¿Cómo evoluciona la liquidez del mercado de predicción del modo AMM a la era CLOB?

Autor: Dora Lsk

Compilado por: Shenchao TechFlow

Título original: Una mirada a la historia de la liquidez en los mercados de predicción

Recientemente, cada vez más personas han comenzado a discutir sobre los mercados de predicción.

A pesar de que se están volviendo cada vez más populares, también existen algunas desventajas.

Uno de ellos es la falta de liquidez, que juega un papel crucial en el comercio.

¿Qué es la liquidez?

En pocas palabras:

En un mercado de alta liquidez, puedes comprar acciones con grandes sumas de dinero sin causar un cambio significativo en el precio. Por ejemplo:

• Mercado de alta liquidez: puedes comprar acciones de “YES” por un valor de más de 3000 dólares a un precio de 77 centavos por acción, y el precio casi no fluctúa.
• O puedes colocar una orden a 75 centavos, esta orden podría ejecutarse rápidamente, ya que hay suficiente liquidez en el mercado y traders activos.

Pero en mercados de baja liquidez, incluso una compra pequeña puede afectar significativamente el precio.

Por ejemplo, como mencioné recientemente en un caso de mercado:

Enlace del tweet original: haz clic aquí

En Polymarket, cuando escribí ese artículo, el volumen de transacciones en el mercado era de solo 4636 dólares, con una probabilidad del 34%.

Pero luego el volumen de transacciones solo aumentó en 500 dólares, lo que afectó significativamente el precio, elevando la probabilidad al 55%.

Por lo tanto, en el mercado de predicciones, la liquidez es un indicador importante que mide cuán fácilmente puedes comprar o vender posiciones sin cambiar significativamente el precio.

Liquidez pasada: modelo AMM

Antes de 2022, Polymarket utilizaba un modelo basado en AMM (Automated Market Maker).

AMM es un algoritmo que permite realizar transacciones sin la necesidad de compradores o vendedores tradicionales.

• Funciona a través de fórmulas, los usuarios comunes pueden depositar fondos en el mercado y ganar comisiones a través de las transacciones de otras personas.
• Sin embargo, cuando el mercado se liquida, uno de estos tokens se vuelve completamente inútil, mientras que los proveedores de liquidez aún poseen este token.
• Esta situación a menudo lleva a que los ingresos por comisiones no puedan compensar las pérdidas.

Como resultado, la mayoría de las personas que proporcionaron liquidez a través del modo AMM terminaron con pérdidas.

Para más detalles, consulte el siguiente tweet:

Enlace del tuit original: haz clic aquí

Liquidez actual: modo CLOB

A finales de 2022, Polymarket se convirtió en un modo CLOB (Libro de órdenes de límite central).

CLOB es básicamente el sistema de libro de órdenes que conocemos:

• Aquí, el precio lo establecen los comerciantes por sí mismos, en lugar de ser generado automáticamente.
• Este modelo hace que el mercado de CLOB sea más rentable y permite a los creadores de mercado obtener ganancias a través de la diferencia entre los precios de compra y venta.

Polymarket también incentiva a los usuarios a proporcionar liquidez a través de un mecanismo de recompensas.

Las operaciones específicas son las siguientes:

Colocas una orden limitada para comprar o vender acciones en un mercado que necesita liquidez,

En la esquina superior derecha, al pasar el ratón sobre “Recompensas”, puedes ver:

• Recompensas disponibles
• Máxima diferencia de precio (los pedidos que cumplan con los requisitos se resaltarán en azul)
• La cantidad mínima de acciones que necesitas comprar o vender.

Si tu orden recibe una recompensa, verás un icono de reloj resaltado en azul.

Puedes encontrar toda la información sobre cómo ganar recompensas por liquidez en la documentación oficial: Guía de recompensas por liquidez de Polymarket.

¿De dónde proviene la liquidez inicialmente?

Después de entender qué es la liquidez y cómo funciona, aún tenemos una pregunta:

¿De dónde proviene la liquidez originalmente?

Cuando un mercado se crea por primera vez, nadie posee acciones de “YES” o “NO”, y no se establece un precio.

En este momento, alguien puede colocar una orden, por ejemplo:

• “Estoy dispuesto a comprar acciones de YES a 70 centavos.”

Si otro trader coloca una orden opuesta, por ejemplo:

• “Estoy dispuesto a comprar las acciones de NO a 30 centavos.”

Después de que se emparejen estos pedidos, el mercado formará el primer precio.

Luego, el precio se determina por el precio promedio al que la gente está dispuesta a comprar (bid) y vender (ask):

• Precio de compra (Bid): El precio más alto que alguien está dispuesto a pagar por una acción.
• Precio de venta (Ask): El precio mínimo al que alguien está dispuesto a vender acciones.
• Diferencial (Spread): La diferencia entre el precio de compra y el precio de venta.

Si la diferencia de precio es menor o igual a 10 centavos, la interfaz mostrará el precio medio (midpoint price):

La fórmula es: Precio medio = ( Precio de compra + Precio de venta ) / 2

Si la diferencia de precio es mayor a 10 centavos, se mostrará el último precio de transacción en lugar del precio intermedio.

Los mercados más y menos líquidos

La categoría de mercado más líquida es el mercado político, en parte porque la primera gran ola de los mercados de predicción ocurrió durante las elecciones en Estados Unidos.

En ese momento, la liquidez del mercado político y la atención de los medios alcanzaron niveles récord.

Al mismo tiempo, algunos de los mercados con menos liquidez que encontré son los mercados de menciones.

Por supuesto, siempre habrá excepciones en cada categoría: la liquidez depende del mercado específico, sin importar su tipo.