Paciencia para que el Gobierno de EE. UU. "Abra las Puertas" — Cuando la Liquidez Regrese, el Mercado Podrá Recuperarse

Hasta hoy, el Gobierno de EE. UU. ha estado en un cierre temporal durante 47 días, igualando oficialmente el récord más largo en la historia de este país. ¿Por qué se ha producido una situación de “shutdown” así? La causa radica en que el Congreso de EE. UU. no aprueba el presupuesto o un paquete de gastos temporal. Los dos partidos, Demócrata y Republicano, tienen posturas opuestas sobre el nivel de gasto y las prioridades de asignación, lo que lleva a un estancamiento. Y cuando el Congreso no aprueba, el dinero no se asigna, por lo que el gobierno se ve obligado a cerrar parcialmente. Sin embargo, a pesar del “shutdown”, el país aún tiene que funcionar. Para mantener las operaciones básicas, el Departamento del Tesoro de EE. UU. ha estado emitiendo bonos para recaudar efectivo, y solo en los últimos meses, han retirado cerca de 700 mil millones de USD del mercado. ¿Cuál es la consecuencia? La acción de “sacar dinero” a gran escala está agotando la liquidez en el sistema bancario de EE. UU. Las reservas de los bancos en la Reserva Federal (Fed) han disminuido a solo 2,85 billones de USD, el nivel más bajo desde principios de 2021. Cuando los bancos carecen de dinero, la liquidez de todo el mercado se estrangula. La oferta de dinero disminuye, el flujo de capital escasea y, por supuesto, las tasas de interés a corto plazo se disparan. Por ejemplo, la tasa de interés de los préstamos overnight garantizados (SOFR) ha aumentado 22 puntos básicos hasta el 4,22%, el aumento más fuerte en un año. Mientras tanto, la tasa de reserva excedente de la Fed se mantiene en un 3,9%, lo que hace que la diferencia entre estas dos tasas sea la más alta desde la crisis de marzo de 2020. Esto conduce a una paradoja: A pesar de que la Fed ha reducido las tasas de interés para estimular el mercado, la acción de “retirar dinero” del Departamento del Tesoro anula completamente el efecto de la política de flexibilización. En otras palabras, por un lado se inyecta, y por el otro se retira, lo que resulta en que el mercado no se flexibiliza realmente. La escasez de liquidez hace que el mercado financiero sea frágil: con solo una pequeña fluctuación es suficiente para provocar una ola de retiros y una fuerte caída. Esa es precisamente la razón por la cual, en tiempos recientes, el mercado de valores de EE. UU. y el mercado de criptomonedas han ajustado simultáneamente. Actualmente, los inversores solo pueden esperar pacientemente — cuando el Gobierno de EE. UU. “abra” de nuevo, el presupuesto sea aprobado y el flujo de dinero regrese al mercado. En ese momento, la liquidez se recuperará y el mercado tendrá la oportunidad de despegar nuevamente. 👉 En resumen: EE. UU. “shutdown” debido a que el Congreso no aprobó el presupuesto. El Departamento del Tesoro tiene que extraer dinero, lo que provoca que la liquidez se agote. Las tasas de interés aumentan, la Fed reduce las tasas pero es inútil. El mercado entra en una fase de sequía de liquidez. Solo cuando el gobierno vuelva a funcionar, el flujo de dinero regresará. Ten paciencia: cuando el agua vuelva a fluir, las velas del mercado podrán desplegarse.