El yen japonés ahogándose en un mar de confusión

4 de septiembre de 2025 02:31

He estado observando el yen japonés últimamente y, honestamente, qué desastre. La moneda está tambaleándose hoy, atrapada en este ridículo limbo que ejemplifica perfectamente el enfoque a medias del Banco de Japón. ¿No pueden decidirse sobre las subidas de tasas, verdad?

El JPY está luchando por construir sobre la recuperación de ayer desde un mínimo de un mes frente al dólar, ¿y quién puede culparlo? El mercado está completamente dividido sobre cuándo ( o si ) el BoJ realmente tomará una postura firme y se comprometerá a aumentar las tasas nuevamente. Mientras tanto, la escena política de Japón se está convirtiendo en un circo con la renuncia de Moriyama suscitando preguntas sobre el liderazgo del Primer Ministro Ishiba.

Déjame ser franco: la situación de la deuda de Japón se está volviendo alarmante. El rendimiento de su bono a 30 años acaba de romper el techo del 3% para alcanzar niveles récord. Esto no es solo un pequeño contratiempo técnico; es una señal de advertencia de que los inversores están exigiendo primas más altas para mantener su deuda gubernamental cada vez más arriesgada.

El vicegobernador Himino sigue haciendo estas declaraciones vagas sobre la "incertidumbre global" - un clásico lenguaje de banquero central para "tenemos miedo de tomar una decisión real." Mientras tanto, el gobernador Ueda dice que están listos para aumentar las tasas si las condiciones se alinean con sus proyecciones. Bueno, ¿cuál es? Esta ambigüedad está matando absolutamente la confianza del mercado.

Lo único que impide que el Yen se desplome por completo son los recortes de tasas esperados por la Fed. Los decepcionantes datos de ofertas de empleo JOLTS de ayer (7.18 millones frente a un esperado de 7.4 millones) prácticamente garantizan que la Fed recortará las tasas este mes. Los operadores están apostando por al menos dos recortes de 25 puntos básicos para fin de año.

Pero no te emociones demasiado por esta supuesta "divergencia de políticas" entre el BoJ y la Fed. Los burócratas de Japón parecen paralizados por la indecisión mientras su sistema político se desmorona a su alrededor.

Mirando los gráficos, los bajistas del USD/JPY podrían querer esperar una caída por debajo de 148.00 antes de emocionarse demasiado por una mayor fortaleza del yen. El par aún podría rebotar hacia la SMA de 200 días alrededor de 148.75-148.80 si vemos interés de compra por encima del nivel 148.30.

Todos los ojos están ahora en los datos de empleo ADP de hoy y el PMI de Servicios ISM de EE. UU., pero el informe NFP del viernes será el verdadero impulsor del mercado. Hasta entonces, espere más de este frustrante movimiento lateral mientras los traders intentan navegar a través de la niebla de las declaraciones confusas de los bancos centrales y la incertidumbre política.

He visto una dirección más clara de un borracho tropezando a casa a las 3 AM que de la actual postura de política del BoJ. Y esa es la desafortunada realidad para cualquiera que intente operar con el yen en este momento.