El Dólar lucha mientras el mercado observa recortes de tasas de la Fed

He estado viendo al billete verde bailar alrededor del nivel 98.00 esta semana, y honestamente, me está dando ansiedad. El Índice del Dólar (DX) logró un pequeño rebote el jueves, alcanzando máximos intradía de 98.25, pero está básicamente atrapado en el rango del miércoles—un patrón de consolidación clásico que está volviendo locos a los traders.

El miércoles fue brutal para los toros del dólar. Ese patético informe de ofertas de trabajo JOLTS aplastó los intentos de recuperación y hizo que el índice cayera de 98.60 a 98.00. Odio cómo estos informes económicos siguen sacudiendo el mercado, pero este definitivamente gritaba "¡Pronto habrá un recorte de la Fed!"

El gobernador de la Fed, Waller, tampoco ayudó. Apareció en CNBC prácticamente suplicando por recortes de tasas en septiembre y dio a entender que habría "múltiples recortes" en los próximos seis meses. El hombre podría haberle dado un batazo al dólar él mismo.

La mayoría de los traders que conozco están esperando hasta que se publique el informe NFP del viernes. Los números de ADP de hoy y el PMI de Servicios de ISM moverán los mercados temporalmente, pero seamos realistas: el viernes es el gran evento. Los números de susurros sugieren que la creación de empleo fue débil en agosto, lo que acercaría a la Fed a la mesa de recortes.

El mecanismo de precios del mercado es despiadadamente eficiente, y en este momento nos está diciendo que el alivio de la Fed es prácticamente garantizado. Eso es veneno para la fortaleza del Dólar.

Estoy particularmente molesto por cómo cada dato económico que suaviza se convierte ahora en algo positivo para los activos de riesgo—"las malas noticias son buenas noticias" porque significa más apoyo de la Reserva Federal. Esta lógica retorcida está creando distorsiones en todos los mercados, no solo en el forex.

La caída del Dólar es especialmente reveladora cuando observas el oro alcanzando máximos históricos y Bitcoin rondando los $122K. Los inversores claramente quieren alternativas a las fiat mientras la Fed se prepara para abrir de nuevo los grifos.

El NFP de mañana será una trampa si está por debajo del consenso. Pero incluso un número fuerte podría ser descartado como un caso aislado. La inclinación dovish de la Fed parece estar asegurada, y el Dólar podría tener dificultades de todos modos.