectivas Clave

• Las acciones de NVIDIA han experimentado un notable crecimiento de 10x desde el lanzamiento de ChatGPT, impulsadas por una demanda de infraestructura de IA sin precedentes.
• Las métricas de valoración actuales son razonables en comparación con los picos históricos, con un ratio P/E que refleja la rentabilidad normalizada.
• El nuevo programa de recompra de acciones de $60 mil millones aprobado por la dirección señala una fuerte confianza en el crecimiento sostenido.
• Más allá de la formación en IA, el potencial de crecimiento futuro de NVIDIA radica en la computación avanzada para robótica, computación cuántica y sistemas autónomos.

Ninguna empresa ha capturado la revolución de la inteligencia artificial (AI) como el líder en semiconductores NVIDIA (NASDAQ: NVDA). Los inversores que se posicionaron en este fabricante de chips cuando ChatGPT debutó en noviembre de 2022 han visto multiplicar su inversión aproximadamente por diez.

Las principales corporaciones tecnológicas, incluidas Microsoft, Alphabet, Meta Platforms, Amazon y Oracle, han asignado cientos de miles de millones en gastos de capital para el desarrollo de infraestructura de IA, siendo los chips líderes en la industria de NVIDIA los que capturan una parte significativa de este gasto.

Esta extraordinaria demanda ha impulsado la capitalización de mercado de NVIDIA de aproximadamente $345 mil millones al inicio de la revolución de la IA a más de $4 billones hoy, convirtiéndola en una de las empresas más grandes por capitalización de mercado en 2025.

Con tales ganancias tremendas ya realizadas, muchos inversores naturalmente se preguntan si los mejores días de rendimiento de NVIDIA han pasado. Sin embargo, justo cuando crece el escepticismo, el liderazgo de NVIDIA ha reforzado la confianza con un compromiso sustancial de $60 mil millones que merece un examen más cercano.

Analizando la Valoración Actual de NVIDIA

NVIDIA actualmente se está negociando en alineación con su relación precio-ventas promedio de tres años (P/S) y significativamente por debajo de la valoración máxima que tuvo durante el entusiasmo inicial por la IA.

Si bien NVIDIA puede parecer relativamente "asequible" en comparación con períodos anteriores de emoción en el mercado de IA, esta evaluación sigue siendo contextual. Durante la burbuja de las puntocom a finales de la década de 1990, muchas acciones tecnológicas de alto crecimiento alcanzaron múltiplos precio-ventas entre 30 y 40.

A primera vista, el múltiplo precio-beneficio (P/E) de NVIDIA parece considerablemente descontado en comparación con su promedio histórico y los niveles recientes más altos. La matiz crítica aquí es que la tendencia de la IA ha aumentado dramáticamente la rentabilidad de NVIDIA. Esto significa que el componente de ganancias de su relación P/E se ha expandido significativamente. En otras palabras, el P/E actual de NVIDIA de 49 refleja una rentabilidad normalizada en lugar de que los inversores apliquen repentinamente un múltiplo de crecimiento menos agresivo a la empresa.

En términos absolutos, la valoración de NVIDIA sigue siendo exigente. Sin embargo, para los inversores que se preguntan si estas acciones están realmente sobrevaloradas, el último anuncio de la dirección proporciona una visión convincente.

El $60 Billion Voto de Confianza

Durante la primera mitad de 2025, NVIDIA recompró 193 millones de acciones de su capital social por 24.2 mil millones de dólares. Más significativamente, durante la llamada de ganancias del segundo trimestre a finales de agosto, la dirección reveló un movimiento aún más sustancial: La junta directiva autorizó un programa adicional de recompra de acciones de $60 mil millones.

Tales iniciativas de recompra suelen indicar la confianza de la dirección en que los flujos de efectivo de una empresa son sostenibles y que la adquisición de sus propias acciones representa una de las asignaciones de capital más estratégicas. En el caso de NVIDIA, este movimiento puede tener una importancia estratégica adicional.

Durante varios años, la narrativa de crecimiento de NVIDIA se ha centrado en el uso de sus chips para el entrenamiento de grandes modelos de lenguaje (LLMs) y otras aplicaciones de inteligencia artificial generativa. Sin embargo, mirando hacia el futuro, el mayor potencial provendrá de la implementación en aplicaciones más sofisticadas como la robótica, la computación cuántica y los sistemas autónomos, cada uno de los cuales representa mercados potenciales de billones de dólares que requerirán un poder de cómputo significativo de las arquitecturas de chips de próxima generación de NVIDIA.

Mientras que el sucesor de NVIDIA de la arquitectura Blackwell, con el nombre en clave Rubin, se espera que se envíe el próximo año, el momento de la próxima fase de crecimiento importante de NVIDIA será crítico. El impacto total en el mercado de estas aplicaciones avanzadas podría tardar de 5 a 10 años en transformar sustancialmente el perfil de rentabilidad de NVIDIA. En el ínterin, es probable que la empresa continúe creciendo, aunque potencialmente a un ritmo más moderado.

Este contexto hace que el nuevo programa de recompra de acciones sea particularmente estratégico. Al reducir agresivamente las acciones en circulación durante los próximos años, NVIDIA puede fortalecer el crecimiento de las ganancias por acción (EPS) durante esta fase de transición de la narrativa de IA. Efectivamente, el programa de recompra sirve como un puente: manteniendo un sólido impulso de EPS a corto plazo mientras el desarrollo de infraestructura de IA más avanzada continúa escalando en segundo plano.

La posición de NVIDIA en el ecosistema tecnológico más amplio

Los chips de NVIDIA no solo están transformando la IA, sino que también son componentes de infraestructura fundamentales para muchas aplicaciones de Web3 y blockchain. Las GPU de alto rendimiento proporcionan la base computacional que impulsa operaciones criptográficas complejas, plataformas de finanzas descentralizadas y redes blockchain de próxima generación.

A medida que los mercados de activos digitales maduran, la demanda de soluciones informáticas eficientes sigue creciendo. Las plataformas de trading avanzadas y los intercambios de activos digitales dependen cada vez más de una infraestructura sofisticada impulsada por chips de alto rendimiento como los que produce NVIDIA. Esto crea una vía de crecimiento complementaria junto a los segmentos comerciales enfocados en IA de la compañía.

Perspectiva de Inversión

NVIDIA sigue estratégicamente posicionada para beneficiarse de los impulsores de crecimiento secular que impulsan la inversión en infraestructura de IA por parte de las principales empresas tecnológicas. Al mismo tiempo, la capacidad de la empresa para devolver capital a través de importantes recompras de acciones destaca tanto la fortaleza de sus capacidades de generación de efectivo como el compromiso de la dirección con el valor para los accionistas.

El claro liderazgo tecnológico de la empresa, demostrado a través de sucesivas generaciones de arquitecturas de chips cada vez más potentes, establece una ventaja competitiva sostenible en los mercados de IA y computación avanzada. Para los inversores que buscan exposición a la transformación tecnológica en múltiples sectores, NVIDIA representa una oportunidad atractiva con tanto potencial de rendimiento inmediato como perspectivas de crecimiento a largo plazo.

La combinación de catalizadores de crecimiento estructural de NVIDIA y una asignación de capital centrada en los accionistas la convierte en una oportunidad de inversión destacada en el panorama computacional en rápida evolución, a pesar de su ya sustancial valoración de mercado.