La Reserva Federal (FED) está a punto de entrar en una era de flexibilización cuantitativa permanente, ¿cómo deben los inversores comunes posicionar sus activos?

Autor: James Lavish, cofundador del Bitcoin Opportunity Fund

Compilado por: Golem, Odaily Diario Planetario

Título original: Se acerca la era de la flexibilización cuantitativa permanente de la Reserva Federal, ¿dónde está la oportunidad para la gente común?

“La Reserva Federal podría detener la reducción de su balance en los próximos meses”, una declaración del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, la semana pasada, provocó diversas especulaciones en el mercado. El mensaje implícito detrás de esta frase es que “la contracción cuantitativa (QT) está a punto de convertirse en expansión cuantitativa (QE), y que la velocidad será más rápida de lo que la mayoría espera.”

¿Es esto solo un gesto simbólico de la Reserva Federal o tiene un significado extraordinario? Lo más importante es, ¿qué está insinuando Powell sobre la situación actual del sistema financiero? Este artículo profundizará en la estrategia de liquidez de la Reserva Federal, las similitudes y diferencias entre la crisis de liquidez actual y la de 2019, y por qué la Reserva Federal iniciará una política de flexibilización cuantitativa (QE) permanente.

La crisis de liquidez está a la vuelta de la esquina

La herramienta de recompra inversa (RRP) ha expirado

RRP solía ser un enorme depósito de liquidez excedente, alcanzando un pico de aproximadamente 2.4 billones de dólares en 2022, pero ahora básicamente está vacío. Hasta esta semana, RRP solo queda decenas de miles de millones de dólares, lo que representa una reducción de más del 99% en comparación con el pico.

Aunque el RRP se creó originalmente como una herramienta para ayudar a la Reserva Federal a gestionar las tasas de interés a corto plazo, en los últimos años se ha convertido en una válvula de liberación de liquidez en exceso, convirtiéndose en un amortiguador para todo el sistema financiero.

Durante la pandemia de COVID-19, la Reserva Federal y el Departamento del Tesoro inyectaron billones de dólares en el sistema financiero, y este efectivo finalmente se depositó en el RRP a través de fondos del mercado monetario. Posteriormente, la Secretaria del Tesoro, Janet Yellen, hizo un truco inteligente al idear una manera de agotar los fondos del RRP emitiendo bonos del Tesoro a corto plazo atractivos.

El fondo del mercado monetario retirará su efectivo de RRP (ganando la tasa de RRP de la Reserva Federal) para comprar bonos del Tesoro con mayor rendimiento. Esto permite al Tesoro financiar el enorme déficit del gobierno sin tener que inyectar una gran cantidad de bonos del gobierno de EE. UU. a largo plazo en el mercado.

Antes de que se agote el RRP, esta era una estrategia brillante, pero ahora ya no es efectiva.

Las reservas bancarias están en estado de alerta de nivel dos

Las reservas bancarias han caído a 2.9 billones de dólares, habiendo disminuido 1.3 billones desde que alcanzaron su punto máximo en septiembre de 2021. Powell ha dejado claro que la Reserva Federal se pondrá nerviosa cuando las reservas bancarias caigan por debajo del 10-11% del PIB. El umbral del 10% no es un número arbitrario, se basa en un amplio estudio de la Reserva Federal, encuestas a bancos y un resumen de la experiencia real que ocurrió en septiembre de 2019 (que se detallará más adelante sobre ese desastre).

¿En qué nivel estamos ahora?

Reservas bancarias actuales: 2.96 billones de dólares (hasta la semana pasada)

Producto Interno Bruto (PIB) actual de EE. UU.: 30.486 billones de dólares (segundo trimestre de 2025) Porcentaje de reservas sobre el PIB: 9.71%

Las reservas bancarias actuales han caído por debajo del nivel mínimo de “reservas adecuadas” del 10% establecido por la Reserva Federal (es decir, el nivel en el que el sistema financiero puede funcionar sin problemas). Según la Reserva Federal, para asegurar un funcionamiento estable del mercado, las reservas deben mantenerse entre 2.8 billones y 3.4 billones de dólares. Pero considerando que el PIB ha alcanzado 30.5 billones de dólares, el umbral del 10% significa que las reservas deberían idealmente superar los 3.05 billones de dólares.

Y actualmente nuestras reservas son de 2.96 billones de dólares, en resumen, estamos en peligro. Además, dado que el RRP ha sido prácticamente agotado, la Reserva Federal ya no tiene ningún margen de maniobra.

En enero de este año, las reservas bancarias eran de aproximadamente 3.4 billones de dólares, RRP aproximadamente 600 mil millones de dólares, y la liquidez total era de aproximadamente 4 billones de dólares, lo que significa que en menos de un año, la liquidez total del sistema ha disminuido en más de 1 billón de dólares. Peor aún, la Reserva Federal sigue llevando a cabo la contracción cuantitativa a un ritmo de 25 mil millones de dólares al mes.

Esta vez será peor que en 2019

Quizás algunas personas piensen con suerte que en 2019 también enfrentamos una situación similar, cuando las reservas cayeron a 15 billones de dólares, pero al final todo salió bien, esta vez también será así. Pero la verdad puede ser que la crisis de liquidez que enfrentamos esta vez será peor que en 2019.

En 2019, las reservas cayeron a 1.5 billones de dólares, aproximadamente el 7% del PIB (en ese momento, el PIB era de aproximadamente 21.4 billones de dólares), el sistema financiero se paralizó, el mercado de recompra experimentó un crecimiento explosivo, la Reserva Federal se mostró alarmada y decidió comenzar a imprimir dinero. Actualmente, las reservas bancarias representan el 9.71% del PIB, aunque ya están por debajo del umbral de suficiencia de reservas del 10% mencionado por Powell, aún son más altas que en 2019. Entonces, ¿por qué la situación podría ser peor?

Las razones son tres:

· La escala absoluta del sistema financiero ha crecido. El tamaño del sistema bancario es mayor, el tamaño del balance es mayor y la cantidad de reservas necesarias para mantener el funcionamiento fluido del sistema también ha aumentado. El 7% de 2019 provocó una crisis; hoy en día, las reservas representan el 9.71% del PIB, lo que ya muestra presión, y con la disminución del nivel de reservas, este punto de presión podría empeorar aún más.

· Ya no tenemos el buffer RRP. En 2019, el RRP casi no existía, pero en la era post-pandémica, el sistema financiero se ha acostumbrado a este buffer adicional de liquidez. Ahora ha desaparecido y el sistema financiero debe reajustarse para operar sin él.

· Los requisitos regulatorios se están volviendo más estrictos. Después de la crisis financiera de 2008 y la reciente crisis bancaria regional de 2023, los bancos enfrentan requisitos de liquidez más severos. Necesitan mantener más activos líquidos de alta calidad (HQLA) para cumplir con regulaciones como el coeficiente de cobertura de liquidez (LCR). Las reservas bancarias son los activos líquidos de más alta calidad. A medida que las reservas disminuyen, los bancos se acercan cada vez más a su estándar mínimo regulatorio. Y cuando se acercan, comienzan a tomar medidas defensivas, como reducir los préstamos, acumular liquidez y aumentar la tasa de financiación a un día (SOFR).

La brecha SOFR se está ampliando

Si el aumento de las reservas bancarias y la escasez de RRP son solo algunas de las “señales de alto” que encontramos en nuestro camino hacia una crisis de liquidez, entonces lo que veremos a continuación son las verdaderas “luces rojas parpadeantes” en el horizonte.

SOFR/diferencial de la tasa de fondos federales efectiva

SOFR (Tasa de financiamiento garantizada de un día) es la tasa a la que las instituciones financieras piden prestado efectivo durante la noche, utilizando bonos del Tesoro de EE. UU. como colateral. Ha reemplazado a la Tasa de Oferta Interbancaria de Londres (LIBOR) como el principal referente de tasas a corto plazo, y su cálculo se basa en las transacciones reales del mercado de recompra de bonos del Tesoro de EE. UU. (con un volumen diario de transacciones de aproximadamente 1 billón de dólares).

La tasa efectiva de fondos federales (EFFR) es la tasa a la que los bancos prestan saldos de reservas no garantizados entre sí durante la noche. En condiciones normales, los precios de transacción de estas dos tasas son muy cercanos (dentro de unos pocos puntos básicos), ambas son tasas de interés a un día, están vinculadas a la política de la Reserva Federal y reflejan las condiciones de financiamiento a corto plazo.

Bajo circunstancias normales, son prácticamente iguales, pero cuando el SOFR comienza a ser claramente más alto que el EFFR, emite una advertencia. Esto significa que los préstamos garantizados (es decir, los préstamos respaldados por bonos del Tesoro de EE. UU.) de repente son más caros que los préstamos no garantizados en el mercado interbancario.

En condiciones normales, el costo de los préstamos garantizados con colaterales tan sólidos como los bonos del Tesoro de EE. UU. debería ser más bajo, no más alto. Por lo tanto, cuando se presenta la situación opuesta, indica que hay un problema en el sistema, como un ajuste en las reservas o un estrechamiento en el espacio del balance.

SOFR es más alto que EFFR, como si los bancos dijeran: “Prefiero ofrecerte un préstamo no garantizado a una tasa más baja que aceptar tus bonos del Tesoro de EE. UU. como colateral a una tasa más alta.” Esta situación no ocurrirá en un mercado saludable y líquido, solo sucederá cuando la liquidez comience a agotarse.

La diferencia de tasas se está ampliando estructuralmente

Desde 2024 hasta 2025, el diferencial de tasas ha estado ampliándose de manera constante, y el diferencial actual es de 0.19 (es decir, 19 puntos básicos). Puede que no suene mucho, pero en el ámbito del financiamiento nocturno, ya es una cifra considerable.

El diferencial promedio durante el período de 2020 a 2022 fue de aproximadamente -0.02, el punto más bajo del 14 de junio de 2022 llegó incluso a -0.14, pero para el 1 de octubre de 2024, el punto más alto del diferencial fue de 0.22, y hoy el diferencial es de 0.19. El diferencial ha pasado de un valor negativo a uno positivo, lo cual no es un rendimiento de pico a corto plazo, sino una transformación estructural, advirtiendo que las reservas del mercado están demasiado ajustadas.

¿Por qué es tan importante el diferencial SOFR?

El diferencial SOFR/EFFR es una señal del mercado en tiempo real. No es un indicador rezagado como el PIB, ni es una encuesta como la confianza del consumidor. Se trata de los fondos realmente prestados y tomados en el mercado de financiamiento más grande y líquido del mundo.

Cuando este diferencial se amplía de manera continua, significa:

· Los bancos no tienen reservas adicionales que puedan prestar libremente. Si las tuvieran, arbitrarían prestando en el mercado SOFR a tasas de interés más altas, compensando así el diferencial.

· La magnitud de las operaciones de mercado abierto de la Reserva Federal es insuficiente. La Reserva Federal cuenta con la herramienta de recompra permanente (SRF), destinada a prevenir la presión de financiamiento al permitir a los bancos pedir prestado bonos del Tesoro de EE. UU. a una tasa fija. A pesar de la existencia de esta herramienta, los precios de negociación del SOFR se mantienen altos, lo que indica que la demanda de reservas supera las reservas ofrecidas por la Reserva Federal.

· La presión a final de año se intensifica cada vez más. Los bancos enfrentan revisiones adicionales de balances en el cierre del trimestre y del año, lo que requiere informes regulatorios. Esta presión ahora se ha extendido a los días de negociación habituales, lo que indica que los niveles de reservas son demasiado bajos.

· Estamos a un paso de la crisis de 2019. Actualmente, lo que vemos es un aumento estructural, pero (por ahora) no hemos visto pánico. En septiembre de 2019, la tasa de recompra nocturna no aumentó gradualmente, sino que casi de la noche a la mañana se disparó del 2% al 10%.

La Reserva Federal sabe claramente lo que esto significa, el diferencial SOFR es uno de los indicadores clave que el departamento de operaciones de la Reserva Federal de Nueva York monitorea diariamente. Saben qué sucedió la última vez que el diferencial se amplió tanto, y también saben lo que sucederá si no se toman medidas.

¿Se repetirá la crisis de recompra de septiembre de 2019?

17 de septiembre de 2019. Para cualquier persona que esté atenta a la política de la Reserva Federal, este debería ser un día para recordar. Porque esa mañana, la tasa de recompra nocturna (es decir, la tasa a la que los bancos piden prestado durante la noche utilizando bonos del Tesoro de EE. UU. como colateral) de repente saltó del 2% a alrededor del 10%.

En ese momento, la tasa de interés objetivo de la Reserva Federal era del 2.00-2.25%, y la tasa de recompra se disparó a cinco veces la tasa de política de la Reserva Federal en solo unas horas, todo esto debido a que las reservas bancarias habían caído demasiado.

Después de la explosión de la crisis financiera, la Reserva Federal aumentó su balance de menos de 1 billón de dólares a más de 4.5 billones de dólares a través de varios programas de flexibilización cuantitativa. Sin embargo, a partir de 2017, comenzaron a implementar políticas de ajuste cuantitativo, reduciendo el balance permitiendo que los bonos vencieran sin reinversión.

Para septiembre de 2019, las reservas habían caído a aproximadamente 1.5 billones de dólares, alrededor del 7% del PIB en ese momento (el PIB era de aproximadamente 21.4 billones de dólares). La Reserva Federal ingenuamente pensó que no había problema, pero resultó que estaban equivocados.

En ese momento, varios factores mortales se combinaron, lo que provocó un aumento explosivo en la tasa de recompra overnight:

· Pago del impuesto sobre sociedades: mediados de septiembre es una fecha límite importante para el impuesto sobre sociedades. Las empresas retiran reservas del sistema bancario para pagar al gobierno de Estados Unidos, lo que consume temporalmente la liquidez.

· Liquidación de bonos del Estado: se acaba de liquidar una gran subasta de bonos del Estado, y se retiraron reservas adicionales del sistema.

· Sin amortiguación: a diferencia de hoy (antes de que se agote el RRP), en 2019, las reservas eran la única fuente de liquidez.

· Restricciones regulatorias: Las regulaciones posteriores a 2008 significan que los bancos son menos propensos a prestar reservas, incluso si las tasas de interés aumentan, porque necesitan mantener ciertos ratios.

Medidas correctivas de la Reserva Federal: flexibilización cuantitativa antes de la pandemia de COVID-19

La Reserva Federal se sintió comprensiblemente abrumada y, en cuestión de horas, anunció operaciones de recompra de emergencia, inyectando cientos de miles de millones de dólares en el mercado de financiamiento overnight. En las semanas siguientes, comenzaron a intervenir en el mercado:

Realizar operaciones de recompra diarias ha añadido miles de millones de dólares en liquidez temporal al mercado. Anunciará que comenzará nuevamente a comprar bonos del Tesoro de EE. UU. (es decir, expandir el balance). Terminó la política de endurecimiento cuantitativo varios meses antes y comenzó la flexibilización cuantitativa en octubre de 2019.

A finales de 2019, el aumento total de activos de la Reserva Federal fue gracias a la flexibilización cuantitativa, la máquina de imprimir dinero comenzó a funcionar.

Pero todo esto ocurrió en los seis meses previos al confinamiento por la pandemia de COVID-19. Por lo tanto, la Reserva Federal reinició la flexibilización cuantitativa, no debido a la pandemia, no debido a la recesión económica, ni por una crisis financiera en el sentido tradicional, sino porque las reservas bancarias eran demasiado bajas y se rompió el “tubería” del sistema financiero.

Ahora la Reserva Federal se enfrenta nuevamente al problema de reservas bancarias demasiado bajas, y apenas estamos en las primeras etapas de la crisis.

Diferencias con la crisis de 2019

Pero hoy en día todavía existen algunas diferencias con respecto a 2019, y estas diferencias también están empeorando la crisis:

· El Ministerio de Hacienda necesita emitir más bonos

En 2019, el déficit federal era de aproximadamente 1 billón de dólares al año; aunque era alto según los estándares históricos, aún era manejable. Hoy en día, el déficit anual supera los 2 billones de dólares y no se ve un final a la vista. El Tesoro debe emitir enormes bonos para financiar al gobierno, y cada dólar en bonos del gobierno emitidos podría absorber la liquidez del sistema bancario.

· El tamaño del balance de la Reserva Federal supera las expectativas.

En 2019, cuando estalló la crisis de recompra, el tamaño del balance de la Reserva Federal era de aproximadamente 3.8 billones de dólares. Hoy en día, incluso después de haber realizado una contracción cuantitativa (QT) de 2 billones de dólares, su tamaño sigue siendo de alrededor de 6.9 billones de dólares. La Reserva Federal debería haber “normalizado” su balance, volviendo a los niveles anteriores a la crisis. Pero ahora no pueden hacerlo, porque cada vez que lo intentan, se enfrentan al mismo problema: falta de reservas.

La Reserva Federal esencialmente se ha empujado hacia un estado de flexibilización cuantitativa permanente. No pueden reducir significativamente su tamaño sin dañar el sistema, ni pueden mantener su tamaño actual sin agravar la inflación.

· Niveles de reservas más altos provocan fisuras en el sistema

En 2019, cuando estalló la crisis, el tamaño de las reservas alcanzó el 7% del PIB, y ahora, con un 9.7%, ya vemos señales de advertencia. Esto indica que el sistema financiero ahora necesita una base de reservas más alta para funcionar de manera estable. La economía, el sistema bancario y el apalancamiento se han vuelto más grandes, y los requisitos regulatorios son más estrictos, por lo que el colchón requerido también es mayor.

Si el 7% del PIB de 2019 ya rompió el sistema, y ahora enfrentamos una presión del 9.7%, ¿cuánto más puede bajar este número antes de que el sistema colapse?

La Reserva Federal ha emitido señales

Powell dijo que la afirmación de que la Reserva Federal “podría detener la reducción de su balance en los próximos meses” no es algo dicho al azar, es una señal bien pensada. La Reserva Federal se está preparando para un cambio de política, intentando evitar una situación similar a la de 2019, donde se encontraron desprevenidos y tuvieron que realizar ajustes de emergencia de manera apresurada.

Esta vez, quieren aparentar que tienen el control de la situación. Pero el control es solo una ilusión, el resultado es el mismo, el endurecimiento cuantitativo está a punto de terminar y la expansión cuantitativa está a punto de llegar.

Ahora la única pregunta es: ¿esperarán a que se descubra el asunto o actuarán primero?

La Reserva Federal debe implementar la flexibilización cuantitativa (QE)

Ya sabemos que la economía de Estados Unidos está en crisis, con niveles de reservas extremadamente bajos, RRP agotados, y la diferencia SOFR ampliándose constantemente, además de situaciones peores que en 2019. Ahora, profundicemos en por qué la Reserva Federal está tan preocupada por los niveles de reservas y qué sucederá cuando esta crisis de liquidez se vuelva severa.

Cuando la tasa de reservas cae por debajo del 10-11% del PIB, los bancos comienzan a mostrar comportamientos de presión, que incluyen:

· No están muy dispuestos a prestar reservas durante la noche a otros bancos.

· Acumular liquidez para hacer frente a demandas inesperadas

· Cobrar una tasa de interés más alta por los préstamos a corto plazo (diferencial SOFR)

· Reducir los préstamos a la economía real

· El balance se vuelve más defensivo

La tasa de reservas actualmente representa el 9.71% del PIB, y el mecanismo de transmisión monetaria podría haber comenzado a colapsar.

Las secuelas de la crisis bancaria de 2023

La Reserva Federal y los reguladores están profundamente preocupados por la crisis bancaria regional de marzo de 2023. En ese momento, la quiebra de bancos como Silicon Valley Bank y First Republic Bank se debió a una mala gestión de la liquidez. Los bonos a largo plazo que poseían se devaluaron debido al aumento de las tasas de interés, y cuando los depositantes retiraron fondos, los bancos no pudieron compensar la salida de dinero sin vender esos bonos, lo que resultó en pérdidas masivas.

Finalmente, la Reserva Federal intervino y lanzó el Programa de Financiamiento Bancario a Plazo (BTFP), permitiendo a los bancos pedir préstamos utilizando sus bonos insolventes como colateral al valor nominal, lo que detuvo esta crisis.

Esta crisis sigue siendo vívida hoy en día. Imagina una situación en la que los bancos aún están heridos, la supervisión es estricta y las tasas de interés han caído por debajo del umbral del 10%. Intentar reducir la oferta total de reservas (a través de políticas de ajuste cuantitativo) te ayudará a entender por qué Powell ya está hablando de detener las políticas de ajuste cuantitativo.

La Reserva Federal no tiene más remedio que avanzar

El PIB actual es de 30.5 billones de dólares, con una tasa de crecimiento de aproximadamente 2-3% cada año. Si este año el PIB crece un 3%, eso significaría una producción adicional de aproximadamente 900 mil millones de dólares. Si la Reserva Federal desea que las reservas se mantengan alrededor del 10% del PIB, entonces las reservas necesitan aumentar aproximadamente 90 mil millones de dólares cada año para mantenerse al ritmo de crecimiento.

Pero, por el contrario, la Reserva Federal está reduciendo aproximadamente 300 mil millones de dólares al año (25 mil millones de dólares al mes × 12). Incluso si la Reserva Federal detuviera hoy la contracción cuantitativa y estabilizara las reservas en 2.96 billones de dólares, la proporción de reservas en relación al PIB seguiría disminuyendo con el tiempo, pasando del 9.7% al 9.5%, luego al 9.2%, e incluso más bajo.

Para mantener estable esta tasa (o hacer que regrese por encima del 10%), la Reserva Federal tiene dos opciones:

· El crecimiento de las reservas es equivalente al PIB (flexibilización cuantitativa moderada)

· Dejar que esa proporción disminuya gradualmente hasta que ocurra una ruptura

No hay una tercera opción, en pocas palabras, la Reserva Federal es como un ratón atrapado en una rueda de hámster, obligado a seguir adelante.

La Reserva Federal anunciará oficialmente el final de la política de ajuste cuantitativo en la reunión del FOMC de diciembre o enero. Lo describirán como un “ajuste técnico para mantener reservas adecuadas”, en lugar de un cambio de política. Si antes de fin de año se produce una reducción significativa de las reservas nuevamente, la Reserva Federal podría verse obligada a emitir un comunicado de emergencia como en 2019.

La Reserva Federal siempre ajusta en exceso

El déficit del gobierno federal supera los 2 billones de dólares al año, el Departamento del Tesoro necesita emitir una gran cantidad de bonos. Con el agotamiento del RRP, ¿de dónde vendrán los fondos? No hay suficiente demanda privada para absorber los 2 billones de dólares en bonos cada año, a menos que los rendimientos se disparen. Si los bancos utilizan reservas para comprar bonos del Tesoro de EE. UU., esto consumirá aún más reservas, agravando el problema.

Esto obligó a la Reserva Federal a convertirse nuevamente en el comprador de última instancia. Además, dado que la tasa de crecimiento del PIB es del 2-3% anual, se necesita aumentar la reserva en 60-90 mil millones de dólares al año para mantener la tasa actual.

Durante el período de 2008 a 2014, la política de expansión cuantitativa de la Reserva Federal no fue restrictiva. Realizaron tres rondas de expansión cuantitativa y una operación de giro, aumentando el balance de 900 mil millones de dólares a 4.5 billones de dólares.

Mira de nuevo 2019-2020, reiniciaron la expansión del balance en octubre de 2019 (comprando 60 mil millones de dólares en bonos del Tesoro de EE. UU. cada mes). Luego, con la llegada de la pandemia de COVID-19, lanzaron una fuerte expansión, aumentando 5 billones de dólares en unos pocos meses.

Cuando la Reserva Federal se mueve hacia una política de expansión, siempre tienden a sobrerreaccionar. Por lo tanto, cuando termine este ciclo de endurecimiento cuantitativo, no esperes que la Reserva Federal implemente un aflojamiento cuantitativo de forma moderada y gradual; lo que se anticipa es una expansión tan intensa como una inundación.

La Reserva Federal podría comprar entre 60 mil y 100 mil millones de dólares en bonos del Tesoro de EE. UU. cada mes para “mantener reservas adecuadas y asegurar el funcionamiento fluido del mercado”.

¿Qué debemos hacer?

Cuando los bancos centrales de los países comienzan a imprimir dinero sin control, nuestra única respuesta racional es poseer los activos que no pueden imprimir: oro y bitcoin.

El mercado ya ha incorporado la política de flexibilización cuantitativa en la fijación del precio del oro, y el precio del oro ha aumentado considerablemente. En enero de 2025, el precio del oro era de aproximadamente 2500 dólares, y ahora ha subido más del 70%, el precio de transacción del oro ha superado los 4000 dólares por onza. Los inversores inteligentes no esperan a que la Reserva Federal anuncie la política de flexibilización cuantitativa, sino que ya han comenzado a «Buy in».

Además del oro, el bitcoin también es el mejor activo para hacer frente al inminente tsunami de flexibilización cuantitativa.

Bitcoin es el primer activo digital verdaderamente escaso, con un suministro total fijo de 21 millones. Aunque la Reserva Federal puede imprimir dólares ilimitadamente, ni la Reserva Federal, ni el gobierno, ni las empresas, ni los mineros pueden imprimir más bitcoins.

Al mismo tiempo, el potencial de aumento de Bitcoin es incluso mayor que el del oro, por las siguientes razones:

· Bitcoin es más difícil de hacer dinero que el oro.

· La cantidad de oro en suministro aumenta cada año a través de la minería, aproximadamente un 1.5-2% cada año; la escasez del oro es relativa y no absoluta; la cantidad de Bitcoin crece a una tasa fija y decreciente (se reduce a la mitad cada cuatro años) y alcanzará un pico absoluto de 21 millones alrededor del año 2140, después de lo cual no se emitirá más Bitcoin, y así será para siempre.

· El bitcoin es la moneda más difícil de ganar en la historia de la humanidad.

· Bitcoin sigue la tendencia del oro y tiene un efecto multiplicador. Actualmente, el movimiento de Bitcoin está claramente “rezagado” en comparación con el oro, pero históricamente, cuando el oro sigue subiendo debido a preocupaciones sobre la política monetaria, Bitcoin eventualmente se pone al día y generalmente supera el rendimiento porcentual del oro.

· Bitcoin te permite escapar por completo del esquema Ponzi de la deuda soberana. El oro puede protegerte de la inflación, pero el papel de Bitcoin va mucho más allá, existe completamente fuera del sistema, no puede ser confiscado (si se guarda adecuadamente), no se devalúa y no es manipulado por los bancos centrales.

En resumen, espero que tus decisiones de inversión sean más sabias después de entender las razones por las cuales la Reserva Federal está a punto de pasar de la contracción cuantitativa a la expansión cuantitativa, la situación de liquidez, y por qué Bitcoin y el oro son activos que valen la pena poseer en el próximo período de expansión monetaria.