Las tres cuchillas de la crisis macroeconómica: conflicto comercial, sobrecalentamiento de la IA, división política tomar a la gente por tonta

Autor: arndxt

Compilado por: AididiaoJP, Foresight News

Título original: Dilemas macroeconómicos: guerra comercial, burbuja de IA y fracturas políticas

El año 2025 es un punto de inflexión en el ciclo económico.

El mercado ha caído en una paradoja.

Bajo la calma superficial del optimismo por un aterrizaje suave, la economía mundial se está fragmentando silenciosamente, a lo largo de las líneas de las políticas comerciales, la expansión del crédito y la sobreexpansión tecnológica.

La próxima dislocación de la economía global no provendrá de un solo fracaso, ni de los aranceles, ni de la deuda de inteligencia artificial, sino de un ciclo de retroalimentación entre políticas, apalancamiento y creencias.

Estamos presenciando la etapa tardía de un superciclo, en la que la tecnología sostiene el crecimiento, el populismo fiscal ha reemplazado al liberalismo comercial y la confianza en la moneda está siendo erosionada lentamente.

La prosperidad aún no ha terminado, pero ya ha comenzado a fracturarse.

Esta semana, la volatilidad es pequeña pero significativa.

El índice de volatilidad experimentó su mayor aumento desde abril, debido a la reactivación de las preocupaciones por los aranceles entre EE. UU. y China, y luego retrocedió antes del fin de semana tras la confirmación del presidente Trump de que los aranceles propuestos del 100% sobre las importaciones serían “insostenibles”. El mercado de valores respiró aliviado; el índice S&P 500 se estabilizó. Pero este alivio es superficial; la narrativa más profunda es el agotamiento de las herramientas políticas y la sobreextensión del optimismo.

ilusión estable

El acuerdo comercial entre EE. UU. y Europa de julio tenía como objetivo anclar un sistema frágil.

Sin embargo, ahora se está desmoronando gradualmente bajo la influencia de la controversia sobre la regulación climática y el proteccionismo estadounidense. Washington exige que las empresas estadounidenses estén exentas de las reglas de divulgación de ESG y carbono, lo que destaca la creciente divergencia ideológica: descarbonización en Europa vs. desregulación en Estados Unidos.

Al mismo tiempo, las nuevas restricciones de China sobre la exportación de tierras raras, que incluyen la prohibición de imanes que contengan metales de origen chino en cantidades mínimas, han expuesto la vulnerabilidad estratégica de la cadena de suministro global. La respuesta de Estados Unidos: amenazar con imponer aranceles del 100% a los productos importados de China, una postura política con consecuencias globales. Aunque esta amenaza fue retirada posteriormente, recuerda al mercado que el comercio se ha convertido en una herramienta financiera armada, más que un apalancamiento de racionalidad económica, es un apalancamiento de la emoción interna.

La Organización Mundial del Comercio advierte que el comercio de mercancías se desacelerará drásticamente para 2026, lo que refleja una realidad: las empresas ya no invierten en la cadena de suministro con plena confianza, sino que lo hacen con planes de contingencia.

ciclo superinteligente de inteligencia artificial

Al mismo tiempo, en la economía de la inteligencia artificial, se está desarrollando una segunda narrativa, que es más sutil pero puede ser más consequential.

Estamos pasando de la expansión productiva a las finanzas especulativas, donde “el financiamiento de proveedores ha aumentado y la cobertura se ha debilitado”. Las empresas de gran escala ahora están utilizando la expansión apalancada de sus balances a un ritmo que ha superado la velocidad que puede ser validada por los ingresos, lo cual es una señal típica de la euforia al final del ciclo.

Esto no es nada nuevo. De las 21 principales oleadas de inversión desde 1790, 18 terminaron en colapsos, generalmente cuando la calidad del financiamiento se deterioró. El actual frenesí de gastos de capital en inteligencia artificial es similar a la burbuja de telecomunicaciones de finales de los años 90: los verdaderos rendimientos de infraestructura están entrelazados con la especulación impulsada por el crédito. Herramientas como entidades de propósito especial, financiamiento de proveedores y deuda estructurada, que alguna vez inflaron las hipotecas respaldadas por valores, están regresando, esta vez disfrazadas de “capacidad de cómputo” y “liquidez de GPU”.

¿Dónde está la ironía? La prosperidad de la inteligencia artificial es productiva, solo que está mal distribuida. Microsoft financia su expansión a través de bonos tradicionales, mostrando confianza. CoreWeave financia a través de entidades de propósito especial, mostrando presión. Ambos están en expansión, pero uno está construyendo capacidad duradera; el otro está construyendo vulnerabilidad.

síntomas de volatilidad

El aumento del índice de volatilidad refleja una inquietud más profunda en el mercado: incertidumbre política, liderazgo concentrado en acciones y presión crediticia bajo la apariencia de valoraciones prósperas.

Cuando la Reserva Federal emite ahora señales de recortes de tasas en medio de una desaceleración del crecimiento, no se trata de estímulo, sino de gestión de riesgos. El rendimiento de los bonos del Tesoro a dos años ha caído al nivel más bajo desde 2022, lo que nos dice que los inversores están valorando la contracción de la confianza, y no solo las tasas de interés. El mercado puede seguir vitoreando cada giro hacia una postura más dovish, pero cada recorte de tasas debilita la ilusión de que el crecimiento es auto-sostenible.

Integración: Comercio, Tecnología y Confianza

La línea principal de conexión entre la política arancelaria y la euforia de la inteligencia artificial es la confianza, o más precisamente, la erosión de la confianza.

El gobierno ya no confía en sus socios comerciales.

Los inversores ya no confían en la coherencia de las políticas.

La empresa ya no confía en las señales de demanda, por lo que sobreconstruyen.

El precio del oro supera los 4000 dólares, más que una cuestión de inflación, se trata de la erosión de esta creencia: en el sistema de moneda fiduciaria, en la globalización, en la coordinación institucional. Es una cobertura, pero no para cubrir el precio, sino para cubrir la entropía de las políticas.

camino adelante

Estamos entrando en una “prosperidad fracturada”: un período en el que coexisten el crecimiento nominal y los picos del mercado con la vulnerabilidad estructural:

La forma en que la inversión en inteligencia artificial impulsa el PIB es similar a la de los ferrocarriles del siglo XIX.

El proteccionismo comercial ha estimulado la producción local, al mismo tiempo que ha consumido la liquidez global.

La volatilidad financiera oscila entre la euforia y el pánico político.

En esta etapa, el riesgo es acumulativo.

Cada vez que se recuperan aranceles, cada vez que se anuncia un gasto de capital, cada vez que se reduce la tasa de interés, se alarga el ciclo, pero se reduce su eventual colapso. La cuestión no es si la inteligencia artificial o la burbuja comercial estallarán, sino cuán entrelazadas se han vuelto ambas cuando lo hagan.