Bitcoin pierde los 100,000 dólares, más de 2,000 millones de dólares en obtener liquidación, ¿cuál es la razón?

Escrito por: White55, Mars Finance

El precio de Bitcoin cayó brevemente por debajo de la barrera psicológica de 100,000 dólares en la madrugada del miércoles, hora de Beijing, lo que representa la primera vez que pierde este nivel de soporte clave desde el 23 de junio.

Hasta el momento de la publicación, Bitcoin cotiza a 100,470 dólares, con una caída del 6% en el día, mientras que Ethereum ha caído casi un 10%, cotizando a 3,236 dólares.

Esta caída ha llevado a que en las últimas 24 horas, 470,000 personas en toda la red sean liquidadas, con un monto de liquidación que supera los 2,000 millones de dólares, de los cuales las posiciones largas representan el 85% de las pérdidas.

La ola de liquidaciones que comenzó a mediados de octubre ha borrado posiciones largas por valor de miles de millones de dólares, y los comerciantes siguen observando desde la orilla, sin atreverse a volver a entrar fácilmente.

La caída del mercado y las liquidaciones de apalancamiento provocan una reacción en cadena.

Los datos muestran que el Bitcoin ha caído desde aproximadamente 112,000 dólares a principios de semana hasta cerca de 105,000 dólares, evaporando cientos de miles de millones de dólares en capitalización de mercado en 24 horas.

El desencadenante más directo de esta caída fue la liquidación colectiva de posiciones largas apalancadas. Durante la caída del Bitcoin de 112,000 dólares a 105,000 dólares, se liquidaron contratos de futuros por un valor de aproximadamente 1,100 millones de dólares, de los cuales el noventa por ciento eran posiciones largas.

Cuando una gran cantidad de posiciones largas son liquidadas, la venta forzada en el mercado desencadena una reacción en cadena, aumentando la presión de venta y haciendo que los precios caigan aún más, formando un típico “efecto de pisoteo”. Esta no es una caída drástica causada por un evento de cisne negro, sino una “liquidación automática” debido al alto apalancamiento y la excesiva burbuja del mercado.

El CEO de Selini Capital, Jordi Alexander, señaló que el mercado de criptomonedas se encuentra en la “fase de resaca” tras el impacto de liquidación de octubre.

En su opinión, reconstruir la base de capital destruida requiere tiempo, y el sentimiento de los inversores sigue siendo cauteloso. El mercado debe demostrar primero que se está formando un suelo de precios convincente antes de intentar nuevamente una ruptura al alza.

Los contratos de futuros de Bitcoin no liquidados siguen estando muy por debajo de los niveles previos al colapso, incluso aunque los costos de financiamiento han mejorado, aún son muy pocos los que están dispuestos a volver a entrar en el mercado.

Como resultado, Bitcoin ha subido menos del 8% este año, quedando significativamente rezagado en comparación con el rendimiento de las acciones, y su efectividad como herramienta de cobertura para la cartera ha sido insatisfactoria.

La presión macroeconómica se intensifica, la demanda institucional disminuye.

Desde una perspectiva macro, la caída en esta ronda se debe a un cambio sutil en la política de la Reserva Federal. Recientemente, varios funcionarios de la Reserva Federal han emitido señales más agresivas, lo que ha llevado a que las expectativas del mercado sobre una posible reducción de tasas a finales de año se enfríen rápidamente.

Los activos de riesgo han experimentado una corrección generalizada, siendo las acciones tecnológicas y las criptomonedas las más afectadas. Lin Tran, analista del mercado de XS.com, señala que las expectativas de una reducción de tasas por parte de la Reserva Federal en diciembre han disminuido considerablemente, lo que significa que el entorno de altas tasas podría persistir por más tiempo, lo que “aumenta el costo de oportunidad de poseer activos sin rendimiento como el Bitcoin, al tiempo que suprime el impulso especulativo a corto plazo.”

Las altas tasas de interés significan una contracción de la liquidez, los inversores tienden a mover sus fondos de vuelta a activos seguros como bonos o efectivo, lo que naturalmente retira el “dinero caliente” del mercado de criptomonedas. Esta presión macroeconómica aparece al mismo tiempo que se observan signos de una disminución en la demanda institucional de Bitcoin.

Charles Edwards, fundador de Capriole Investments, señaló que la demanda institucional de Bitcoin ha caído por primera vez en siete meses por debajo de la velocidad de minería de nuevos monedas.

Esta transformación sugiere que los grandes compradores pueden estar retrocediendo, y junto con otras actividades del mercado, apuntan a un tono de aversión al riesgo en todo el mercado de criptomonedas.

En los últimos 5 días de negociación, los inversores han retirado más de 1.8 mil millones de dólares de los ETF de Bitcoin y Ethereum. Esta salida de fondos destaca la debilidad temporal de la demanda institucional, lo que agrava la presión a la baja en el mercado.

Ruptura técnica, soporte clave perdido

Desde el punto de vista del análisis técnico, el Bitcoin ha estado consolidándose cerca de los 110,000 dólares durante casi dos semanas, y esta posición originalmente era una zona de soporte a corto plazo. Sin embargo, cuando el precio cayó rápidamente por debajo de 110,000, se activaron las órdenes de stop-loss de los analistas técnicos y las señales de venta de los modelos cuantitativos. El sentimiento del mercado se volvió frío, y en las redes sociales comenzó a circular la predicción de “mirar hacia abajo a 100,000”, lo que amplificó aún más la caída del sentimiento.

Este ciclo de “ruptura - stop loss - nueva caída” es una forma común de retroceso acelerado en la fase final del mercado alcista.

El analista de Compass Point, Edel Engel, ha señalado que los inversores minoristas pueden no estar tan activos comprando en las caídas como lo estaban en el pasado. En un informe, señaló: “Aunque la venta por parte de los tenedores a largo plazo es un fenómeno común en los mercados alcistas, la participación de los compradores minoristas en el spot es más baja que en ciclos anteriores.” Este analista considera que esta caída podría reducir aún más el precio de Bitcoin, llevándolo por debajo del nivel de soporte clave de 100,000 dólares.

Debido a que los poseedores a largo plazo siguen vendiendo, si los poseedores a corto plazo venden más, existe un mayor riesgo de caída. Los datos del mercado de opciones también muestran que los operadores han construido una gran cantidad de coberturas contra una caída adicional.

Según los datos de Deribit, la demanda de contratos de opciones de venta con un precio de ejercicio de 80,000 dólares y que vencen a finales de noviembre es la más fuerte. Esto refleja las expectativas pesimistas del mercado sobre las perspectivas a corto plazo de Bitcoin.

Analogías históricas y indicadores de sentimiento del mercado

Desde el punto de vista del rendimiento estacional histórico, el fuerte impulso alcista de Bitcoin en octubre no se ha presentado este año.

Edel Engel señaló que la última vez que Bitcoin no se benefició de un aumento estacional fue en octubre de 2018, y en noviembre de ese año, el precio de Bitcoin cayó un 37%. Esta analogía histórica ha intensificado la preocupación en el mercado. Sin embargo, los indicadores actuales del sentimiento del mercado están lejos de alcanzar los niveles históricamente significativos que marcan los picos importantes de las criptomonedas.

El verdadero pico del mercado a menudo va acompañado de un extremo entusiasmo y emociones de FOMO, mientras que los inversores actuales muestran más precaución y espera. El índice de miedo y codicia en criptomonedas ha caído en la zona de “extremo miedo”; según la experiencia histórica, cuando el mercado cae en un miedo extremo, a menudo puede ser una buena oportunidad para que los inversores a largo plazo acumulen activos.

Los indicadores técnicos clave de Bitcoin no se han deteriorado por completo. Aunque ha caído por debajo de la media móvil de 200 días, el precio de cierre diario no ha caído por debajo de la media móvil de 365 días, y desde diciembre del año pasado ha subido aproximadamente un 8%.

Desde una perspectiva a más largo plazo, cada fondo de Bitcoin se ha consolidado entre la media móvil de 200 días y la media móvil de 365 días. Esto significa que la tendencia alcista desde 2022 — que ha formado picos más altos y valles más altos — aún no ha sido destruida.

Predicción de fondo desde la perspectiva de un trader profesional

Hay desacuerdos entre los traders profesionales sobre la posición del fondo de Bitcoin.

El conocido trader HORSE ha indicado que, si 100,000 dólares no resultan ser una “trampa”, entonces el fondo podría estar cerca. Los niveles de precio de Bitcoin que está observando muestran que las posiciones largas apalancadas de 100,000 dólares enfrentan el riesgo de ser absorbidas, y luego la liquidez es relativamente baja, hasta los 88,000 dólares.

Mapa de calor de liquidación BTC/USDT, perspectiva de 7 días: Fuente: Hyblock

Los datos del mapa de calor de liquidaciones de Hyblock proporcionan otra dimensión para juzgar el fondo del mercado. Los datos muestran que hay una gran cantidad de posiciones largas apalancadas en el umbral de los 100,000 dólares, y una vez que estas posiciones se absorban, la liquidez del mercado se volverá relativamente escasa hasta alcanzar el nivel de 88,000 dólares.

Perspectiva institucional: la esperanza nace de la desesperación

A pesar de que el mercado muestra un rendimiento débil, algunos inversionistas institucionales mantienen una actitud optimista a largo plazo.

El director de inversiones de Bitwise, Matt Hougan, cree que la venta de los inversores minoristas de criptomonedas está cerca de “agotarse”, y que el precio del Bitcoin tocará fondo más pronto de lo esperado. Hougan afirma que los inversores minoristas actualmente se encuentran en una fase de “extrema desesperación”, con liquidaciones de apalancamiento frecuentes y un sentimiento del mercado en mínimos históricos; sin embargo, los inversores institucionales y el grupo de asesores financieros siguen manteniendo una actitud alcista, continuando con sus inversiones en criptomonedas como Bitcoin a través de fondos cotizados en bolsa (ETF).

Él cree que las instituciones se están convirtiendo en la principal fuerza impulsora del mercado. La empresa Strategy, que posee más de 640,000 monedas y tiene un costo total de adquisición de 47.49 mil millones de dólares, anunció que ha aumentado nuevamente su participación en 397 bitcoins, gastando aproximadamente 45.6 millones de dólares.

Esta acción indica que los holders a largo plazo no han entrado en pánico debido a la caída de precios, sino que la ven como una oportunidad de acumulación.

Tom Lee de “MicroStrategy” BMNR expresó que, a pesar de la reciente turbulencia del mercado, aún predice que el bitcoin podría dispararse entre 150,000 y 200,000 dólares para finales de 2025. Esta expectativa optimista a largo plazo contrasta marcadamente con el pánico del mercado a corto plazo.

Con el precio de Bitcoin oscilando alrededor de los 100,000 dólares, ambas partes están librando una intensa batalla.

El patrón de acumulación del mercado mostrado por el método Wyckoff coincide con el comportamiento de acumulación continua de los institutos.

Cada vez que hay pánico en el mercado, puede ser una buena oportunidad para que los fondos principales acumulen, mientras que los inversores comunes necesitan la capacidad de discernir la verdad del mercado.