En los primeros segundos de la apertura del miércoles, realmente fui testigo de lo que significa "colapso instantáneo".

Los futuros del Nasdaq se desplomaron un 1.6% de forma abrupta, y Bitcoin aún más, perdiendo un 6% en media hora. El grupo estalló instantáneamente, con gritos de "cisne negro" y "cero" resonando en todas partes, y muchos, temblando, liquidaron sus posiciones directamente.

Pero al calmarse y analizar los datos, se descubre que esta caída repentina en realidad tenía señales de advertencia desde hace tiempo: no era un cisne negro, sino que miles de millones de capital fueron "extraídos de manera evidente".

**Primero veamos el lado del Departamento del Tesoro de EE. UU.**. El gobierno estuvo en cierre durante 35 días, la cuenta TGA se agotó por completo, y la semana pasada se emitieron urgentemente 163,000 millones de dólares en bonos del Tesoro a corto plazo. ¿De dónde viene este dinero? El mercado lo ha absorbido en efectivo, y la liquidez se ha drenado instantáneamente.

**Mira de nuevo la actitud de la Reserva Federal**. Una frase "el camino de la política aún no está definido" redujo directamente las expectativas de recorte de tasas en diciembre del 70% al 45%. Los fondos de corto plazo se asustaron de inmediato, reduciendo apalancamiento durante la noche, y las órdenes de cierre se amontonaron, lo que aceleró naturalmente la caída.

**Finalmente, la escasez de dinero entre bancos**. El uso de herramientas de liquidez de emergencia de la Reserva Federal ha alcanzado el nivel más alto desde la pandemia, y las tasas de interés de préstamos overnight también están en aumento. Los fondos activos están completamente bloqueados en bonos del gobierno y operaciones de recompra inversa, y no fluyen hacia el mercado de valores ni hacia el mundo de las criptomonedas.

Por lo tanto, esta caída es en esencia "el dinero ha sido temporalmente retirado".

Una vez que se levante el cierre del gobierno y la Reserva Federal afloje un poco, estos fondos regresarán rápidamente. ¿Vender ahora? Eso sería tirar las fichas en el punto más bajo. Mantener efectivo, vigilar el BTC y ETH que han caído en exceso, y esperar señales de retorno de fondos, es la respuesta correcta.